本报讯(见习记者 杨小亮)16.00元／股－16.83元／股！中煤能源首次公开发行A股价格区间昨日揭晓，虽然低于此前市场预期，但业内人士仍表示这一区间基本体现了中煤能源的合理价值，同时这也意味着这家国内第二大煤炭企业与A股市场的距离越来越近。

　　预计2月1日挂牌

　　中煤能源本次发行采用网下向询价对象询价配售和网上资金申购发行相结合的方式，发行数量不超过1525333400股。其中，网下配售不超过381333400亿股，约占本次发行数量的25%；其余部分向网上发行，约占本次发行数量的75%。网上申购日为2008年1月25日，申购简称为“中煤申购”，申购代码为780898，中签号将于1月29日公布。

　　恰逢近期全球股市暴跌，市场预计中煤能源会择机上市，但公司尽早回归的决心不改。据悉，在路演举行现场中煤能源董事会秘书周东洲表示，中煤能源发行成功后预计于2月1日在上交所挂牌上市。这一点也提振了投资者信心，准备参与打新股的股民摩拳擦掌跃跃欲试，不过分析人士表示，此次发行两处出乎市场意料之外也将助推股民申购热情。一方面发行区间价格低于20元，市场可接受度和后市期望度增加；另一方面以发行前总股本计算对应的市盈率区间为36.78倍－38.68倍，以发行后总股本计算市盈率为41.56倍－43.71倍，中煤能源均低于目前A股几大煤炭板块龙头股50倍左右的市盈率。

　　募集资金缩水60亿

　　此前，中媒能源知情人士曾向媒体透露公司拟融资额为320亿元，而当时股指正处于上升通道，中煤能源良好的经营业绩和今年度首只回归的红筹股概念使其成为市场追捧的热点，在本月8日中煤能源披露招股说明书之际，其H股股价一度冲高至25.40港元，如以A股溢H股价格发行惯列测算，募集资金将接近390亿元。

　　然而本周全球股市寒冷异常，港股未能独善其身，接连遭遇“黑色星期一”和“黑色星期二”后，指数整体暴跌下挫，国企股和红筹股更是成为重灾区，创下10年来单日最大跌幅。中煤能源也未能幸免，昨日港股继续下跌，中煤炭能源最终仅报收于18.840港元，比此前20日均价跌去近20%。分析人士表示，此次16.00－16.83元的发行价格区间低于市场预期，公司询价时恰逢股市暴跌，寒风劲吹之下可能对发行区间确定有所影响。

　　如果按照本次询价区间上限定价发行，那么中煤能源筹资额将为256.65亿元，较此前预期“缩水”近60亿元。不过，据招股说明书显示，本次募集资金主要投入发展煤化工产业，所需约为211.87亿元，募资超出部分则用于补充公司一般性用途的流动资金或者收购与公司主业相关的资产。

　　以此计算，中煤能源约有40亿元的富余资金可用于整合业内资源。知情人士透露大股东中煤集团正从两方面着手行动，一是整合旗下子公司资产，以便理顺后在适当时机注入上市公司；另一方面，中煤能源也将目光放到地方煤矿，悄悄启动了行业收购步伐。据悉，中煤能源正与河北峰峰集团接触，目前双方就收购峰峰煤矿已达成了一定的意向。公开资料显示，峰峰煤矿本部现有煤炭地质储量17.7亿吨，外部新获资源57.3亿吨，共计75亿吨，并且2007年的原煤产量为1300万吨。而整个中煤能源集团2007年的原煤产量刚刚突破1亿吨大关，如果峰峰煤矿被收购加入中煤能源，将有力提升中煤能源的实力。

　　股价冲高30元？

　　虽然昨日A股大盘翻红，但是近期市场状况并不乐观，在观望和进场“抄底”之间犹豫不决的投资者担心中煤能源上市后走势偏弱，不过昨日记者在采访中发现分析师对后市普遍乐观。

　　一位不愿具名的煤炭行业研究员向记者表示“可以从A／H股溢价水平和行业市盈率水平两个方面来估测中煤能源的上市表现。”，他认为，目前中国神华和兖州煤业两家分别在A／H股上市，以1月23日H股收市价格来看，中煤能源为18.16元，神华的A股较H股溢价53%，兖州煤业溢价近70%，如果中煤能源A股上市后溢价率也达到这一水平，则其股价预计在25－30元之间；而从煤炭行业来看，其PE值维持在40－50倍，作为龙头的中煤能源应能享受更高的市盈率，而现在摊薄后每股收益大约为0.5元，若再考虑到市场对大盘蓝筹的惯性青睐，那么上市后中煤能源可能达到30元以上。

　　渤海证券行业分析师张顺认为，中煤能源拥有的资源优势将使其未来仍有较大上涨空间。他表示，在路演现场公司高管曾确认其企业发展规划，按照规划，中煤能源的自产煤总量要保证1500万吨／年的增量，预计未来三年业绩将以每年20%的速度增长。从行业来看，煤炭处于产销两旺的局面，近年来油价的高速增长和局部地区电荒显示了煤炭供给的紧张状况，同时2007年末煤电谈判已基本完成，全国合同煤价格在前一年基础上增加10%。张顺说：“这也就是说，在保持产量不变的情况下，今年签了合同的煤炭销售价格上涨幅度至少为10%，而且这还不是未来的现货销售价。”

　　另有知情人士透露，中煤能源的母公司中煤集团本为国内最大的煤炭进出口企业，从亚太地区煤炭市场走势来看，目前澳大利亚煤炭指数已突破95美元大关，业界普遍预测出口煤价增幅将超过30%，中煤能源将从中大幅获益。“神华上市时的每股收益大概在1块钱左右，虽然中煤能源2007年每股收益只有0.5元，但公司产业链条更加完整，优势集中于焦煤、焦化业务以及进出口业务上，上涨空间仍然可看好。”张顺表示，“发行后达到30多元价位市场应该不会感到意外。”

　　昨日，受中煤能源(1898.HK)回归A股市场及煤价看涨预期提振，煤炭板块股票普涨，龙头个股气势汹汹。其中，中国神华涨6%，兖州煤业涨7.46%，西山煤电涨1.22%。