新股圣湘生物787289行业分析

2020-08-18 10:55:59来源:瞄股网作者:小思

  圣湘生物(787289)发行价50.48元,市盈率536.3倍,申购上限1万股。中签缴款日为08月20日。公司主营一家以自主创新基因技术为核心,集诊断试剂和仪器的研发、生产、销售。

  公司简介

  公司是一家以自主创新基因技术为核心,集诊断试剂和仪器的研发、生产、销售,以及第三方医学检验服务于一体的体外诊断整体解决方案提供商,公司系国内技术先进、产品齐全的体外诊断领军企业之一。公司主要产品及服务包括检测试剂、仪器和检测服务。公司的主要竞争对手为之江生物、达安基因、伯杰医疗上海捷诺、华大生物、天隆科技、PerkinElmer及德国凯杰。公司2019年前五大客户为广州金域医学检验集团股份有限公司、国药控股股份有限公司、杭州云医购供应链科技有限公司、济南坤瑞生物科技有限公司及张家界市人民医院。公司所属申万行业分类为医药生物,行业平均市盈率为55.98x。

  行业分析

  行业情况:

  1、体外诊断行业概况

  (1)全球体外诊断市场发展

  随着现代检验医学的发展,生物技术、光化学技术、芯片技术等不断取得突破,且大部分国家医疗保障体系逐步完善,体外诊断行业已成为近年来医疗市场活跃程度最高、发展速度最快的领域之一,并在全球范围内逐步形成一个规模庞大、产业链完善的新兴产业。根据统计数据,2013-2018年全球体外诊断行业市场规模从554亿美元增长到793亿美元,年均复合增长率达7.44%。

  (2)我国体外诊断市场发展

  自2005年以来,国家对包括体外诊断在内的生物高新技术颁布了一系列鼓励、支持政策,国内体外诊断企业在产品技术、设备市场上取得突破。根据统计数据,2015-2018 年,国内体外诊断市场规模从362 亿元增长到604 亿元,年均复合增长率达18.61%, 产业整体正处于快速成长期。

  近年我国体外诊断市场中,免疫诊断占比约为38%,生化诊断占比约为19%,分子诊断占比约为15%,上述三类合计占据了超过70%的市场份额,其中免疫诊断是目前规模最大,而分子诊断则是增速最快的细分市场市场份额保持快速上升趋势。

  2、分子诊断行业发展概况

  数据统计显示,2011 年以来我国分子诊断行业规模保持逐年快速上涨趋势。未来随着国家精准医疗体系建设和分级诊疗战略落地,分子诊断行业规模将持续迅速发展。

  分子诊断主要应用于传染性疾病检测、肿瘤个体化诊疗、血液筛查、产前筛查、遗传性疾病筛查、药物代谢基因组学等领域。目前应用最广泛的分子诊断集中在感染性疾病的快速、准确诊断,最常见的分子诊断项目是细菌或病毒感染性疾病检测。

  财务状况

  2017-2019年,公司营业收入分别为2.25亿元、3.03亿元、3.65亿元,复合增长率为27.55%;净利润分别为-1,065.33万元、676.21万元、3,947.85万元,复合增长率为847.64%。主营业务中,病毒性肝炎系列占比最高,为34.24%。2017-2019年公司毛利率分别为49.81%、58.46%、65.16%。报告期内,公司主营业务毛利率变动主要由于产品结构变化及各类别产品毛利率提升等因素的影响。报告期内,毛利率最高的核酸检测试剂收入占比逐年提升,分别为50.36%、60.96%和63.61%,且公司各类别产品毛利率,尤其是仪器和检测服务业务毛利率增幅较大,由此导致公司主营业务毛利率的提升。

  结论

  圣湘生物所属行业医药制造业。公司是一家以自主创新基因技术为核心,集诊断试剂和仪器的研发、生产、销售,以及第三方医学检验服务于一体的体外诊断整体解决方案提供商,是国内技术先进、产品齐全的体外诊断领军企业之一。圣湘生物市盈率为536.30倍,低于可比公司硕世生物、凯普生物、艾德生物、透景生命、达安基因、东方生物和热景生物同期平均市盈率571.50倍。公司研发费用占营业收入的比例和同行业可比上市公司平均水平相当,公司营业收入复合增长率较高,此估值水平具有一定吸引力。

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