新股德恩精工300780申购价值分析

2019-05-22 10:57:14来源:瞄股网作者:小思

  喜欢申购打新的股民注意了,今日又有一只新股上市申购了, 德恩精工正式在深交所上市申购,申购代码为300780。

  主营业务

  公司自成立以来一直从事皮带轮、锥套、同步带轮、胀套、链轮、减速机、联轴器、齿轮、法兰、工业皮带、聚氨酯同步带等机械传动零部件及其配套产品的研发、 设计、生产和销售。 同时,也根据客户需求提供定制化的机械零部件。

  报告期内,皮带轮和锥套的销售收入合计占公司主营业务收入的比重分别为 77.25%、 74.79%和 77.82%,所占比重较高,且较为稳定。

  前十大客户:报告期内,公司前十大客户主要为境外客户,这与公司境外销售采用 ODM、OEM 模式为主,境内直销为主的销售模式相适应,境外客户相对集中, 境外单个客户的销售收入金额相对较大。 公司对上述主要客户的销售收入分别为13,223.59 万元、 17,469.99 万元和 22,271.23 万元,呈逐年上升趋势; 占营业收入总额的比重分别为 36.38%、 39.20%和 41.58%,所占比重不高但逐年上升,这一方面与公司客户数量多,单个客户销售收入不高的特点相匹配,同时与公司采取“优先满足大客户交货”的销售策略相符。

  财务状况

  业绩情况:2014年-2018年底,公司的营业总收入分别为43,069.11万元、38,874.80万元、36,349.59万元、44,561.73万元、53,562.51万元,2014-2018年的年均复合增长率为5.6%,归母净利润分别为7,871.85万元、5,320.81万元、5,064.31万元、4,960.56万元、7,834.53万元,2014-2018年的年均复合增长率为-0.12%。

  简评:

  1、德恩精工的主营业务是传统制造业,现在面对着上游市场需求增速放缓和下游人力成本增加的“夹板气”,赚钱不易;从数据来看,德恩精工在2017年及以前已经连续3年净利润同比下滑了,在上市前的2018年初现扭转,但能否延续,值得关注。

  2、该公司的同行业对标公司包括南方轴承、龙溪股份、中大力德、西菱动力等,对应市盈率分别为28倍、21倍、31倍和38倍,给予德恩精工30倍市盈率估值较为合理,对应总市值为24亿元;参照上市后总股本1.47亿股计算,每股股价为16元。

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