泉峰转债754982投资价值一览

2021-09-14 08:14:15来源:瞄股网作者:小思

  泉峰转债,2021年9月14日(周二)申购,AA-,规模6.2亿元,转股价值101.56,申购代码754982,三星评级,可以申购,沪市转债。

  发行条款

  1.债券评级:AA-,江苏南京民营企业(评级较低)

  2.发行规模:6.2亿(规模较小)

  3.票面利率:0.4%,0.6%,1%,1.5%,2.5%,15%(含3%),共21%(利率较高)

  4.股价下调:30~15~90%(比较宽松)

  5.强制赎回:30~15~130%(中规中矩)

  6.有条件回售:2-30-70%(中规中矩)

  7.有无网下:无

  8.初始转股价:23.03元/股

  9.当前转股价值:约101.61

  10.网上申购代码:754982

  11.配售代码:753982,每股配售3.078元可转债,200股或能配1手

  12.中签率:单账户顶格申购约中0.02签

  13.上市价格:约125(以当前市场情绪和转股价值预估)

  正股分析

  泉峰汽车(SH:603982):主要从事汽车动力系统、电气化底盘、视觉等相关领域零部件的研发、生产、销售。公司的主要产品是新能源汽车动力系统零部件、新能源电气化底盘零部件、新能源视觉零部件、燃油车动力系统零部件、燃油车底盘零部件。主要客户包括比亚迪、蔚来、西门子、博世、法雷奥、蒂森克虏伯等。

  涉及汽车汽车零部件、新能源等概念。

  基本面一般,估值适中偏低,业绩增速不稳定,盈利能力偏低,经营现金流余额偏小,负债率适中偏低,短期涨幅较大(自去年低点以来,累计上涨72%,处于较高水平。)。2021年中报显示实现营业收入8.06亿元、同比增加57.13%,扣非净利润实现5942.48万元,同比增加229.60%。公司业务增长点主要是新能源汽车零部件和传动阀板零部件,目前处于行业的景气阶段,同时新进入长城和比亚迪供应链,在手订单饱满,具有一定的想象空间。

  近年来,公司营收增长较快,今年中报显示,公司营业收入同比增长24.22%,净利润同比增长108.95%。正股质地:感觉良好。

  值得一提的是,公司新能源汽车业务发展较快,产品营收呈快速增长趋势,业务占比也逐步提高,公司配套比亚迪DMI超级混动平台车型的变速箱阀板已经量产交付。另外,公司在氢能源汽车领域也有所布局。

  申购建议

  倾力申购。当前转股价值较高,具有新能源汽车、氢能等概念。

  可能有的小伙伴对泉峰转债有所顾虑,正股从8月下旬开始暴涨,半个月的时间从16元涨到24元,涨幅高达50%,担心此时申购会高位站岗。其实,大可不必有这种担心。

  第一,虽然正股短时间内上涨了50%,但是比较而言,还不算高位。纵向自身比较,公司目前估值尚处于低位;横向同类比较,业务相似的钧达股份(钧达转债),比泉峰汽车上涨的时间还早,且涨幅更高。

  第二,公司已经留了“后手”,设定了较为宽松的转股价下修条款,“当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的 90%时”,而不是市场主流的85%。可以预判的是,万一正股价格后市调整,公司主动下修转股价的可能性会比较大。

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