嘉元转债，评级AA-，转股价值98元，含权6%，配债安全垫0.5%，合理价107元。
瞄股网2月22日：慢牛基调下短期难现普涨 市场结
今日可申购新股：德固特。 今日可申购可转债：无。 今日上市新股：同力股份。 今...
转债信息
1、申购代码：718388，建议申购。
2、评级：AA-，评级较低。
3、转股价下调：(30, 15，85%)，较为严格;
4、发行规模12.4亿。转债对正股总市值稀释比例为6.60%。
5、2.22收盘转股价值103.05，预估上市价在111元上下。具体情况看上市前正股的表现。
6、正股：嘉元科技 688388，广东嘉元科技股份有限公司的主营业务为从事各类高性能电解铜箔的研究、生产和销售;主要产品为超薄锂电铜箔和极薄锂电铜箔。
7、原股东配售码：726388。
公司简介：
嘉元科技，主营业务为各类高性能电解铜箔的研究、生产和销售;主要产品为超薄锂电铜箔和极薄锂电铜箔，是锂离子电池行业重要基础材料。
公司是国内高性能锂电铜箔行业领先企业之一，已与宁德、比亚迪等建立了长期合作关系，并成为其锂电铜箔的核心供应商，多次获得宁德时代锂电铜箔优秀供应商称号。
电解铜箔是指以铜为主要原料，采用电解法生产的金属铜箔，作为电子制造行业的功能性关键基础原材料，主要用于锂离子电池和印制线路板的制作。电解铜箔主要原材料包括铜、硫酸、液碱等，其中最重要、最基础的原材料是铜材，铜加工行业属于竞争性行业，有利于电解铜箔行业的发展。锂电铜箔下游主要应用于锂离子电池领域，锂电池制造行业对本行业的发展有较大的牵引和驱动作用。
国外高端铜箔的生产技术、设备制造技术以及市场份额主要被日企垄断，全球高端电解铜箔的前三家企业分别是三井金属、福田金属、古河电气等日企。我国是全球锂电铜箔出货量最大的地区，全球市场占比超五成，由于内资企业产能逐步释放，挤占了原外资企业的份额，整体行业集中度呈下降趋势。
嘉元科技主营产品为超薄锂电铜箔和极薄锂电铜箔，主要应用于锂离子电池行业, 公司营收同比增速由2018年的高点103%回落到去年三季报的-32%;销售毛利率和销售净利率大多年份维持在27%和15%左右，净资产收益率经历2018年25%的高点后回落到13%;净利润同比由2018年高点107%回到去年三季度的-56%。公司资产负债率约12%，总体债务压力非常轻，现金及交易性金融资产占总资产比重近两年维持在高位。
申购建议
嘉元科技属于计算机、通信和其他电子设备制造业 ,动态市盈率121倍，转股价为78.99元，最新股价为81.4元，转股价值103.5。嘉元转债评级为AA-，嘉元科技有多只基金持股，基本面较好，按照现在的股价估算，预计转债上市首日价格在120-125元附近。正股是细分业龙头，题材丰富，建议投资者参与申购。
