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中海集运等三新股明日上市预测
来源： 作者： 发布时间：2007-12-12
明天，中海集运（601866.SH）A股将在上证所开始挂牌交易，与其12月5日开始网上发行的时间仅仅间隔一周，与中国石油（601857.SH）和中国中铁（601390.SH）等公司相比，中海集运的上市速度明显被提前。 大福星
一、上市公司基本面分析
中海集运作为中国规模最大的集装箱运输公司，运力规模在全球集装箱运输市场排名第六位。根据上市公告书，截至今年6月30日，中海集运未经审计的合并总资产超过895亿元，净资产接近418亿元，而2007年上半年合并净利润为188997万元。
除了控股股东中国海运（集团）总公司外，中海集运上市前的前十大股东中，前两位分别为中信证券和海通证券，而其他七个席位全部为保险公司所占据。集运行业竞争激烈，毛利率不高，因此有效地控制船舶经营成本对于集装箱运输行业非常重要，而中海集运在成本方面的优势较为明显，而且该公司的船队船龄新、运载能力强，因此维修成本及单位TEU的固定运营成本也较低。不过，受运价周期性波动的影响，公司净利润、毛利率水平波动比较大。
二、上市首日定位预测
长江证券：中海集运 集装箱航海运输龙头 厚积薄发
安信证券：中海集运 中国规模最大的集运公司
国都证券：中海集运 国内最大的集装箱航运公司
天相投顾：中海集运 集运龙头 乘行业回暖之风归来
国元证券：中海集运 公司的盈利能力业内领先
平安证券：中海集运 预计上市定价7.7 ～ 9.5 元
上海证券：中海集运 公司是年轻的集装箱运输企业 一起发现股票黑马http://heima.miaogu.com
国泰君安：中海集运 中国规模最大集装箱运输公司
国金证券：中海集运 中国集装箱班轮运输的领先者
三、公司竞争优势分析
3.2公司竞争优势
3.2.1、拥有强大的船队规模和良好的船队结构
公司船队规模强大，运力在全球班轮公司中排名第六，在中国班轮公司中位居第一，船队结构具有大型化和年轻化的特点，大型集装箱船舶占据重要比例，4000TEU以上船舶占了80%，4000TEU以上船舶平均船龄4.3年，整个船队平均船龄7.6年，船龄远小于全球集装箱运输行业的平均船龄。
3.2.3、运营效率不断提升、成本控制精细有效。
3.2.4、经营方式灵活
公司未参加任何联盟，但采取航线合作的方式，灵活调配航线。
3.2.5、有内陆费成本优势
公司跟铁路运营公司签定5年长期协议，在200年其他公司3年协议到期后，新签定的内陆费价格上升30%，公司的价格协议分别到今年底和2008年3月到期。
3.3募集资金投向
本次A股发行募集资金中的88亿元将用于支付国内订造8艘集装箱船舶及国外订造8艘集装箱船舶的资本开支。的20亿元拟用于与本公司主营业务集装箱运输业务相关资产的收购，主要包括收购中国海运所拥有的码头企业股权、中国海运所拥有的集装箱租赁、制造以及相关产业的企业股权。收购完成后，将进一步延长产业链，减少关联交易。12亿元用于补充流动资金和偿还银行贷款。如果本次发行募集资金净额多于以上项目资金需求总额，则多出部分将用于补充流动资金；如果募集资金净额不足以满足以上项目资金需求总额，则将以自有资金及其他融资方式解决。 殷保华
