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我们预期2008-2010年公司的净利润复合增长率在25%左右，对应增发后EPS为1.64元、1.97元和2.48元。对应动态PE分别为23倍和19倍；在增发完成之后，公司的每股净资产也由3.56元提升至11.8元左右，对应动态PB为3倍左右，价值低估明显，而增发价格明确也将为投资者介入提供了较高安全边际，我们继续维持增持评级。
3.2.宏源证券：业绩预增800%以上
2007年公司净利润同比增长800%左右，按此测算净利润规模在20.5亿元左右、合EPS 1.40元左右，低于我们的预期。我们猜测，第4季度市场见顶回落、交易额环比也明显萎缩，导致公司经纪和自营业务表现欠佳是业绩低于预期的主要原因。高度依赖于经纪和自营也使得公司的业绩波动性较大。我们测算，第4季度公司仅实现1亿元左右的净利润，仅为第3季度的10.6%。
全年来看，公司主要业务量基本保持了既有的竞争力。2007年公司实现股票基金权证交易额1.18万亿元，同比增长385%，与行业增速基本相当，市场份额也稳定在1.08%；全年完成公开发行15.6亿元、同比增长近100%、份额0.28%，列第23位。
我们判断，短期内，公司业绩高度依赖于经纪和自营的状况仍将持续，这也决定了公司的业绩仍具有较大的波动性。但2008年行业的创新可能全面铺开，公司作为上市的创新类证券公司，将能够在业务创新上有所突破，这将在一定程度上减轻公司对传统业务的依赖。基于对证券市场持续成长和创新业务加速开展的预期、我们认为公司仍然能够保持持续增长。我们仍然暂时维持对公司未来两年的盈利预期和增持的投资评级。 结交天下股民朋友http://u.miaogu.com
3.3.国金证券：完成吸收合并过程，成功借壳上市
1月末，成都建投通过新增股份吸收合并国金证券剩余的48.24%股权之后，正式更名为国金证券，后者也成为第8家上市的证券公司。上市后，国金证券的总股本为5亿股，其中流通股本5500万、占比10.99%。
国金证券2005年4月由经纪类券商变为比照综合类券商，资金规模和业务规模小，业务结构单一、区域特征明显，营业部有15家、其中60%集中在成都。
但公司近年来发展较为迅速，2007年经纪业务市场份额达到0.50%，居行业第44位；研究实力上升明显，在投行和直投等业务上也有较丰厚的储备。借壳上市完成后，国金证券未来的快速发展将面临一个新的起点，借助于资本市场和股东的支持，公司将有望通过跨越式发展，成为一家在细分市场具备较强竞争力的中等券商。 杨百万
纺织服装：寻找高增长主题 强烈推荐3只股(平安证券区志航)
1．出口增速回落
我们预期，在众多压力下，2008年中国纺织服装的出口金额仍将维持上升，但出口增速可能回落到15%左右。
2．行业压力大，继续洗牌
大雪影响了交易量、新劳动法增加企业劳动成本、工资上升趋势明显、原料以及加息和升值等均增大了行业的成本。我们预计，在内忧外患的格局下，国内纺织行业让将延续增长趋势，但是部分中小企业在经营压力不断增加的情况下可能要遭淘汰，品牌企业或者注重创新或者提高产品附加值的企业将在压力下获得生存和发展，内需市场应该成为纺织服装业生存和发展的重要市场。
3．寻找高增长的主题不变
我们依然认为，在纺织服装行业中可以继续寻找并投资高增长的公司，投资主题不变。我们认为高成长性小公司未来的发展值得关注，维持山东海龙、伟星股份和浔兴股份"强烈推荐"评级。
I．出口增速回落
2007年1-12月，我国纺织品服装出口金额达到1679.37亿美元，同比增长18.77%。其中纺织品出口583.47亿美元，同比增长15.36%，服装出口1095.90亿美元，同比增长20.67%。
纺织品服装整体出口增速则比去年的25.08%降低了6个百分点。 殷保华
我们认为，2008年纺织服装行业的出口并不会乐观，日新月异的贸易壁垒以及美国次按的负面影响可能会继续引发新一轮的危机，对于以出口为主的中国纺织服装行业来说应该是一个很大的挑战。我们预期，在众多压力下，2008年中国纺织服装的出口金额仍将维持上升，但出口增速可能回落到15%左右。
II．行业压力大，继续洗牌
1.瑞雪兆丰年？
2008年年初，湖北、湖南、安徽、江苏、河南、江西和山东等地出现了50年不遇的恶劣冬季天气，大雪对纺织服装行业造成比较突然的影响，据了解，目前大雪主要影响企业的开机、影响原料运输、影响市场交易，并且还有不少企业也因此提前放假休市。近期，轻纺城面料交易量严重萎缩，2008年1月30日交易量只有55万米，而1月12日交易量仍有528万米。俗话说瑞雪兆丰年，我们相信随着暴风雪的结束，国内纺织服装的生产和销售依然会恢复到正常水平。
2.新劳动法增加企业劳动成本，工资上升趋势明显
中国纺织工业协会会长杜钰洲说，2007年中国东部沿海地区普通用工成本普遍上涨20%左右，预计2008年还会进一步上涨。《劳动合同法》的实施以及原材料价格价格的不断上涨，近期广东地区纺织等劳动密集型企业出现大规模关闭、转产。据了解，潮州已经有多家纺织品企业倒闭；苏州吴江市盛泽镇不少企业也已经提前停工；广东鞋厂有五六千家，过去一年关闭的达到1000多家。部分企业转移到越南、孟加拉等地，纺织行业全面调整已经开始启动。
