汽车行业最新市场研究(11月8日)

2018-11-08 10:21:46来源:瞄股网作者:乔峰

  今年以来,汽车行业发生了很多大事件,比如吉利成了戴姆勒最大股东、汽车进口关税历史性地降至15%等。

  而在今年仅剩不到两个月的时间里,该行业可能还会创下一个历史记录,即2018年全年车市销量可能将迎来近26年以来的首次负增长。

  低迷的三季度:国内汽车整体销量下滑7%

  在看官方汽车销量数据之前,小编想到最近吃的一个瓜,就是吉利汽车和长城汽车因为一张朋友圈图片打嘴仗。

  事情是这样的:10月18日,一张微信群里的截图在网上流传,内容是吉利汽车组织水军账号对长城汽车进行攻击,并给予费用奖励。由于该信息的内容与吉利有关,且影响恶劣,吉利当晚就迅速回应称,这是对吉利汽车的恶意诋毁和抹黑,将用法律手段追责到底。吉利发声后,这张朋友圈截图被删除。

  然而,就在涉案截图信息的影响已经被消除后,长城发布官方微博说,“吉利汽车虽对此事进行了官方声明,但某品牌拥有海量水军是不争的事实,专门抹黑所有民族自主品牌、粉饰自己、表里不一”,并将涉案截屏信息在其微博上再次发布。

  就这样,两家杠了起来。目前最新消息是,吉利以商业诋毁纠纷为由,将长城汽车股份有限公司诉至法院,要求其停止侵权并赔礼道歉。

  结合当前国内的汽车行业表现来看,吉利和长城汽车此次发生口水仗,除了一直以来的商业竞争关系外,可能还与整体行业不景气有关。

  根据中汽协近日公布的数据,三季度汽车整体销售 638 万辆,同比下滑 7%。其中乘用车销售 537 万辆,同比下滑 7.3%,下滑幅度为十几年来最大;商用载货车销售 83 万辆,同比下滑 8.5%,为 6 个月来首次同比下滑;商用载客车销售 11.4 万辆,同比大跌 12.7%。

  在今年前三个季度,汽车整体销售 2045万辆,同比微增 1.1%。其中乘用车销 1692 万辆,同比微增 1.1%,全年预计将出现下滑;商用载货车销 289 万辆,同比增长 6.1%,增幅相比本年度早期显著下滑;商用载客车销售 34 万辆,同比下滑 1.8%。

  行业营收和利润方面,在今年前三个季度,汽车板块所有上市公司实现营收19397 亿元,同比增长 7.39%,相对今年上半年 12.2%的增速显著下滑;实现归母净利润 851.49 亿元,同比下降 1.9%,弱于营收增速且相对今年上半年4.8%的正增长差异明显。

  有观点认为,在国内汽车销量如此低迷之际,吉利与长城汽车选择“互相伤害”,有种“相煎何太急”的感觉。。。。。。

  国内汽车销量或创26年来首次负增长

  进入四季度以来,汽车市场依旧疲态尽显。就乘用车来说,根据乘联会发布的信息,在10月前三周,国内乘用车销量同比下滑23%。乘联会预计,10月国内乘用车整体销量跌幅将达到20%左右。

  与此同时,中国汽车流通协会发布的数据显示,10月汽车经销商库存预警指数达到66.9%,同比上升17个百分点,为三年来最高,这是今年第10个月库存预警指数超过警戒线。

  

(图片来源:中国汽车流通协会官网)

  对于汽车销量大幅下滑原因,乘联会秘书长崔东树近日表示,车市“金九银十”失色的主要原因是近年车市持续快速增长带来的高基数,为今年车市增长带来很大压力;同时,尤其是中西部楼市价格的快速上涨,让许多消费者将财产投入到楼市,因此车市难以复苏;此外,居民财富缩水等因素也将影响车市表现。

  他预计,今年车市在最后两个月的表现仍会较差,全年负增长已基本确定,而这将会是汽车行业近26年以来的首次负增长。

  东兴证券也认为,在内外部多种因素影响以及去年第四季度高基数的影响下,今年四季度的汽车销量难免同比继续下滑,全年乘用车销量或同比下跌 3%。受此影响,部分销量较小的整车厂和未能匹配主流车型的零部件企业,将在今年四季度和明年第一季度期间遭遇前所未有的利润和现金流压力。

  还剩哪些投资机会?

  受汽车销量下滑影响,今年以来的汽车板块变现也一般。据东财财富网choice数据显示,年初以来申万汽车板块下跌 33.8%,在 28 个申万一级行业中排第 19。

  对于行业投资机会,中银国际证券认为,三季度以来,汽车行业销量同比出现下滑,后续如无较强的刺激政策,预计车市仍将承压。在竞争加剧,汽车关税与外资股比将逐步放开的背景下,汽车行业步入整合阶段,仍需坚守业绩确定性较强、细分行业高增长个股:整车领域,企业销量持续分化,龙头份额提升,建议关注上汽集团;重卡销量淡季下滑,全年销量仍有望达到 110 万辆,蓝天保卫战、国六排放实施带来稳定更新需求,建议关注潍柴动力、威孚高科。

  零部件领域,建议关注估值水平较低、业绩增速较快、发展前景较好的结构性投资机会,推荐华域汽车、宁波华翔、中鼎股份、银轮股份、凯众股份,建议关注星宇股份、一汽富维、继峰股份新能源汽车领域,新能源汽车产销量仍将快速增长,建议关注比亚迪。

  华鑫证券则始终认为,未来我国汽车行业的竞争将不断加剧,唯有具备技术、资金、研发、品牌等综合优势的龙头企业有能力持续受益,结构性机会将是长期关注重点。

  整车及零部件板块方面,建议关注在合资及自主领域具备领先优势的整车及零部件企业上汽集团、华域汽车、星宇股份。在新能源汽车板块,随着下游销量的不断提升,新能源汽车核心零部件将最具确定性,因此建议关注新能源汽车热管理领域核心标的银轮股份、三花智控。

  同时,随着汽车智能化、电动化的不断推进,具备整车厂 Tier1 资源和产品技术优势的车载电子龙头有望成为智能驾驶落地的入口,享受智能驾驶高速增长的红利,建议重点关注座舱电子系统龙头德赛西威。

  本文仅供投资者参考,不构成投资建议。

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