新股银河微电787689打新价值分析

2021-01-13 11:59:17来源:瞄股网作者:小思

  银河微电(科)--申购代码为:787689,申购价格:14.01元,申购上限9000股。

  公司简介

  公司是一家专注于半导体分立器件研发、生产和销售的高新技术企业,主营 各类小信号器件(小信号二极管、小信号三极管)、功率器件(功率二极管、功 率三极管、桥式整流器)等半导体分立器件产品。公司以封装测试专业技术为基 础,目前初步具备 IDM 模式下的一体化经营能力,可以为客户提供适用性强、 可靠性高的系列产品及技术解决方案,满足客户一站式采购需求。公司产品广泛 应用于计算机及周边设备、家用电器、适配器及电源、网络通信汽车电子、工 业控制等领域。

  公司在小信号器件市场份额较高,且在功率器件领域具有一定的影响 力,属于国内半导体分立器件行业中为规模较大的领先企业。

  公司主要收入来源于小信号二极管、功率二极管、小信号三极管、功率三极 管、整流桥等产品。

  公司市场地位

  (1)公司在小信号器件市场份额较高,且在功率器件领域具有一定的影响力,属于国内半导体分立器件行业中为规模较大的领先企业。

  ①小信号器件领域的具体分析

  小信号器件是公司核心优势产品,作为公司布局较早、具备先发优势的细分产品类别,公司的市场占有率超过 5%,与诸多细分领域龙头客户达成长期稳定合作关系,具有一定的市场影响力,是该领域知名的自主品牌分立器件商。

  ②功率器件领域的具体分析

  在功率器件领域,公司多次被评为“中国半导体功率器件十强企业”,在 2019年发布的榜单中排名高于发行人的主要公司包括华微电子、扬杰科技、苏州固锝等上市公司。

  中国半导体行业协会所使用的口径为半导体相关收入,所列公司的收入均包含了一部分功率器件之外其他产品的收入,如集成电路、小信号器件等,上述排名说明公司在功率器件领域具有一定的市场地位。单就功率器件本身而言,2017 年度全国半导体分立器件中功率器件的产量约为 6,076.65 亿只,发行人可比公司所生产的半导体分立器件主要为功率器件。

  同行业可比

  在国内市场,公司的同行业公司主要包括安世半导体、扬杰科技、苏州固锝、华微电子、士兰微、华润微、乐山无线电等。

  财务状况

  财务分析:2018 年下半年以来,受全球 GDP 增长趋缓的影响,终端电子设备出货量的 增速放缓,导致半导体行业进入下行周期,且报告期内中美贸易战导致国内出口 环境恶化,计算机及周边设备、通讯设备等行业受到较大影响,客户因出口受阻、 市场景气度下降而减少采购。受到行业周期性因素叠加贸易环境影响,半导体分 立器件处于去库存周期,公司客户对采购量和价格的控制更为严格,公司报告期 各期实现营业收入分别为 61,170.46 万元、58,538.27 万元、52,789.38 万元、 26,336.36 万元,扣非后归属于母公司股东净利润分别为 5,284.49 万元、5,315.85 万元、4,961.14 万元、2,423.55 万元,报告期前三年呈现下滑趋势。

  报告期内,公司主营业务毛利率分别为 26.61%、26.79%、 27.79%、28.84%,整体而言毛利率水平不高。

  预计2020年全年可实现的营业收入区间为59,000万元至61,000万 元,与2019年相比变动幅度为12%至14%;预计2020年可实现归属于母公司股东 净利润为6,900万元至7,100万元,与2019年相比变动幅度为29%至31%。

  结论

  行业内质地和业绩平平的公司,没有亮点不值得关注。

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