华创证券化工产品价格数据周报

2018-06-22 11:07:22来源:中财网作者:小爱

瞄股网(www.miaogu.com)讯:11:06?【快讯】财联社6月22日讯,宁德时代快速翻红,盘中一度触及跌停。10:54?【雷军林斌签署招股书 小米成港交所首家同股不同权公司】财联社6月22日讯,小米创始人雷军、林斌等高管今日在小米招股书上正式签字,小米也将成为港交所首家同股不同权公司。从小米公司股本来看,将分为A类股份及B类股份,A类股份持有人每股可投10票,而B类股份持有人则每股可投一票。雷军拥有42.95亿股A类股份、22.83亿股B类股份,同时,根据投票代理协议享有3.78亿股B类股份,并可行使相应投票权;林斌拥有24亿股A类股份及3.91亿股B类股份,并可行使相应投票权。(腾讯一线)

华创证券化工产品价格数据周报

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【华创化工:6月份月度展望】环保高压持续仍是6月关注焦点
6月份整体观点: 环保持续高压压制行业供给端,并加速产能去化,这是化工行业的主要逻辑,油价上涨是5月份关注的另一大焦点,并很大程度影响市场情绪,但对化工行业供需,包括当前油价回调震荡的影响,没有这么悲观,持续看好供需格局较好的细分化工行业投资机会。
4月下旬开启的这一波周期行情,是需求端预期修复、供给端环保收紧、成本端原油价格大幅上涨的多因素共振。
目前,不可回避的是原油价格阶段性调整,原油价格的边际变化和波动是存在短期不确定性,会导致之前原油价格上涨推荐标的的部分逻辑的调整,包括化工行业偏上游的石化炼化企业,从弹性角度,边际上会带来库存损失和当期盈利转负面,但我们推荐的民营炼化-PTA-涤纶一体化产业链龙头除了当期油价上涨因素,更重要的是因为这些是我们长期持续看好的周期成长股。这个板块具备超大行业空间和个股全球竞争力突出的特点,是化工板块未来大市值公司辈出的重点板块。主要包括:桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化和恒力股份,是化工行业中长期配置价值极高的板块,可以择机配置。
另一方面,我们统计了过去一个月化工主要细分子行业龙头的区间表现,发现涨幅最大的除了建新股份、神马股份这些特别细分领域供需持续向好的弹性标的外,涨幅最大的是农药、有机硅、煤化工、染料、粘胶、PVC等子行业,其次才是炼化-PTA-涤纶标的。其中,涨幅靠前的农药、有机硅、煤化工、染料都是16年下半年启动上涨的子行业,是属于15年初陆续开启的化工周期行情,迟于粘胶、涤纶、MDI、TDI等格局较好或者市场化出清最快行业行业。可以看出,环保高压持续和深入落地带动了这些原来供需格局较差行业最大的边际变化。相比较油价变化,行业供需格局改善才是化工行业目前最重要的主线。
展望下未来一个月,环保仍将是使核心主题。5月18日至19日,全国生态环境保护大会在北京召开。近日,第一批中央环境保护督察“回头看”将全面启动,环境保护督察“回头看”进驻时间约为1个月,重点盯住督察整改不力,甚至“表面整改”“假装整改”“敷衍整改”等生态环保领域形式主义、官僚主义问题;重点检查列入督察整改方案的重大生态环境问题及其查处、整治情况;重点督办人民群众身边生态环境问题立行立改情况;重点督察地方落实生态环境保护党政同责、一岗双责、严肃责任追究情况。6月8日-11日,青岛上合组织峰会召开,对山东地区,尤其是以青岛为中心300公里以内区域的化工企业将受到重点监管,并不可避免出现停限产事件。加上之前苏北化工园区污染问题、长江沿线一公里化工“清零”行动等的持续发酵,环保督查进入实质落地期。
基于上述因素,我们继续看好基于行业供需改善逻辑,环保为重要推手和边际变化的子行业,包括农药、染料板块,重点关注农药染料中间体行业供给端的变化,标的包括利尔化学、扬农化工、中旗股份浙江龙盛等;持续看好有机硅的新安股份,关注港股东岳集团,煤化工龙头华鲁恒升、鲁西化工
6月份,还有个重要的事情是化工行业绝对龙头万华化学资产注入方案发布,并将于下周一(6月3日)复牌,资产注入方案超预期很多。从基本面看,目前MDI价格持续高位,油价中枢上移利好公司从LPG(包括贸易)到下游C3C4石化项目产业链一体化的盈利提升,业绩有望持续高兑现,MDI、C2、新材料项目建设持续推进,保证公司长期发展。公司是10X以下的优质全球化工巨头公司,中国巴斯夫起航,建议重点关注。详见我们最新万华化学对标巴斯夫的公司深度报告。 另外,我们5月份的金股诺普信(涨幅23%)继续看好:农药制剂绝对龙头,目前估值仅17X左右,制剂业务每年仍有2.5-3亿净利润,且稳定增长;田田圈业务已开始全面盈利并进入高速增长期。三联虹普:锦纶行业迎来大幅扩产,工程服务龙头独享高景气。
成长股板块:重点关注长期增长趋势清晰,过往大逻辑大部分得到验证,且PEG都小于1的成长型企业,如国瓷材料、新纶科技、海利得等。
持续看好预期差标的:道明光学(18年业绩翻倍预期,基本面持续兑现)、道恩股份(优质的橡塑技术平台公司,TPV替代橡胶成长空间广阔)、兴业股份(公司基本面持续改善,估值低位,电子级酚醛树脂等外延和产业链一体化布局,成长思路清晰)等。
风险提示:化工产品需求不及预期,油价大幅波动,环保落实不及预期。
华创化工团队:冯自力18721883631/贺顺利15117964218

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