在基金二季报发布前，有关基金因资金紧张而被迫砸盘的说法一度流传甚广。然而，伴随着基金二季报的披露完毕，基金投资情况终大白于天下。来自天相投资的统计显示，基金整体流动性良好，手头并不紧张。

　　根据天相对基金二季报的统计，截至6月30日，全部偏股基金（统计范围为开放式股票型、开放式混合型和封闭式股票型基金，不包括指数型、债券型、保本型和货币市场基金）的平均股票仓位为70.36%，债券仓位为12.71%，银行存款及清算备付金比例为12.36%。

　　以偏股基金总净值1.6万亿元计，截至年中，基金合计持有股票市值1.13万亿元、债券市值2041.5亿元。其中，基金持有的股票市值与上期相比减少约27.8%，而债券持有市值则与上期基本持平。考虑到同期A股市场跌幅和基金整体申购赎回情况，基金在二季度没有大幅减持A股的迹象。股票仓位下降很大程度由于基金持有股票的市值下降导致。

　　天相的统计还显示，从目前基金的仓位结构看，偏股基金持有的银行存款及清算备付金的存量接近2000亿元，各类债券的持有市值有2041.5亿元，考虑到债券易于变现的特点，这组数据显示，基金未来因流动性紧张而砸盘的可能性微乎其微。

　　值得注意的是，基金流动性整体良好，并不意味着基金手头持有非常充沛的可投资现金。这是因为，按照基金契约，大部分基金都必须持有一定比例的债券，这部分债券投资有契约要求，不可能动用来买股票，把债券市值等同于现金，这个说法显然是不对的。

　　其次，债券作为基金投资的重要方向，对基金构造组合、平衡组合的风险收益有重要意义。天相统计的历史数据显示，偏股基金对债券的投资在过去四个季报持续保持在一个相对稳定的水平，就是一个例证。

　　第三，基金目前持有的货币资金除了银行存款以外，还包括了清算的备付金，按照交易所的规定，基金必须保持必要的现金，以备不时之需。

　　因此，从以上三个角度看，基金流动性整体良好只能说基金在风险控制方面做得比较到位，而市场上误解的两个极端——基金缺钱和基金拥有超额的可投资现金，看来是都不存在的。 国泰君安