新股百胜智能301083行业分析

2021-10-11 08:05:06来源:瞄股网作者:小思

  百胜智能(创业板),10月11日申购,申购代码301083。

  公司简介

  公司成立于1999年01月20日,公司主要从事各种出入口控制与管理设备的研发、生产和销售,并能够针对客户需求提供出入口控制与管理整体解决方案。在技术创新体系方面,公司一直专注于出入口控制与管理领域相关的产品设计、生产工艺提升和系统开发,并形成了具有独立知识产权的核心技术储备。公司主要客户为杭州海康威视科技有限公司、佛山市百思德智能科技有限公司、浙江大华技术股份有限公司、上海速彬门控设备有限公司和无锡志胜机电设备有限公司。行业内可比公司为捷顺科技、立方控股、道尔智控和蓝卡科技。公司所属证监会行业为专用设备制造业,行业平均市盈率40.40x。

  行业和竞争

  根据中国安全防范产品行业协会统计,我国安防行业在地域分布上形成“珠 三角”、“长三角”和“环渤海”地区三大产业集群,占据了我国安防产业约 2/3 以上的份额。在安防产品制造领域,在高端安防产品中具有核心技术的产品制造商享受较 高毛利。绝大部分的制造企业聚集在中低端产品市场,这部分企业缺少研发能力 和自主品牌,产品的更新换代较慢,企业整体的毛利率相对较低。安防工程领域具有一定区域性,工程领域总体行业集中度较低。安防工程企 业的利润与工程市场是否成熟存在很大的关系。市场越成熟的地区,竞争较为充 分,工程企业的毛利率相对较低。在市场不成熟的地区,由于参与竞争的企业相 对较少,安防工程企业有较大的利润空间。安防运营服务市场尽管目前市场规模较小,但随着安防市场的扩张,越来越 多的安防行业综合运营商在运营服务领域发展壮大,其优势在于综合运营商能够 提供从解决方案到后期运行管理的综合服务。综合运营商的毛利率大都与签约用 户的数量成正比,企业用户数量越多,其毛利率就越高。

  突出风险

  中美贸易摩擦事项带来的经营风险

  报告期内,公司主要客户包括部分安防行业龙头。随着中美贸易摩擦的加剧, 美国商务部已将部分安防行业龙头企业纳入“实体清单”,上述事宜可能会给安 防行业龙头企业造成一定的负面影响,通过产业链传导,也可能会给公司的生产 经营和盈利能力带来潜在的不利影响。

  财务状况

  2018-2020年,公司营业收入分别为4.25亿元、4.72亿元、5.02亿元,复合增长率为8.68%;净利润分别为4647.32万元、4285.67万元、6814.57万元,复合增长率为21.09%。2018-2020年公司毛利率分别为22.74%、23.44%、28.56%。报告期内,公司主营业务收入占营业收入的比例分别为99.68%、99.66%和99.65%,主营业务收入占比较大且稳定。主营业务中,道闸占比最高,为65.07%。报告期内,营业收入上升而2019年净利润下降是因为随着传统伸缩门逐渐被道闸等新型产品替代,导致伸缩门机市场需求有所下降;同时,随着电机、主控板、遥控器传动件、注塑件等开门机主要部件专业厂家的出现和增加,国内开门机市场的门槛进一步降低,价格竞争较为激烈,从而影响了公司业务的发展。

  结论

  技术含量低,利润率低的出入控制设备行业,随着城市化高峰过去,公司业绩未来难以有爆发增长。

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