中国恒大分红或超147亿 投行纷纷给予“买入”评级

2018-08-10 11:44:26来源:新浪财经作者:小思

  8月9日,中国恒大(27.95, 1.70, 6.48%)(03333)发布公告,将于8月20日召开董事会会议,考虑分派2016年及2017年股息的议案。

  自2009年上市以来,恒大连续多年坚持派息,一直是港股股息率最高的内地房地产企业,保持着50%左右的分红派息率。今年3月26日,在中国恒大披露2017年年报当天,恒大总裁夏海钧曾表示:“公司的派息是稳定增长的,我们会拿出盈利50%来派息。”

  恒大当时公布的2017年年报显示,恒大去年的各项利润指标均创上市以来最高纪录,其中核心业务利润达405.1亿,同比大增94.7%,净利润370.5亿,同比大增110%,成为行业新晋“利润王”。

  到了今年,恒大赚钱的势头丝毫没有减缓。今年8月6日,中国恒大发布盈利预告称,在截至6月30日的半年度内,税后净利润及核心业务净利润较去年同期均将大幅上升,其中税后净利润同比增长125%以上,核心业务净利润同比增幅在100%以上。

  行业人士表示,参照恒大以往的分红比例,分红金额约为股东可分配利润的50%。恒大2016年与2017年的股东可分配利润总额为294.63亿,据此估算,此次分红总额有望超147亿。若以最新收盘价26.25港元计算,分红回报率达5%。

  此外,根据恒大近日发布的正面盈利预告,上半年税后净利润同比增长125%以上,料超520亿,核心业务利润同比增长100%以上,料超546亿,均创行业有史以来最高纪录。随着盈利能力大幅提升,恒大分红回报率有望进一步提高。

  花旗、瑞信、海通等国际投行纷纷看好恒大并给予“买入”评级,目标价最高达40.8港元。瑞信发研报表示,恒大目前动态市盈率仅5.6倍,估值极具吸引力,且公司盈利实现持续高增长,去杠杆效果明显。

  摩通发表研究报告指,对于恒大(03333.HK) 拟为2016及2017年度补派股息并不感到十分惊讶,并指早已预期全年会有1.12元人民币的特别息,因目前负债比率已降低,及去年已进行三轮增资,派息不再对引伸估值产生影响,相信消息有助短期刺激股价。

  该行早前已对恒大有所改观,相信其资产负债表已见改善,今次潜在派息正好反映这项预期,惟亦指虽然对公司有所改观,但中期而言仍维持审慎,因负债比率仍高于同业,在减慢土储累积后应会使到销售增长放慢,及A股重组短期不大可能获批。

  该行指,因应过往派息比率为50%,以此计算2年的股息合共约147亿元人民币,意味股息率约4.9%;但亦预期公司将一如以往不派发中期股息。该行予恒大目标价24元,评级“中性”。


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