医药行业最新市场研究(6月4日)

2020-06-04 18:15:40来源:瞄股网作者:乔峰

  近期,A股二级市场部分医药股出现高位回调走势,这让前期排行榜上领涨的医药主题类基金净值纷纷回撤,暂居首位的某产品,近一周净值回撤了1.34%,那么医药主题基金还值不值得投资呢?

  医药板块年内涨幅可观

  业绩报喜支撑走强逻辑

  从今年二级市场表现来看,医药板块整体涨幅颇为可观:中证医疗指数的涨幅高达32.4%(截止日为5月27日,下同),大幅超越上证指数同期下跌6.7%的表现。

  不过,在医药行业的大框架之下,各细分领域的表现分化明显:其中医疗保健今年以来的涨幅最大,整个板块涨幅达到32.5%;投资其中的创金合信医疗保健以47.2%的成绩暂居公募榜首。

  但是,在生物疫苗类基金中,笔者却注意到分化的迹象颇为明显:华泰柏瑞生物上涨了35.4%,汇添富中证生物科技与国泰生物医药上涨了33.8%,而广发中证全指医药与华安中证医药50等全板块类基金上涨幅度均在20%以下。投资领域小众化的汇添富中证中药指数基金仅取得大约4%的上涨。

  后战“疫”时代,医药板块的投资逻辑很大概率将从事件驱动回归到基本面上来,而板块良好的业绩将作为强有力的支持。今年一季度,医药板块净利润同比只下跌了25.26%,净资产回报率平均为1.75%,现金流则达到0.09元。同时,平均每家公司的扣非净利润达到0.85亿元。

  上文提到的医疗保健成为医药板块中的“明珠”,首季净利润同比仅下跌了31.72%;净资产收益率达到1.78%,更能反映企业抗风险能力的每股现金流达到0.12元。在总共92只个股中,其中有13只个股的净利润同比增长100%!

  可见,并非所有医药主题类基金均会百花齐放,选对细分赛道才会在竞争中脱颖而出。六月大幕将启,后战“疫”时代布局医药主题类公募,投资的思路也应做出相应调整

  生物疫苗类指基“奇货可居”

  对标中药板块产品尚待开发

  从基本面分析,生物疫苗类基金由于与疫情高度相关,加上大多数业内专家判断明年疫苗问世的可能性会比较大;因此持有生物疫苗类指数基金,将相关标的公司尽收囊中不失为良策。

  因为未来新冠疫苗花落谁家尚未可知,但投资指数基金做一揽子布局可以静等板块红利。笔者注意到,目前汇添富、易方达、招商、国泰等基金公司,旗下均有专门跟踪生物医药指数的公募产品。

  同时,从基金一季报来看, 多只医药主题类公募第一季度在前十大重仓股里布局了3只以上的生物医药股,例如年内同样涨幅居前的融通医疗保健行业,首季就重仓了健帆生物、华兰生物和智飞生物三只生物医药类标的。

  此外,考虑到战“疫”时代普通民众强身健体的需求,保健品的销售有望得到提高;长期看口罩、测温仪以及消毒品等防护用品的需求依然会有确定性的增长,因此这两大板块都值得长线持有。而相关的代表是华夏的医疗健康,同时其他基金名称中包含健康保健等字眼的医药基金也值得关注。

  就风险因素来看,在首季业绩下跌超过100%的医药股中,除了部分股票包括在指数中,相关指数基金无法剔除外,绝大多数主动型基金都没有持有此类股票。统计显示,只有兴齐眼药与康泰生物两只业绩大跌股有少量医药基金重仓持有,绝大多数主动基金避免了踩雷。

  但值得注意的是,医药基金所面临的风险因素同样不容忽视:毕竟一季度业绩下跌的医药股占比高达61%。再加上疫情后国家医保投入大,对于其他品类的药品招标价只会一压再压,必将对指数中包含的大多数医药公司的经营业绩带来较大的压力。同时按一季度的业绩测算,目前医药股的估值还处于历史上的较高位置。

  值得一提的是中药板块,在目前西药缺乏有效药物且具有较大副作用的情况下,中药是否能够异军突起值得关注。同时这一板块今年以来涨幅较小,有可能会成为医药板块中的黑马

(文章来源:证券市场红周刊)

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