新股钢研纳克300797申购价值分析

2019-10-21 22:12:20来源:瞄股网作者:小思

  喜欢申购打新的股民注意了,10月22日又有一只新股上市申购了,钢研纳克正式在深交所上市申购,申购代码为300797。

  主营业务

  公司是专业从事金属材料检测技术的研究、开发和应用的创新型企业。目前公司提供的主要服务或产品包括第三方检测服务、检测分析仪器、标准物质/标准样品、能力验证服务、腐蚀防护工程与产品,以及其他检测延伸服务。公司的服务和产品主要应用于钢铁冶金、有色、机械航空航天、高铁、核电、汽车、新材料、环境、食品、石化等领域。

  前五大客户:报告期内,客户数量众多,相对较为分散,前五大客户销售占比 5%左右,第一大客户中国建材集团销售占比 2%左右。

  行业信息、竞争格局

  近年来,我国检测行业蓬勃发展,市场规模不断扩大。根据国家市场监督管理总局、国家认监委发布的全国认证认可检验检测服务业统计数据,截至2018年末,我国检验检测机构为39,472家,较2017年末增长8.66%;2014年至2018年,检测行业对外出具的报告数量分别为3.11亿份、3.29亿份、3.56亿份、3.76亿份和4.28亿份,逐年增长,同时收入持续实现两位数高增长。《认证认可检验检测发展“十三五”规划》预计2020年检验检测行业收入将达3,000亿元,对外出具检测服务报告数量达4.4亿份,仍将保持强劲增长趋势。

  检测行业金属材料测试领域2017年的市场收入规模为51.49亿元(数据来源于2018年11月中国质检出版社出版发行的《中国认证认可年鉴》),相应检测机构1,080家,平均每家检测机构年收入为476.76万元。2017年度,发行人第三方检测服务收入为14,110.15万元,占金属材料测试领域收入规模的比例为2.74%。

  在第三方检测服务领域,从全球看,我国检测机构发展历史相对较短,在整体技术水平和规模方面与国外先进企业如SGS、BV、INTERTEK等存在较大差距,在中高端检测领域竞争力偏弱。根据Bloomberg、光大证券研究所统计数据,2014年在全球检测市场中世界三大检测巨头SGS、BV、INTERTEK所占的市场份额分别为4.0%、3.3%、2.2%,合计9.5%。

  国内的同行业企业主要有中国航发北京航空材料研究院、上海材料研究所、北京有色金属研究总院、华测检测、国检集团、天瑞仪器等。

  财务状况

  业绩情况:2015年-2018年底,公司的营业总收入分别为36,596.30万元、37,089.73万元、39,823.18万元、50,558.13万元,2015-2018年的年均复合增长率为8.41%,归母净利润分别为4,748.78万元、4,466.70万元、4,204.99万元、6,422.75万元,2014-2018年的年均复合增长率为7.84%。

  业务方面,钢研纳克是专业从事金属材料检测技术的研究、开发和应用的创新型企业,目前提供的主要服务或产品包括第三方检测服务、检测分析仪器、标准物质/标准样品、能力验证服务、腐蚀防护工程与产品,以及其他检测延伸服务,其服务和产品主要应用于钢铁冶金、有色、机械航空航天、高铁、核电、汽车、新材料、环境、食品、石化等领域。

  2015年-2017年,钢研纳克分别实现营业收入36596.3万元、37089.73万元、39823.18万元,持续上升,但与此同时,公司净利却持续下降。

  同期钢研纳克的归母净利润分别为4748.78万元、4439.76万元、4245.1万元;进入2018年上半年,钢研纳克实现归母净利润1701.47万元。

  根据招股说明书的描述,钢研纳克营业收入受季节性影响较小,若以此进行年化推算,2018年钢研纳克全年实现的归母净利润或为3402.94万元,较2017年少逾800万元,下降趋势未止。

  除了净利下降,钢研纳克经营活动的现金流状况也不乐观。

  2015年-2017年,钢研纳克经营活动产生的现金流量净额分别为6525.82万元、3541.66万元、1987.58万元,呈现持续下降的趋势,年均复合增长率为-44.81%。2018年上半年,钢研纳克经营活动产生的现金流量净额更低至-1715.35万元,在经营中现金净流出了1700多万元。

  综合分析

  发行人主要业务集中在金属检测行业内,是我国钢铁行业权威检测机构,是国内金属材料领域业务门类最齐全、综合实力最强的测试研究机构。

  发行人近年来业绩稳中有进,财务状况良好,可关注其上市后业务发展情况。

快速索引: