摘要

　　依然最看好全产业链上市公司--天威保变( 资讯)（600550 股吧,行情,资讯, 主力买卖）。由于国内光伏电池产量已占据全球35%以上份额，国内的产业优势明显。我们认为从太阳能产业链长期发展前景来看，与其他产业类似，短期某一环节的短缺并不是长期竞争力所在，最终拥有终端市场份额的厂商将会是最后的赢家。由于太阳能光伏市场的需求和多晶硅下降将互为循环，再次过程中，整个产业链的利润存在着微妙的变化。因为全产业链的企业更容易规避某一阶段性风险，享受整个产业增长带来的丰厚利润。

　　即使对多晶硅销售价格和太阳能光伏终端市场价格下跌做了充分的保守估计，天威保变( 资讯)公司2008-2010年EPS仍将分别达到0.88元、1.34元和1.92元。考虑2009年公司薄膜太阳能电池一期将进入投产，天威集团旗下天威新能源将注入天威保变( 资讯)等因素，公司目前股价相当于2009年的动态市盈率15倍左右，与国际光伏公司估值接轨，已经具备长期投资价值。我们认为作为输配电和国内唯一拥有全产业链优势的太阳能龙头，短期增长均与国内宏观经济大环境不太相关，长期发展趋势清晰明确，前景看好，我们维持对公司“买入”的投资评级。

　　太阳能行业需求不确定性消除 买入1股