医药行业周观点:消费升级驱动自主消费品种持续爆发 中报季推荐相关业绩爆发标的我武生物、长春高新以及OTC版块

2018-07-23 13:19:09来源:中财网作者:小爱

瞄股网(www.miaogu.com)讯:

医药行业周观点:消费升级驱动自主消费品种持续爆发 中报季推荐相关业绩爆发标的我武生物、长春高新以及OTC版块

一、投资观点与推荐标的:持续推荐中报期业业绩突出的版块和标的:1)推荐符合长期消费升级大逻辑的长春高新、我武生物;以及2)量价双升的OTC细分版块,包括葵花药业、济川药业、羚锐制药等相关标的。
二、行业政策与发展动态:CDE公布了第30批拟纳入优先审评程序的药品注册申请,16个药品中,包括5个国外上市国内转报品种、3个按一致性评价申报品种、2个儿童药、2个罕见病品种等,审批加速已是趋势,尤其利好国外上市转国内的品种。
三、指数追踪与个股表现:本周生物医药指数下跌2.86%,板块表现不及沪深300的0.01%的涨幅;子板块中,表现最好的化学制药跌幅为2.14%,最弱势医疗器械下跌4.15% 。
五、全球医药热点资讯:瑞士制药企业头诺华近日宣布,FDA已批准新型口服靶向抗癌药Kisqali(ribociclib)用于激素受体阳性、人表皮生长因子受体2阴性(HR+/HER2-)晚期或转移性乳腺癌患者的治疗。
四、全球医药市场追踪:恒生医疗保健指数下跌3.49%,不及恒生指数1.06%的跌幅,其中中国先锋医药以6.7%的涨幅位居周涨幅榜首位,而中国中药下跌11.2%,表现最差。
【周投资观点】
本周生物医药指数下跌2.86%,板块表现不及沪深300的0.01%的涨幅;子板块中,表现最好的化学制药跌幅为2.14%,最弱势医疗器械下跌4.15% ;恒生医疗保健指数下跌3.49%,不及恒生指数1.06%的跌幅。截止7月20日,医药指数市盈率为34.63,环比上周下降0.84个单位,低于历史均值7.39个单位;沪深300指数市盈率为11.86,医药指数的估值溢价率为191.9%,环比下降6.7%,低于历史均值1.2个百分点。
本周观点:
6月初我们的中期策略判断医药行业会迎来6月先抑,7月后扬的指数走势,随着本周的医药大幅反弹,正在逐渐印证我们对中报期间业绩驱动新一轮医药牛市的判断。我们认为医药牛市的基础均没有变化,中报业绩医药指数将走出独立行情,建议超配医药行业逻辑:1)业绩基本面向上;2)政策引导行业升级;3)医药创新和科技进步打开长期发展空间。因此我们依然坚定对医药“去芜存菁,慢牛行情”的判断。目前医药指数估值34.63倍,显著低于历史平均水平,我们判断临近2018年中报期,业绩将再次成为推动医药行情的核心动力。因此,本周重点推荐中报季业绩高增长的、符合消费升级逻辑的长春高新、我武生物以及OTC板块的推荐葵花药业、济川药业、羚锐制药等标的。
重点推荐OTC行业:OTC行业正在发生积极的变化,体现在涨价+渠道出清两方面,核心逻辑如下:
1)涨价带来业绩弹性:消费升级+药价放开大趋势下,品牌OTC药品迎来涨价周期,以片仔癀、东阿阿胶为首的可选消费强势品牌首先提价,以华润三九、葵花药业等必选消费普通OTC随之提价,带来相关企业的净利率提高。
2)渠道出清带来业绩的持续性:“94号文”和营改增导致小渠道商的减少,OTC渠道经历一年的整合已经出清完毕,从多级分销向直销方式的转变降低了OTC企业的压货可能性,品牌OTC的业绩可持续性在变强。
考虑到OTC行业平均估值20倍,业绩平均增速在30%以上,而且品牌OTC的涨价能力和渠道变革带来的业绩可持续性都在变强,我们重点推荐OTC行业,重点推荐葵花药业、济川药业、羚锐制药等标的。
风险提示:药品、器械招标降价风险,宏观经济风险。

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