研究:减持新规实施半年 整体日均减持下降

2017-11-22 09:46:29来源:作者:panpan
【新闻评论】

  昨日,上交所发布了《服务实体经济重塑市场生态减持新规实施半年收效明显》,从文中,火山君注意到,自减持新规5月26日实施至10月底,沪市上市公司股东累计减持73.3亿股,总金额763亿元,日均7.3亿元;而2017年初至减持新规实施前,沪市上市公司股东累积减持102亿股,总金额900亿元,日均9.4亿元。

  可以看出,同为5个月左右的时间,且在6月以来指数逐步走强刺激股东减持意愿,以及6~10月限售股解禁数量比1~5月增加近30%的压力下,新规实施后日均减持金额仍较新规前减少了23%。

  值得一提的是,在各项减持指标下降的同时,记者了解到,一些银行等委外资金却是进场意愿提升,有机构人士表示,基本上每个季度都能新增一个大账户。

  大股东日均减持金额下降超70%

  从此次上交所发布的数据来看,除了整体日均减持金额的明显下降,如果细分到各大类减持主体,降幅其实更为明显。其中截至10月底,新规实施5个月以来,沪市大股东减持金额仅为77.58亿元,仅占大股东、董监高及特定股东总减持金额(以下简称总减持金额)的10.17%,且日均减持金额下降明显,较2015年峰值时的日均减持金额下降超过70%。

  还有,截至10月底,新规实施后,沪市持股1%~5%的特定股东减持金额为360.64亿元,占总减持金额的47.29%;沪市大宗交易减持158亿元、日均1.5亿元,较2017年初至新规发布前大宗交易日均3.7亿元的减持金额下降60%;沪市上市公司董监高减持0.32亿股,减持金额5.45亿元,涉及88只股票和126个账户,日均减持金额0.05亿元,较新规发布前董监高日均0.17亿元的减持金额下降了70%。

  此外,公募基金定期报告显示,今年二季度,公募基金参与定增项目热情明显降温,参与配售增发92次,比去年同期的196次降低53%,累计动用申购资金485亿元,也较去年同期减少32%;新成立的定增基金建仓缓慢,权益类证券仓位普遍偏低,甚至出现个别基金募集失败的情况。

  再从定增项目(含配套融资)的数量来看,2016年全市场月均定增的上市公司数量为47家,而2017年1~9月则降至月均25家,数量几近折半。

  上交所表示,这些变化体现了市场投机套利热情的降温,有助于推动资金更加注重价值投资,改善资金结构和获利模式,从根源上维护市场的公平与秩序。

  而有公募机构人士也指出,对于定增,之前很多机构是看到赚钱效应进来的,(新规之后),实际上很多资金是在退却的,因为他们对这个市场本身就不熟悉,他们在这个市场里能够积累的资源跟获得的各方面其实都是有限的,如果自身没有成熟体系,他们是很难生存下去的。

  委外配置需求增加

  可以看出,减持新规的实施,对于各个环节的参与主体都有着明显的影响,但记者也注意到,一边是减持新规带来的各项指标的下降,一边银行等委外资金的参与热情则是在不断提升。

  有公募机构人士向记者表示,“委外资金你能感觉到在增多,或者说和你有意向去沟通协商或者想了解这个策略的人在增多,另外,投机的资金可能越来越少了,投资的资金越来越多了,而且更倾向于长期的价值。”

  比如定增方面,“2014年-2015年可能是市场最好的时候,赚钱效应最强的时候我们会发现有一些不成熟的投资者也在往这个市场涌入,但是慢慢地,到2016年-2017年,特别是2017年,定增市场出现了一轮降温,其实一些真正的价值投资者,相反它会发现市场资金减少了之后,可能定增的投资洼地反倒出现了。”

  而具体到委外资金的进入节奏,该机构人士表示,“我不太能代表整个公司,但我能感受到的基本上是每个季度一个大账户的概念,后面洽谈的资金可能也还有很多。”

  另据记者进一步了解,在该机构人士掌管的委外规模中,一个大账户的金额大概在10亿元左右。需要指出的是,虽然委外的需求很大,但其实差异也比较大。

  “有的机构喜欢你的产品策略是单一的,因为在他的层面,他的策略是多元的,他只需要你做好你要做的事情,比如说定增,只需要做好这一块就可以,但有的客户就希望你的产品尽量多元,比如既有定增又有可转债等,通过这种多元的策略来分散他自己单一策略的风险。” 该人士补充说道。

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