同德转债072360投资价值一览

2020-03-26 12:10:22来源:瞄股网作者:小思

  3月26日,同德化工公开发行 1.44亿元可转换公司债券,简称为“同德转债”,债券代码为“128103"。

  条款分析

  本次可转债发行期限6年,票息为递进式(0.5%,0.6%,1.2%,2.0%,2.5%,3.0%),到期回售价为115元(含最后一期利息)。主体评级为A+,转债评级为A+,按照6年A+中债企业债YTM 8.64%计算,纯债价值为73.82元,YTM为3.42%。发行6个月后进入转股期,初始转股价5.33元,3月24日收盘价为5.33元,初始平价100.00元。条款方面,10/20+90%的下修条款,15/30+130%的有条件赎回条款,30/30+70%的回售条款。可转债潜在稀释比率约为6.91%。

  公司简介

  同德化工山西省忻州市民营企业,2010年3月在深交所上市。主营业务:是民用炸药的研发、生产、销售(流通),以及为客户提供爆破工程的整体解决方案等。

  公司是国内民爆行业中优势骨干企业,也是国内民爆行业一体化产业链较全的企业之一,其经营业绩位居国内民爆行业前列。公司民用炸药的主导产品有:改性铵油炸药、乳化炸药、现场混装炸药、工程爆破服务等。

  其产品主要应用于水泥矿山、工程爆破、铁矿煤矿、基础设施建设、公路、铁路等,民用炸药为公司的盈利核心支柱产业;其次,白炭黑产品作为公司主营业务的有益补充,主要应用于制鞋、轮胎、农业、饲料、涂料等领域。

  公司于2006年改制为股份有限公司,2010年3月在深圳证券交易中小板上市(股票简称:同德化工,股票代码:002360)。多年来,企业历经改制、并购扩张、公司上市、产业拓展,现已发展成为:公司注册资本39,151.26万元,总股本39,151.26万股,员工2000多人、拥有9个全资子公司,2个控股子公司,4个参股子公司。

  2019年度业绩快报

  1、 报告期内,公司实现营业收入967,844,794.12元,同比上年增加7.95%,归属于上市公司股东的净利润 149,808,063.75 元, 同比上年增加 4.27%,主要原因是民爆产品业务持续稳定发展,产品销量和工程爆破服务等增多所致。

  2、 报告期内,公司的基本每股收益 0.38 元/股,同比上年增加 3.70%,主要原因:归属于上市公司股东净利润增加,在计算每股收益等相关指标时,发行在外的总股本以扣减回购专用账户中的股份数所致。

  申购建议

  公司是家较为普通的小公司,业务也较为集中,主要产品为民用炸药,销售地区主要在山西省境内。目前公司股价位于低位,估值尚可。转债发行规模仅有1.44亿,对于目前动辄四百多万户的申购来说,真不够塞牙缝的,估计中签率又是极低。如果这样也能中签的话,那人品真是大大的好啊!转债评级虽低,但有担保,票面利率较高,在目前小盘转债受到爆炒的情况下,同德转债开盘价估计低不了。综上,根据公司质地和转债条款,结合当前市场整体行情,预计转债上市破发概率较小,故给予同德转债推荐申购建议。

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