摘要

　　降息周期中的战略配置，维持行业推荐评级。银行股风险可能从今年下半年才刚开始逐步释放，但我们下调盈利预测后明年上市银行整体仍有约13%的增长，目前估值已低于印度香港等市场，估值继续向下的空间有限，但持续向上的难度仍很大。由于估值的安全性，我们维持行业推荐评级。在降息周期中，我们建议选择具有以下几方面优势的银行 具备较快的信贷扩张能力，降息对盈利的影响相对小，风险控制能力较强，资产质量恶化空间相对小，估值优势较为明显，小非压力小等，维持招行，民生强烈推荐评级，维持工行审慎推荐评级，同时建议开始关注北京银行（601169 股吧,行情,资讯, 主力买卖），南京银行（601009 股吧,行情,资讯, 主力买卖）。关于这一点我们于近期将发的4季度投资策略中再详细阐述。

　　银行业估值安全性较大 强烈推荐3股