A股现史上最大规模回购潮 490家241亿已实施回购

2018-09-12 15:44:51来源:东方财富作者:小思

  9月11日,上证指数触及当日最低点2652.70点后被迅速拉升,这比8月20日创下的30个月新低2653.11点还要低。

  A股仍在磨底中,不少个股创出了多年来甚至历史新低。很多上市公司不安于股价大幅下跌,纷纷抛出了回购方案。数据显示,今年以来,共计702家上市公司披露回购公告,其中490家已实施回购,合计回购资金达241亿元。

  在业内分析师看来,此轮掀起的回购潮除了提振投资者信心动机外,更隐秘的两大动机包括:中小市值公司股价跌跌不休,大股东担心控制权旁落;大股东质押比例过高,担心爆仓风险。因此,投资者对回购潮,要仔细甄别回购动机。

  自9月6日证监会提出完善回购制度修法建议以来,截止到11日,已有多达71家上市公司刊发公告回购。其中33家实施回购,规模合计17亿元。完美世界期间回购规模最大,为3.46亿元;其次是舍得酒业、理工环科,分别为3亿元、2.6亿元。

  今年以来,已有 490家公司实施回购,合计回购资金达241亿元。21世纪经济报道记者注意到,A股2015-2017年中间共计发生两波大规模回购,这三年的回购金额分别为50亿元、109亿元、92亿元,这也意味着今年不到9个月的回购规模几乎是前三年的总和。

  “今年A股回购规模已经超过了以往任何一个全年,而且主动大手笔回购也频频出现。随着制度优化,未来股票回购数量与金额有望进一步走高。”安信证券研报指出。

  从今年实施回购的上市公司所处行业看,主要集中在计算机、医药生物、机械设备、电子和电气设备、化工传媒行业

  不过,表面看,上市公司们回购动机是股价下跌未能合理反映公司价值、对公司未来持续稳定发展有信心、提振投资者信心等,不过更深层可能另有考虑。

  “目前政策鼓励回购,回购会越来越热。不过也要甄选比较好的回购股,仔细分别回购动机。比如有些是中小市值公司跌得很惨,担心控制权旁落,所以被动进行回购;有些则是担心股票质押爆仓。”南方某上市券商首席策略分析师指出,回购股股权质押比例显著高于A股平均值,持续下跌中爆仓风险加大,或为主要回购动因。

  从今年上市公司的回购价看,绝大部分较二级市场价格溢价超20%,但仍阻不住股票的再度下跌。

  以史上最大回购规模的美的集团为例,其于7月23日股东大会上通过了回购部分社会公众股份的议案,拟以回购价格不超过50元/股进行不超过40亿元的回购。此后其于7月26日-8月31日期间进行了四次回购,合计回购股份3933万股、总交易金额18亿元,成交区间为42.12-48.4元/股。粗略计算,其回购平均成交价为45.76元/股。

  9月10日,因与小天鹅筹划重组事项,美的集团停牌。停牌前一日,其股价跌至39.96元/股,创下近一年新低,较之前的回购平均价跌幅12.7%。这也意味着,斥资18亿元回购的美的集团已浮亏约2.3亿元。

  另外,已实施14.5亿元回购的均胜电子、实施4.98亿元回购的嘉化能源等多家上市公司也处在回购资金浮亏的尴尬局面。

  此外,A股仍在磨底,一些已公布回购意愿的上市公司也迟迟不见动静。数据显示,今年发布回购公告的公司中,有312家尚未有实质回购进展,有的涉及公众股份回购,多数则是对限制性激励股份的回购。

  随着回购潮持续,公布回购方案的上市公司愈来愈多,中间难免有鱼目混珠者,真、假回购的辨别也是个难题。

  “回购是上市公司回馈股东的重要方式,但要分析哪些回购有真正意义,有些是为了回馈股东、提振投资者信心,有些则是担心股票质押爆仓,通过回购抬升股价。因此对回购股要看执行的力度、回购金额大小以及结合基本面等因素综合判断。”前海开源基金首席经济学家杨德龙指出。

  “对于真假回购,可以从回购操作落地情况判断。落地的话就是真回购,不然就只能当成假的。”上述首席策略分析师指出,有些上市公司发了公告迟迟不买,或者雷声大雨点小,那大概率是做样子的。另外,上市公司是否能实施回购的必要条件,还取决于现金流情况。

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