嘉元转债718388值得申购吗?

2021-02-23 10:38:54来源:瞄股网作者:小思

  嘉元转债今日申购,溢价率-3%较低,评级AA-较差,赎回价115债底保护较高,转股价值103.05较高,目前看来上市价格在114左右,也就是每签能盈利约140元。

  关键条款

  利率:票息高。第一年0.4%;第二年0.6%;第三年1.0%;第四年:1.5%;第五年2.5%,第六年15.0%(包含最后一年的3%),总计21%

  下修条款:完整描述见图,简记为15/30,85%,普通。

  强制赎回:完整描述见图,简记为15/30,130%,普通。

  回售:完整描述见图,简记为30,70%,具有有条件回售条款,相对安全,条款规定普通。

  公司简介

  公司现拥有国际先进水平的水处理、溶铜、生箔、后处理、分切铜箔生产设备和完善的检测设备,获批并建成了国家级企业技术中心、省重点实验室、省级企业技术中心、省级工程技术研究开发中心;公司重视 “产学研”结合,与南开大学共建院士工作站、 锂离子电池铜箔研究所;与江西理工大学共建博士工作站;与厦门大学、华南理工大学、嘉应学院等高校建立了紧密的合作关系,为公司高质量发展提供强大的技术支 撑。为进一步规范和完善公司的人员治理架构,公司有针对性地选送优秀技术人才到国内高校、科研院所进行学习再深造;并与嘉应学院等高校合作开办了多期成人教育专科、本科班,使公司员工的综合素质得到全面提升;同时紧紧围绕企业品牌战略发展规划,坚持“走出去,请进来”的人才策略,成立了广东嘉元云天投资发展有限公司,搭建吸引人才的平台,引进高学历、高素质的专业人才到公司工作,为公司致力成为新能源新材料领域的领军企业提供了人才保障。

  风险分析:

  1 公司对前五大客户销售收入占比79%,公司客户集中度很高,第一大客户宁德时代采购占比在2020 年前三季度出现较大幅度下降,如果客户采购量需求有变动,公司业绩会受到影响。

  2 公司应收账款净额16,835.28 万元,占同期营业收入的21.34%,占比较大,不过一年内应收账款占比98.74%,坏账风险暂时不算大。

  公司应收账款的客户分布较为集中,应收账款前五名客户合计占比为 91.68%。应收账款能否顺利回收与主要客户的经营和财务状况密切相关,如果客户经营情况不好,公司业绩会受影响。

  3 公司资产负债率12%,货币资金大于短期借款,没有偿债风险。

  申购建议

  嘉元科技主营业务是各类高性能电解铜箔的研究、生产和销售,产品主要应用于新能源车、3C数码产品、储能设备、通讯设备、汽车电子等。

  公司近3年营收复合增长率51.11%,净利润复合增长率74.10%,营收成长性优秀,净利润成长性优秀。

  2020年营收及净利润同比增速不佳,公司处于行业中游,资金关注度较低,投资价值一般。

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