自2018年年初以来美国宏观数据弱于预期。 但美国股市继续攀升。下图显示美国宏观数据意外指数和纽约股票交易指数呈背离走势。为弥合这种背离,要么美国经济需要改善,要么美股需要下跌。
瞄股网2月21日:两大利好将推动A股震荡走强 大
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上次见到这种背离要追溯到2018年1月份,当时美国经济开始强势增长,美国股市继续攀升。很快美股股市大幅下挫。
衡量股市投资价值很重要的一个指标就是巴菲特指标(Buffet Indicator),该指标暗示基于历史市场高估了40%,由于美联储继续收紧货币政策,当背离最有一次出现时,股市将下跌。
市场的自满情绪风险很大,投资者投入数以万计的资金做空波动性。这表明市场相信不会出现突然的冲击或混乱。但我们需要警惕美国经济学家海曼·明斯基 (Hyman Minsky)所描述的时刻,即资产价值崩溃的时刻—明斯基时刻(Minsky Moment)。

与此同时,投资者继续扎堆做多美元。近期美元上涨7%,投资者结清其美元空头,引发美元上涨。下图显示去年美元下跌13%引起过度拥挤的美元空头交易,这帮助美元进一步下跌,且下跌速度快于许多人的想象。

自3月份以来受到空头回补的推动美元持续攀升。但自5月份以来美元指数持平,情况可能即将自此反转,并继续下行。
而对冲基金也在大规模做空黄金。黄金净空头创历史新高,若出现空头回补行情,金价将大幅上涨。这种情况下你还会做多美元,做空黄金吗?
