新股鸿合科技002955行业分析

　　5月10日，鸿合科技正式开启新股申购，股票代码：002955，申购代码：002955，总发行数量 34,310,000股，单账户申购上限为13,500股，喜欢打新的朋友千万不要错过。

　　公司简介

　　鸿合科技，国内教育信息化重要企业，智能交互设备领域知名品牌。公司主营业务为智能交互显示产品及智能视听解决方案的设计、研发、生产与销售，主要面向教育信息化领域，同时向办公、会议会展、传媒等商用市场拓展，为用户提供技术领先、综合全面的产品，形成了以智能交互平板、电子交互白板、投影机、视频展台等智能交互显示产品为基础，智能视听解决方案为拓展和延伸的多媒体电子产品业务。公司产品的主要用户为中小学校和高校、幼教、培训机构、企事业单位和政府机构等。

　　行业分析

　　上游：上游主要为液晶面板、电子元器件行业等行业，本行业企业一般直接向上游企业进行采购;

　　下游：下游行业主要为教育行业，教育信息化的需求为本行业提供了广阔的市场空间，同时本行业的技术发展推动教育信息化的进程和进步。

　　行业情况：

　　1、行业发展背景

　　(1)智能交互显示行业与教育的“教与学”特性具有天然的契合性

　　①智能交互显示产品是提升教与学两个主体信息交流效率的主要教学工具;

　　②智能交互显示产品的应用是教育信息化的重要内容。

　　(2)教育信息化是全球教育的发展趋势

　　(3)我国是全球教育信息化发展的领先国家

　　2、行业发展现状

　　(1)行业规模在教育信息化进程的推进下不断扩大。

　　①我国已拥有全球最大的智能交互显示产业

　　②智能交互显示行业已发展成为我国在全球电子信息领域的优势产业之一

　　3、行业发展前景

　　(1)市场需求刺激智能交互显示行业发展

　　①中国教育市场增长迅速

　　根据国家统计局数据，我国财政性教育经费持续增加， 2007 年至 2017 年，国家财政性教育经费增长 313.09%，年均复合增长率 15.24%，占 GDP 比重自2012 年以来连续六年超过 4%。

　　②海外市场前景良好

　　海外的教育市场在政府长期计划支持、学校需求稳定增长的背景下具有良好的前景，市场可拓展范围较大。北美、欧洲和亚洲多国政府重视学校的信息化建

　　设，先后启动了相关项目并给予配套资金支持学校对智能交互显示产品的采购和应用。

　　③商用市场拓展潜力巨大

　　全球商用智能交互显示产品需求稳步增加，以北美为例，微软推出了 SURFACE HUB 产品，主要应用于企业会议室，可以实现远程会议的协同操作， 市场反响良好。目前全球共有约 3,200 万间会议室，智能交互平版的渗透率低于 3%1，随着企业对智能交互平板的认可度提升，商用市场拓展潜力巨大。

　　(2)技术进步引领智能交互显示行业发展

　　①自然人机交互技术进步带动产品优化升级

　　②大数据和云计算技术进步提升产品使用体验

　　财务状况

　　15-18年，公司营收依次录得18.49亿、27.21亿、36.17亿和43.78亿，16-18年分别同比增长47.13%、32.94%、21.04%。扣非净利润依次录得0.56亿、1.34亿、2.17亿和3.13亿，16-18年分别同比增长137.97%、62.28%和44.07%。近几年毛利率在 %左右。

　　费用方面。销售费用18年3.68亿，同比增长36.08%;管理费用1.25亿，同比增长7.02%;财务费用-0.23亿，同比减少0.5亿。

　　ROE方面。15-18年依次录得33.09%、23.17%、42.08%和41.64%。趋势与净利率趋势相一致。

　　资产方面。18年应收账款、应收票据合计3.03亿，同比增长24.44%;存货7.12亿，同比增长11.95%。负债方面。应付账款、应付票据合计9.17亿，同比增长25.91%。

　　公司现金流并不稳定。15-18年经营活动现金净流量依次录得-0.03亿、2.64亿、0.1亿和4.16亿。

　　截止2018年12月末，公司账面货币资金5.79亿，短期借款0.87亿。