嘉元转债718388投资价值如何？

　　嘉元转债，申购代码718388，交易代码118000。本次发12.4亿元可转债，6年期，转股溢价0.3%。

　　转债信息

　　转债代码：118000

　　正股名称：嘉元科技

　　正股代码：688388

　　行业赛道：有色金属-工业金属-铜

　　发行规模：12.40亿元

　　评级：AA-

　　六年利率：0.40%、 0.60%、1.00%、1.50%、 2.50%、3.00%

　　下修条件：15/30~85%

　　强赎条件：15/30~130%

　　当前溢价率：2.96%

　　当前转股价值：103.05元

　　到期赎回价：115.00元

　　上市交易所：上海证券交易所

　　正股分析

　　公司从事7~12μm各类高性能电解铜箔的研究、制造和销售,是一家规模强大、设备精良、管理严格、品质卓越的高新技术企业,可满足锂电芯厂、覆铜板厂、电路板厂对电解铜箔产品不同质量的要求

　　2020年三季度实现营业收入同比减少32.76%，归属于上市公司股东净利润同比减少56.57%

　　公司上市时间2019年。目前公司市值120亿，滚动市盈率PE105.61，市净率PB7.4

　　业绩情况：2020 年三季度实现营业收入7.89亿元 ，净利润1.17亿元。

　　2020年受新能源汽车整体销售量下滑影响，公司毛利率大幅下降，全年业绩预计下降50%左右。昨日公司公告，小非也将继续减持兑现利润。预计2021年公司业绩将有所回升。

　　第一只科创板转债，在市场可能会有一定的稀缺性。

　　申购价值分析

　　嘉元转债(评级AA-、发行规模12.4亿元)下修条款非常严格，评级较低，参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预计目前评价下其上市首日获得的转股溢价率在10%-12%区间内，价格为116-135元。测算中签率0.2%，按当前情况预计每签可以盈利130元。