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下周一什么股涨停？精选机构金股
来源： 作者： 发布时间：2008-02-16
推荐万科A。万科不仅土地储备丰富，而且项目资源多位于一线城市，资源质量较高。在良好的营运能力和融资能力的支持下，公司业绩将有较大提升。预计07，08年每股收益将分别为0.61，1.28元，08年PE约21倍，给予强烈推荐评级。
1.细化以往政策，资金面有所松动
节约集约用地，缓解新增土地紧缩
08年1月3日国务院下发了关于促进节约集约用地的通知。这是对以往土地调控政策的综合和细化。〈通知〉的主要内容包括：首先，加强土地利用规划，扩展规划范围。〈通知〉在土地调查的基础上，加强土地利用的规划。规划的范围扩展到基础设施、各类工程等利用土地的项目都要纳入土地利用规划，规划范围放宽。其次，〈通知〉在土地的开发，交易，使用和监管等环节，都提出了要求，增加土地的来源，如农村土地、未利用和废弃土地等，提高土地的利用效率等。土地开发环节，主要是明晰土地产权关系，提高土地开发效率，变未利用和废弃土地为可用土地；土地交易环节，提高土地出让的市场化程度，规定土地出让的条件，如土地的容积率、绿地率、住宅用地上的套数及套型等；土地使用环节，收回闲置土地或征收土地闲置费，提高土地的利用效率（提高容积率、控制农村宅基地数量、提高农村和开发区的土地利用效率等）；土地监管环节，明确国土资源部、金融机构、规划部门等部门责任，将节约用地作为政府政绩考核的指标。 大智慧
主要影响：〈通知〉的影响与政策的执行力度有关。控制新增土地供给，增加现有土地的利用效率，这可以体现政府在保护耕地的红线要求下，又想增加商品房供给的逻辑。另外，紧缩的是新增土地，而盘活存量土地及提高存量土地的利用效率则能够减缓新增土地紧缩的影响。因此，如果〈通知〉严格执行，将会减缓新增土地紧缩的影响，对房地产行业的持续发展有利。
经济适用房开发贷款专款专用，低保住房政策执行力度加大
08年1月18日央行、银监会关于印发〈经济适用住房开发贷款管理办法〉的通知，明确了该项贷款的贷款人及借款人的条件，贷款的期限及使用标准，并要求经济适用房贷款专款专用，这是对住房低保政策执行的细化，将减少开发商开发经济适用房的难度。在信贷紧缩的情况下，一方面提高开发商开发经济适用房的积极性，另一方面将挤占其他类型物业的开发贷款，增加资金的紧缩程度。
房地产开发资金紧缩将松动
08年1月17日合肥城建公开发行，1月25日金融街增发A股股票上市等说明监管层对房地产开发商直接融资的限制有所解冻，资产优良的公司直接融资仍有机会。08年1月16日招商地产董事会已授权实施信托融资，部分公司发行公司债等，房地产开发商直接融资的渠道拓宽。 老沙
此外，无论08年开发贷款如何发放，相对于07年年末，将有所放松。
从资金层面来讲，房地产开发资金紧缩状况将有所放松。
2.看好天津08年房地产市场
2.1天津房地产市场供求矛盾不断加剧
97年以来，天津商品房销售竣工比呈上升趋势，商品房均价则不断上涨，天津房地产市场供求矛盾不断加剧。
2.2 08年天津商品房供给增速不高
短期和中期先行指标都显示，08天津商品房供给将以缓慢的速度增加，09年增速相对较快。
05年以来，天津土地购置面积小于土地开发面积，开发商的土地储备量在下降。同时，土地价格在不断上涨，商品房开发成本将进一步上升。
2.3.1天津房地产开发投资增速平稳
1997年以来天津房地产开发投资额持续增长，天津商品房供给将持续增加；从相对量来分析，97-03年投资增长率波动较大，04年以后较为平稳，月均24.59%，低于全国平均水平，26.81%，因此，一方面，天津房地产市场受政策关注的程度相对较低，另一方面，未来住房供给的增速低于全国平均水平。
2.3.2 08年上半年商品房供给与07年持平
1999年以来，新开工面积逐年增加，但07年累计增速逐月下降，未来1-2年商品房供给基本与07年持平；开工未竣工面积07年高于06年，但增速与06年相当，因此08年上半年商品房供给增速将维持07年同期水平。 国泰君安
2.3.3土地稀缺性提高，09、10较08年商品房供给加快
04年以来，土地开发和购置面积及其增速处于逐年上升趋势，尤其是07年增速较06年有所提升，中期住宅供给将以较快的速度增加。另外，05年以来，土地购置面积一直小于开发面积，开发商土地储备总量在下降，土地资源的稀缺性提高，未来地价将上升较快。
02年以来，综合地价逐年上升，但地价增速07年有所下降，因此中期住宅开发成本上升的幅度将有所降低。
综上所述，尽管09或10年商品房有可能以更快的速度增加，且开发成本上升幅度较07年有所减缓，但更远的将来，由于土地稀缺性的提高，商品房供给的速度将放缓，开发成本提升的幅度也将上升。
2.3.4天津开发商受紧缩货币政策影响高于全国平均水平
房地产开发资金来源中，05年以来，天津开发商，约75.33%来自于开发商自筹资金、定金及其他预付款，而从全国来看，该比重约为77.14%，相应的，国内贷款所占比重则分别为24.12%和21.44%，这一方面说明天津房地产受信贷紧缩的影响高于全国平均水平，另一方面，天津房地产外资利用率相对不高。
