新股欧陆通300870申购价值分析

　　今日，新股欧陆通开始深交所上市申购，申购代码300870。

　　主营业务

　　公司主要从事开关电源产品的研发、生产与销售。主要产品包括电源适配器和服务器电源等，公司产品广泛应用于办公电子、机顶盒、网络通信、安防监控、音响、金融 POS 终端、数据中心、电动工具等众多领域。

　　新股亮点

　　公司始终重视研发投入，报告期内公司研发费用持续增加，具备研发创新与技术优势：公司始终重视新产品和新技术的研究与开发，将产品创新和技术创新作为企业持续发展的源动力，致力于可靠、高效、智能开关电源的研发。目前公司已构建一支分工明确、理论基础扎实、实践研发经验丰富、团队间协作高效的队伍。公司在研发创新、生产工艺等方面积累了丰富的核心技术，截至本招股意向书签署日，公司拥有86项专利技术、40项软件著作权和多项专有技术。

　　公司与众多优质客户展开了业务合作，树立了公司良好的市场声誉和品牌，具备客户资源优势：报告期内与公司存在业务合作关系的境内外知名客户包括LG、富士康、华为、海康威视、大华股份等，通过与众多国内外知名客户的合作，一方面有利于发行人及时了解下游应用领域技术工艺的最新发展趋势，跟进相关技术产品的研发，从而保持和巩固公司在技术及产品等方面的优势;另一方面体现了公司在技术研发、产品质量、服务能力等方面的综合竞争力，有利于进一步扩大公司产品的市场份额。

　　募投项目

　　本次募集资金投资项目为赣州电源适配器扩产项目、研发中心建设项目、赣州电源适配器产线技改项目和补充流动资金。

　　a)赣州电源适配器扩产项目通过新建厂房，引进先进生产装备，进一步提高公司生产规模和生产效率，从而满足不断增长的市场需求，本次募集资金投资项目达产后，预计可实现电源适配器销售收入85,735.98万元/年;b)研发中心建设项目实施后将通过对公司研发软硬件进行全面升级，实现公司核心技术能力与研发水平的进一步提升，并进一步提高公司的核心竞争力;c)赣州电源适配器产线技改项目有助于提高产线自动化、智能化程度，进一步提高公司生产规模和生产效率，扩大公司生产规模，保障公司的持续竞争力，从而满足不断增长的市场需求，本次募集资金投资项目达产后，预计可实现电源适配器销售收入11,728.04万元/年;d)补充流动资金项目有助于满足公司经营规模快速增长带来的营运流动资金与研发资金需求，改善公司财务结构、降低财务风险。

　　财务状况

　　业绩情况：2016年-2019年底，公司的营业总收入分别为69,606.83万元、81,379.08万元、110,216.42万元、131,258.00万元，2016-2019年的年均复合增长率为37.32%，归母净利润分别为5,035.45万元、3,662.81万元、5,846.71万元、11,245.14元，2016-2019年的年均复合增长率为49.44%。

　　结论(非该公司，文字太多已没法修改)

　　手机壳公司，此前因为丢失海外客户业绩下滑IPO终止，之后傍上华为业绩重新增长，但本质上这是一个充分竞争的低利润率行业，并非好生意，随着下游智能手机整体增量的见顶，公司未来大概率是一个业绩增长平庸的企业。