新股迪普科技300768行业分析

　　4月2日，迪普科技正式开启新股申购，股票代码：300768，申购代码：300768，总发行数量40,010,000股，单账户申购上限为12,000股，喜欢打新的朋友千万不要错过。

　　公司简介：公司基于“应用即网络”技术理念，自主开发了高性能硬件架构APP-X、L2~7融合操作系统ConPlat、应用识别与威胁特征库APP-ID，并在此基础上推出了包括深度业务路由交换网关(DPX)、应用防火墙(FW)、入侵防御系统(IPS)、上网行为管理及流控(UAG)、应用交付(ADX)以及交换机、路由器等在内的十几大类上百款产品 。

　　行业分析

　　上游：上游企业主要为操作系统、数据库等软件产品供应商以及工控机、芯片、集成电路等硬件产品制造商，市场竞争充分，供货质量和价格稳定。

　　下游：下游客户主要为政府、电信运营商、金融、能源、互联网等领域用户，下游行业用户的信息安全保障需求对本行业的发展具有较大的促进作用。

　　行业情况：

　　按照公司主营业务的产品和服务的领域，公司属于信息安全行业。

　　1、行业主管部门、监管体制以及主要法律法规和政策

　　信息安全行业主要受信息产业及安全主管部门的监管，受到信息安全行业相关法律法规的管理，具体如下：

　　2、信息安全行业概况

　　信息安全是指对信息系统的硬件、软件、系统中的数据及依托其开展的业务进行保护，使得它们不会由于偶然的或者恶意的原因而遭到未经授权的访问、泄露、破坏、修改、审阅、检查、记录或销毁，保证信息系统连续可靠地正常运行。

　　信息安全具有真实性、机密性、完整性、不可否认性、可用性、可核查性和可控性七个主要属性。

　　另外，信息安全服务是以服务的形式，面向信息化业务过程提供安全保障服务。信息安全服务是一种由第三方提供的系统化管理一个组织信息安全需求的服务，主要包括安全集成、风险评估、渗透测试、合规性咨询、安全巡检、应急保障等专业信息安全服务。

　　3、信息安全行业发展概况

　　(1)全球信息安全行业发展概况

　　根据 Gartner 的数据显示，2017 年全球网络安全产业规模达到 989.86 亿美元，较 2016 年增长 7.9%。 数字化企业的多个要素日益推动全球关注信息安全，尤其是云计算、移动计算和物联网等，而错综复杂、影响重大的高级针对性攻击同样起到了推动作用。

　　(2)我国信息安全行业发展概况

　　①信息安全成为我国国家战略的重要组成部分;②信息安全产品国产化替代趋势日益显著;③我国网络安全事件多有发生;④我国信息安全产业规模快速增长;⑤国内信息安全市场以硬件产品为主;⑥信息安全投入有待提高。

　　财务

　　成立于2008年的迪普科技，是一家从事企业级网络通信产品的研发、生产、销售以及为用户提供相关专业服务的企业，其主要产品是网络安全、应用交付及基础网络产品。

　　根据招股书，2015-2017年，迪普科技的营业收入分别为4.53亿元、5.33亿元、6.17亿元，2015-2017年同比增长分别为17.6%、15.83%。在净利润方面，2015-2017年，迪普科技实现净利润分别为776.9万元、3,327.47万元、1,539.91万元，同期同比增长分别为328.3%、362.79%。

　　在营收增长、净利暴增的背景下，迪普科技的应用交付产品的毛利率却低于同行。

　　2015-2017年，迪普科技的应用交付业务的毛利率分别为68.33%、66.21%、68.13%，而对比同行上市公司F5网络同期应用交付产品的毛利率分别为82.43%、82.36%、81.75%。

　　迪普科技解释称，公司应用交付产品毛利率偏低主要是F5 网络系应用交付产品的龙头，在业务规模、市场占有率、品牌知名度等方面存在一定优势。

　　进一步来说，应用交付产品是迪普科技三大主营产品之一，而其所在的行业一直由国外厂商主导，作为后来者的迪普科技在追随市场的同时，面临着激烈市场竞争的现实。

　　小结

　　一直以来迪普科技收入的主要来源则均系前五大客户所贡献，

　　近年来，迪普科技的主要销售客户是齐普生、中国移动、中国电信、神州数码、方正通用、中国联通。2015-2017年，迪普科技对前五大客户的销售比例分别为86.80%、91.40%、87.07%。可见多年来前五名客户的销售收入均占公司营业收入的八成以上，对大客户的依赖程度尤其明显。

　　对于迪普科技未来能否获得市场的认可，则拭目以待。