【相关导读】新能源汽车是指采用非常规的车用燃料作为动力来源(或使用常规的车用燃料，但采用新型车载动力装置)，综合车辆的动力控制和驱动方面的先进技术，形成的技术原理先进、具有新技术、新结构的汽车。 《新能源汽车生产企业及产品准入管理规则》已于2009年7月1日正式实施。
【新闻评论】
在目前的发展阶段，我们认为，对新能源汽车的政策扶持将会给电池产业、电池电机上游的锂和稀土资源行业以及充电站行业、乘用车企业带来机遇，其中尤以电池核心零部件、资源类行业和充电站行业为主。
短期来看，新能源汽车相关行业有望在政策的刺激下获得超额收益;随着市场规模的持续提升，新能源汽车相关行业将是中长期的主要投资方向。我们重点推荐中信国安、江苏国泰、厦门钨业;同时建议关注以开发和生产锂电池为主的风帆股份、万向钱潮、德赛电池和亿纬锂能;以生产锂电池零部件为主的佛塑股份、拓邦股份、杉杉股份、华芳纺织、中国保安、佛山照明、新宙邦、当升科技、多氟多和路翔股份;以上游资源为主的西藏矿业、盐湖集团、包钢稀土;以及以生产充电站及相关配套设施的国电南瑞和许继电气。
电池产业及投资标的
锂电池及核心零部件
我们认为，未来电池产业中锂电池将会得到快速发展。虽然，短期内镍氢电池仍是混合动力汽车的主流电池品种，磷酸铁锂电池将广泛应用于纯电动汽车与插电式混合动力汽车领域。但中长期来看，随着磷酸铁锂电池技术突破，以及成本降低，锂电池有望进一步应用于混合动力汽车。
锂电池能量密度、功率密度都较高，适用于作为纯电动汽车储能电池，满足长续时历程、高行驶速度的要求。但目前电池技术仍有待进一步发展，以满足纯电动汽车对续时里程的要求。此外，国内缺乏家庭、小区、道路充电设施，纯电动汽车推广仍需要3-5年的时间。不过，我们认为，随着对锂电池实际需求规模性的爆发，锂电池的广泛应用是大势所趋。
虽然国内锂电池的产业化还将有一段时间，但锂电池的核心零部件的发展非常迅猛，受益政策的程度较大。锂电池中，正极材料主要是以钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂为主。磷酸铁锂电池是目前看来最有可能应用于汽车的锂电池;磷酸铁锂电池和锰酸锂电池也均有希望成为未来汽车的动力电池。由于铁材料价格较低，如进入批量生产阶段，磷酸铁锂电池成本将显著低于锰酸锂。但目前由于需求规模有限，磷酸铁锂电池成本仍然高于锰酸锂，更显著高于镍氢电池。
从单体电池成本来看，镍氢电池成本在3元/Wh左右。锂电池成本高于镍氢电池，钴酸锂电池成本最高，约4.5-5.5元/Wh;锰酸锂电池的成本较低，约2.5-3.5元/Wh。由于磷酸铁锂电池目前生产批量较小，成本较高，约为4-5元/Wh。未来随着批量扩大、工艺完善，磷酸铁锂电池成本很有可能下降至2-2.5元/Wh.
目前磷酸铁锂电池与镍氢电池相比不具价格优势，因此混合动力汽车中仍大量采用镍氢电池。未来如果磷酸铁锂电池下降到2.5元/Wh以下，其将逐步替代镍氢电池。我们判断，到2020年以后，磷酸铁锂电池有望成为新能源汽车(包含混合动力汽车、纯电动汽车)的主要动力电池品种。
负极材料主要是以石墨、石墨化纤材料等为主，其生产技术壁垒较低，上下游稳定的供应关系是行业竞争的主要依赖，竞争格局相对稳定。锂离子电池电解液主要是指六氟磷酸锂，由于目前对六氟磷酸锂的纯度要求较高，所以这一产品主要是由海外进口;隔膜主要是指聚乙烯或聚丙烯微孔膜，起着隔离正负极的作用，对电池的安全性有很大影响。目前我国尚无企业将隔膜制造产业化，主要由外资垄断。
上游资源及投资标的
锂及稀土
电池、电机行业的上游也间接受益政策刺激，随着国外新能源汽车的批量化生产以及中国政策推动下新能源汽车生产量的快速发展，上游原材料行业将是主要受益者。电池行业的主要上游资源是锂，而电机行业的主要上游资源是稀土，因而锂和稀土在新能源汽车的产业链中占据主要地位，受益程度也将最大。
锂电池原料中，对锂的需求巨大。其中，磷酸铁锂作为锂电池的正极材料具有良好的电化学性能，充放电平台十分稳定，充放电过程中结构稳定。其特点主要是，安全性高，循环性能更好、更稳定，高温性能好等。
具体来说，锂主要来自于两个方面。第一种方法是通过沉淀、溶剂萃取等方法从盐湖卤水中提取，这种方法主要适用于青海和西藏两地，相对成本较低;第二种方法是通过转换法从锂矿中提取，相对成本较高。
由于锂属于能源金属，所处行业属于新能源、新材料领域，目前全球范围内都对新型材料和新能源保持旺盛需求，从而带动上游金属锂的快速增长。根据预测，2018年对锂的需求将达到2007年的6倍之多。
同时，作为基体元素，稀土是在高科技领域能制造出具有特殊“光、电、磁”性能的多种功能材料，如稀土永磁材料、荧光发光材料、贮氢蓄能材料、催化剂材料、激光材料、超导材料和半导体材料等等。
在各国政策支持和技术进步双推动下，未来新能源必然成为全球经济的亮点，这些行业包括风电、新能源绿色汽车、动力电池等。在全球倡导新能源、节能减排、低碳经济的大环境下，稀土的功能材料、下游用途将得到快速发展。2000年至2009年的十年期间，从中国国内的消费来看，新兴领域稀土应用的年均复合增长率达到24.2%，到2009年为止新兴领域稀土需求在国内总需求中所占的比例已经达到55.2%。
从国内方面来看，2009年出台的《汽车产业振兴规划》及其它节能减排政策，将为钕铁硼、储氢合金粉、荧光级氧化铕等产业链提供进一步发展壮大的空间。
虽然目前中国稀土产量占全球份额超过90%，占据绝对垄断地位，但由于国内资源分散、小生产者众多，上世纪90年代至今，中国稀土的出口量增长了10倍，平均价格却被压低到当初价格的60%左右。
从新能源汽车的相关产业链出发，我们认为稀土主要使用在以下两个领域。其一，钕铁硼永磁体在电动汽车领域的应用，钕铁硼是现在世界上磁性最佳的永磁体，也是消费稀土最多的一种稀土新材料。2008年全球钕铁硼产量近7万吨(消费稀土约2.3万吨)，中国钕铁硼产量超过全球的76%，日本与欧美分别占21%与2%。中国钕铁硼的平均单价43美元/公斤，日本96美元/公斤，欧美112美元/公斤。其二，钕铁硼永磁体还是一种性能优越的永磁材料，是生产先进电动马达的原件。今后在汽车市场的应用有两大驱动：一方面，随着混合动力汽车、纯电动汽车产量增加，电动马达数量增加必然要使用更多的永磁材料;另一方面，钕铁硼作为永磁材料中的佼佼者，有望替代其它传统永磁材料，得到更广泛的应用。以丰田普锐斯为例，该车型搭载了60KW的电动马达，主要电动马达使用超过2公斤的钕铁硼永磁体。在钕铁硼永磁体的产业链上，中国主要集中在上游的稀土矿、原材料。未来下游消费的启动，将大大提高对稀土原料的消费。
充电站和汽车行业
新能源汽车的发展离不开充电站等配套设施，而充电站设备投资主要包括三个部分：配电设备(变压器、开关等)、直接充电设备(充电机等)以及管理辅助设备(监控系统等)。其中，直接充电设备属技术壁垒较高、难度较大的一种，这主要适用于具有专用停车场的车辆。
此外，由于本次出台的政策补贴对私人购车补贴较多，而对客车不采取补贴方式，因而我们认为汽车行业本身受益相对较小，而受益范围也可能仅限于乘用车。
股指反弹霸气十足 谁将定中原?
早盘受到欧美股市大涨，以及6月央行释放资金的影响，股指开盘大幅高开，板块也是全线翻红。但是由于早间留下了一个20点的缺口使得在当前的弱势中让人感到隐私担忧，不过在开盘近一小时后，随着地产股、钢铁股以及本周大热的新能源板块开始纷纷出现回落，股指也开始了补缺的进程，向下回补缺口的过程对我们来说并不值得去过度恐慌，反而应该是一件好事，只有这样大盘走的才会更踏实，也才能让我们在市场中去更好的寻找那些强势股。这个市场在带给我们痛苦的同时，在现在更多的已经是快乐了，因为只有当大盘跌下来，并且跌幅很深的时候，变成了滋生牛股的温床。
一、新能源十二五规划破茧待出
电动汽车及新能源汽车是21世纪汽车工业发展的方向，对缓解全球能源危机，加强环境保护具有特殊意义。近日在此间举办的第11届北京国际车展上获悉，国家"十二五"电动车发展规划正在由有关部委制定，下半年有望出台。
经过近10年的自主研发和示范运行，中国在电动车产业技术方面与世界先进水平的差距大大缩小，在不少方面，中国电动车领军企业与国外电动车技术的先行车企正在同一起跑线上成长。2010年将是中国电动车产业崛起的一年，也是走向新发展高峰的一年。小型纯电动乘用车将是3到5年内中国电动车产业发展的主导方向。业内专家认为，在"十二五"电动车发展规划中，小型纯电动车将得到充分重视。
新能源汽车补贴细则即将推出，并且有望选择北京、上海、深圳、重庆、武汉5大城市作为试点，新能源概念离我们已经越来越近，并且在8月份的时候新能源产业发展路线将会更加明晰，由于新能源行业涵盖的范围比较广，风能、生物质能、核能、太阳能等均属新能源，因此接下来将会有更多的板块及股票从政策当中受益。华讯财经分析师李洋认为，新能源这个话题我们在去年就已经开始对其进行了炒作，但是今年将会是实质政策推出的一年，机会也会随之而出，同时整个规划有望在8月份后会推出，因此届时在炒作的话时机就有些晚，因此炒股超预期，通过近期资金不断涌向新能源让我们看到了，在6月份无论谁会崛起，其中必有新能源的一席之地。
二、政策在博弈 市场何去何从
始于5月中旬的资金意外紧张，中断了央行保持了两个月的净回笼进程。本月，公开市场向市场净投放资金2240亿元。而进入6月份后，公开市场将再度迎来巨额资金释放高峰，约有7800亿元资金陆续"解禁"，或为"高烧"的货币市场资金价格降温。
新华社昨天发文，担忧"调控成效不容乐观"。新华社文章中提出一个现象：地方调控细则越来越"柔性"。4月中旬出台的"国十条"，凸现了中央政府抑制楼市投资投机、加强监管、增加供应、遏制房价过快上涨的决心。然而，缘何至今楼市依然走势难辨?
一边是向市场注入更多的流动性，一边又说房地产调控效果太差还要加大打击力度。一边是央行，一边是新华社，虽然从行政级别来看我们还是要更加对央行引起更多的重视，但是也不能忘记新华社向来是党的口舌。因此，目前市场徘徊不前关键也是把不准管理层的脉搏，不敢轻易出手。华讯财经分析师李洋认为，虽然新华社再度发文批评房地产市场，但是从最近几个交易日来看，房地产板块已经表现出了十足的抗跌性，最近几天一直在有对房市不利的传闻，但是地产股却没有想往常一样大幅下跌，多只个股跌停，反而都是在开盘小跌之后再顽强向上涨，这有跌的多的原因，同时更为重要的是资金已经大幅流入该板块，已经有了抗跌性，因此就目前的市场而言，我们应该保持一种谨慎偏多的乐观情绪。
（责任编辑：善子）
