中公教育借壳上市 亚夏汽车16日惊现14个涨停

2018-06-13 15:29:00来源:金融界作者:小思

  06月13日消息,截止14:50,汽车市场板块大涨,亚夏汽车个股涨幅居前。今日亚夏汽车(15.11 +9.97%,诊股)再度涨停,该股近16个交易日内出现14个涨停板(9+5)。

  亚夏汽车5月22日晚间披露《关于深圳证券交易所重组问询函的回复公告》,公司股票于5月23日(星期三)开市起复牌。

  根据公告,公司拟将除保留资产以外的全部资产与负债作为置出资产,与11名交易对方持有的中公教育100%股权中的等值部分进行资产置换。拟置出资产作价13.51亿,拟置入资产作价185亿,差额部分由亚夏汽车发行股份向中公教育全体股东购买。本次交易构成重组上市交易后李永新和鲁忠芳成实控人。

  亚夏实业向北京中公未来信息咨询中心(有限合伙)(下称“中公合伙”)和李永新分别转让其持有的亚夏汽车8000万股和72,696,561股股份。其中,交易对方委托亚夏汽车将置出资产直接交付给亚夏实业或其指定的第三方,作为中公合伙受让8000万股亚夏汽车股份的对价;李永新以10亿元现金作为其受让72,696,561股亚夏汽车股份的对价,折合13.76元/股,亚夏汽车停牌前股价为4.06元。

  中公教育是国内最早从事职业教育培训的民营企业之一,目前已发展成为国内领先的非学历职业就业培训企业。业绩承诺人承诺本次重大资产重组实施完毕后,中公教育在2018年度至2020年度预测实现的合并报表范围扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于9.3亿元、13亿元和16.5亿元。本次交易完成后,公司将转型为从事非学历职业就业培训服务

  根据亚夏汽车披露的重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易报告书(草案修订稿),被置入上市公司的中公教育,在2015年沃克森(北京)国际资产评估有限公司给出的资产评估为3.54亿元,而此次收购中公教育的资产评估飙升值就飙升到了185.35亿元。尽管两次评估分别采用资产基础法和收益法,中公教育归属于母公司所有者的净资产增长,评估价值却增长了51.42倍。

  知名经济学者、财经评论家郭凡礼表示,对比中公教育10亿的净资产和近两年业绩情况能够看到,按借壳上市时的价格算,对应2018年的动态市盈率大约20倍,而2017年静态市盈率更是高达37倍。“相对于未来几年30%的预测利润增速而言,可以说价值已被‘充分发现’,开始透支未来价值。”

  此次收购伴随着极高的业绩承诺。中公教育承诺2018年至2020年度实现的扣非归母净利润分别不低于9.3亿元、13亿元、16.5亿元,但中公教育2015年-2017年净利润分别是1.6亿元、3.3亿元、5.2亿元。

  对于二级市场的中小投资者来说,如果此次并购完成,在总股本大幅提升的条件下,普通投资者手中的股份数量没有发生变化,其拥有的权益反而因这次重组而被大幅度的稀释。

  从每股收益变化看,上市公司由重组前的9分钱变为重组后的1角钱,只增加1分钱。而增加这1分钱的背后,是上市公司将增加百亿元的巨大商誉,一旦中公教育无法如期完成超高的业绩承诺,致使商誉出现减值,上市公司的未来业绩难以预估。

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