【相关导读】基金业估值指数是09年提出的一个概念。是为了基金管理公司对于长期停牌股票采用指数收益法进行估值时有一个统一的标准，保证各家基金管理公司每天计算的基金单位净值更合理、更准确的反映每份基金资产价值，因而由证券业协会提出，并和中证指数公司合作而编制的一个行业指数。专门用于基金公司对于长期停牌股票进行指数收益法估值。
【新闻评论】
走完8月，依旧是中小盘风格基金涨幅领先，大盘蓝筹风格基金则迟迟未动。但专家认为，稳健投资者可以增加以大盘蓝筹为持股风格的基金的资产配置比例，提高投资组合的安全性，捕捉大盘蓝筹的阶段性行情 ，降低中小盘持股风格的基金。而积极投资者可在波段性投资机会中，增加资产配置灵活、选股能力突出以及对阶段性行情把握较为到位的基金。
中小盘基金表现突出
德圣基金研究中心指出，从上周市场表现来看，由于市场持续震荡，多空双方心力耗费较大，在2700点久攻不下后多方选择做多个股 ，尤其是部分主题概念股再现今年一季度连番爆炒情景。上周四以后，PMI指数的上涨使经济下滑预期缓和，加之外围市场大涨，大宗商品涨价，刺激股市强势上行，中小板个股表现强劲，其中稀土永磁、园林环保、消费等行业领涨市场，而大盘蓝筹股和相关行业则表现较弱。虽然量能上显示多方仍在持续战斗，但是市场做多动力仍显不足，预期的不确定性仍成为影响股市的主要因素。对于本周市场而言，虽然PMI出现上升，但是8月的CPI仍是市场一大悬剑，通胀预期担忧再度升温后，股市可能继续进入震荡。
而受基础市场反弹影响，上周股票基金业绩快速拉升，部分基金表现突出。从股票基金来看，风格上延续了前几周的特点，中小盘股的活跃使相关基金涨幅领先;由于相关概念主题板块个股的活跃表现，使部分重仓基金业绩猛增，如景顺能源 、东吴行业 、大成景阳 ，其中对新能源行业的重持对基金业绩贡献较大。受明显风格因素影响，中小盘指数基金涨幅领先，而蓝筹风格的指数基金位居业绩末尾，如中大盘的中证100、上证180、沪深300金融地产指数等。
基金公司方面，中小型灵活基金公司继续表现突出，如前期一直表现较好的东吴、信诚申万等，景顺能源、大成景阳等大基金系基金表现也十分突出。而位于后列的多为风格谨慎的基金公司以及蓝筹重配的，前者如嘉实，后者有新华、富国旗下部分基金。
偏股型基金集体上涨
具体来看，上周偏股方向的基金(包含混合、股票、指数型)集体上涨，部分基金涨幅突出，如景顺能源、东吴行业等。基金风格继续分化，中小盘风格基金强势上涨，如海富通中小盘、信诚中小盘等，相关个股活跃带动指数涨幅突出。而相应的大盘、中大盘指数则涨幅很低，平均不足1%。
德圣指出，对于仓位较重的投资者，近期反弹仍以组合调整为主，组合宜以稳健收益基金为核心，辅之以灵活进攻型基金。调整到位的投资者可以继续持有。而上周债券基金保持平稳增长，增强型债基周度表现明显强于纯债基金。其中国债市场和企债市场保持平稳是影响基金业绩走势的主要原因。德圣认为，信用债券走势良好，可以继续保持配置，不可因股市短期行情而不做债券配置，下半年债券基金尤其是增强型信用债基金仍是组合配置的重点。
整体说来，对投资者而言，在未来震荡市场环境下，稳健的投资者可以增加以大盘蓝筹为持股风格基金的资产配置比例，以提高投资组合的安全性，以及期待大盘蓝筹的阶段性行情，降低中小盘持股风格的基金。而积极的投资者可以在市场进行仓位调整的同时，在基金结构上，调入操作灵活，以二线蓝筹为持股风格、资产规模较小的选股型基金，布局未来市场潜在的投资机会。在波段性投资机会中，增加资产配置灵活、选股能力突出以及对阶段性行情把握较为到位的基金。
波段操作是基金主调
结合当前的经济运行状况和市场走势，经济政策层面紧缩或者放松的概率均不大，而经济运行上，8月份的物价指数可能对市场走势造成较大影响，而市场流动性依旧较为充足。据此，德圣认为，9月份市场将不会出现趋势性的机会，虽然未来市场上涨的空间较为有限，而市场下跌的风险较小，但是市场的震幅将会大于8月份，阶段性行情把握是关键。
在基金操作上，波段操作成为市场的主调。基金普遍认为，市场将面临“经济向下，政策向上”的情况。另一方面，市场整体估值水平低于历史平均水平，大幅下跌的空间已经不大。在此背景下，通过选股获得超额收益成为基金经理的重要选择。华商基金提出，下半年要抓牛股，重绝对回报。华商盛世成长基金经理孙建波表示，第一看市场主流趋势，理清思路，找出核心的问题和投资思路，需要从纷繁复杂的各种市场的投资思路中找寻真正反映社会、经济发展方向的趋势，趋利避害;第二在这些核心思路的指导下，发掘具有一定行业壁垒、代表经济转型和发展方向，具有核心竞争优势的企业，实现投资效率的最大化。
从当前的市场环境来看，9月份市场延续8月份窄幅震荡行情的概率较小，预计未来市场震荡幅度可能增加，跑赢市场不但需要基金有较强的选股的能力，对阶段性行情的把握能力的要求也逐步提升。随着市场运行环境愈加复杂，未来的市场环境对基金经理投资能力也是一种考验。但是兴业趋势投资基金经理表示，在经济结构转型的大背景下，淡化指数的变化，努力寻找符合中国未来发展方向的行业和个股的投资机会。未来在选择具体股票的时候，将更为强调对公司的长期跟踪，以较长时间段的思路来挑选长期具备成长性的个股。具体到行业选择上，则会继续关注医药、消费以及政策扶持的战略新兴产业的投资机会，同时仍然关注低估值的但仍有一定成长性的传统产业的投资机会。
上周A股市场重拾升势。截至上周五收盘，沪指报2655.39点，全周涨1.71%;深成指报11467.09点，全周涨3.92%。受此影响，基金净值上周全线飘红。
基金净值全线飘红
从上周各个行业表现来看，医药、信息技术、汽车 、有色、食品等行业涨幅居前，地产、电力、银行等表现不佳。受基础市场反弹影响，上周股票基金业绩快速拉升，部分基金表现突出，中小盘风格指数基金延续了几周以来的良好表现，涨幅居前。蓝筹风格的指数基金业绩垫底。
从积极投资股票型及混合型基金的业绩来看，景顺能源表现最为突出。此外，对消费品行业股票持有较多的大成景阳 、农银成长 、申万优势等基金的涨幅也较突出。东吴行业受益于部分重仓股的突出表现，涨幅靠前;尤其值得注意的是，东吴旗下三只基金今年在偏股型基金前五名中占据了三席。
轻仓基金大幅补仓
从基金操作来看，上周基金仓位显著上升，基金主动增持明显;部分仓位低于行业平均的轻仓基金大幅补仓，主动型股基仓位已攀升至85%。
德圣基金研究中心9月2日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位水平显著上升。可比主动股基平均仓位为85.21%，比前一周大增2.99%;偏股混合型基金加权平均仓位为77.93%，比前一周大幅上升3.16%;配置混合型基金加权平均仓位71.69%，比前一周大幅上升3.89%。
>>投资提示
震荡不改慎选个股
华泰柏瑞量化先行股票基金基金经理助理卞亚军分析认为，政策大幅度紧缩的日子正在或已经过去，后续将迎来一个相对温和的政策环境;正在经历的转型期阵痛或许已处在最剧烈的时候，宏观经济经过一两个季度的猛烈下行有望迎来新一轮的恢复性上升，企业盈利的数据必将随之好转，中期的A股市场值得期待。
对于短期市场，卞亚军认为，7月份以来，A股市场在政策紧缩预期大幅弱化的推动下展开了一轮幅度不小的恢复性上涨。在这次上涨中，有几条明显的主线：第一，低估值的周期性股票的价值修复;第二，内需及通胀概念股;第三，估值较高的新兴产业类股票的再次反弹及创新高。
对于后市，卞亚军认为，震荡行情不改，仍然相对看好内需股，并对周期性股持慎重及波段操作。对前期所谓的高成长类股，他认为后续发生分化的概率较大，只有那些收入能够持续增长的企业才能最终胜出。
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