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安全仍然是煤炭行业管理的主要目标
政府为了应对冰雪期间电厂缺煤停机，提倡符合安全生产条件的企业积极组织生产，同时对于煤炭消极停产整顿的做法进行了批评。这导致市场开始担心中小煤炭企业会全面恢复生产带来产能的迅速扩张。我们认为尽管政府敦促企业进行生产，但是产能的扩张仍然非常有限。
首先，安全仍然是煤炭行业管理的主要目标。2005年以来，政府为了有限规范煤炭生产，减少不断发生的矿难事故，订立了一系列的安全生产管理监督的手段，安全问题成为了地方政府政绩考核的主要指标。我们认为在政府提倡创建和谐社会，更多的关注民生的背景下，相关的安全政绩考核指标也已经完善，因此未来安全生产仍然是煤炭行业管理的主要目标，不会出现非法违规的中小煤炭企业全面开花的情况。
第二，矿权设置导致非法煤炭企业根本没有办法进行生产。由于政府积极推动煤炭资源整合，以前非法或者不合规的煤炭企业已经进行了相关的整顿，相关的煤炭资源矿权进行了重新设置。这将导致新获取资源的所有人将严格保护自己的资源矿区，矿权责任明晰将全面消灭煤矿的私挖滥采。
同时从实际操作来看，煤矿长期没有生产之后，井下积水和瓦斯积累较多，短期内根本没有办法恢复生产，也容易造成安全事故。 李兆基
第三，符合生产条件的企业未来产能扩张有限。部分符合安全生产条件的煤炭企业由于春节原因或者当地政府整治安全的原因在春节前后停止生产，但是之前的数据显示，这些符合条件的煤炭企业生产期间的煤炭资源供应也是偏紧的。
总之，我们认为在政府仍然将安全作为煤炭企业管理主要目标的前提下，煤炭产量大幅扩张的概率很低，最多是作为政治任务而出现短期突机，长期来看这样的突机无法持续。
未来煤炭价格将持续上涨
我们认为煤炭资源供给紧张是造成近期煤炭短缺的主要原因，因此可以预期未来的煤炭价格并不会因为天气状况的好转而出现下跌。根据我们对2008年煤炭供需格局的判断，我们认为未来煤炭价格将持续上涨，上涨的幅度将超过目前市场普遍预期的水平。
2008年1月底，秦皇岛港口大同优混煤的价格上涨到了630元/吨，比一个月前上涨了20％左右。这一大幅上涨与冰雪天气有关，也与煤炭资源供应紧张有关。但是考虑到整个煤炭供需紧张，我们认为未来的煤炭价格将维持在这一价格水平之上，并且将进一步的上涨。
推荐战略配置煤炭股
我们之前的行业深度报告已经详细分析了煤炭行业的基本情况，我们建议投资者战略超配煤炭股。我们在这里再次重申该观点，煤炭价格上涨将超过市场预期是我们建议的超配煤炭股的主要原因。 下载股票软件http://ruanjian.miaogu.com
根据我们对煤种的分析，未来煤炭价格上涨幅度较大的将是焦煤、无烟煤和焦炭。因此我们推荐买入焦煤、焦炭一体化并且由产能扩张的开滦股份，推荐买入无烟煤、化工一体化的兰花科创以及焦煤生产企业西山煤电、无烟煤企业国阳新能。考虑到煤炭行业整体的煤价上涨，其他优质煤炭股也推荐投资者积极买入。 学习更多股票知识http://zhishi.miaogu.com
电子元件：半导体市场增长3.2% 推荐6只股(国泰君安魏兴耘)
投资要点：
SIA数据显示，07年12月全球半导体销售额达223亿美元，同比仍增长2.5％，环比下降3.6％。在PC、手机及消费电子产品等终端电子产品的推动下，07年全球半导体市场连续第六年保持增长，销售额达到2556亿美元，同比增长3.2％，略低于此前3.5%的预期。
北美和日本半导体设备供应商月度订单出货比数据显示，BB值在07年12月份继续上扬，增量供给略有增加。主要研究机构均预期08年半导体产业资本支出将有所下降。
SemicoResearch认为2008年库存问题将得到控制，低库存会带来稳定的ASP。IC Insights认为2008年的IC市场将增长10%，芯片的平均销售价格仅仅会下滑1%，IC出货量增长率将达12%。IC Insights认为美国总统选举、中国举办奥运会、Vista系统和美国转向数字电视标准等事件值得关注。
iSuppli和VLSI Research公司都认为2008年IC市场将增长7.5%。总体判断，我们认为08年全球半导体市场的增幅将保持较为稳定的增长，增幅大体在6.0-8.0%之间。
07年，中国电子信息产业实现销售收入5.6万亿元，工业增加值1.3万亿元，实现利润总额2100亿元。电子信息产业工业增加值占全国GDP的比重达5.53%。我们认为产业升级、内需启动使得中国电子产业成长的背景依然坚实。 结交天下股民朋友http://u.miaogu.com
1月份，在次债危机向纵深爆发以及美国经济减速预期的影响下，美国股市大幅下挫。纳斯达克指数下跌9.89%，创02年以来的最大月跌幅，科技股遭到投资者的大量抛售。中国网络概念股和中国科技股出现暴跌，中国科技股共有22家跌破了发行价,跌幅达20%-90%。
1月份国内电子板块呈现冲高回落态势，收出长上引阴线，跌5.55%。同期上证综指的跌幅达16.69%，整个电子板块抗跌明显。我们认为，成长确定、估值具有相对优势的公司仍然值得我们长期投资。
1.全球市场评述
1.1. 07年全球半导体市场增长3.2%
来自SIA的数据显示，07年12月全球半导体销售额达223亿美元，同比仍增长2.5％，环比则下降3.6％。07年第四季度销售额达668亿美元，同比增长2.5％。
