新股明阳智能780615申购价值分析

2019-01-11 13:13:29来源:瞄股网作者:小思

  喜欢申购打新的股民注意了,今日又有一只新股上市申购了,明阳智能正式在上交所上市申购,申购代码为780615。

  主营业务

  公司主要从事新能源高端装备制造,新能源电站投资运营及智能管理业务,主要包括:1)大型风力发电机组及其核心部件的研发、生产、销售、智能化运维;2)风电场及光伏电站开发、投资、建设和智能运营管理。公司自设立以来,主营业务未发生变化。

  公司主要产品为大型风力发电机组,是风力发电的关键设备,同时,公司为客户提供风力发电的整体解决方案,包括风资源测评开发、风场微观选址、风电机组安装技术指导、调试、运维服务和智能运营等服务。1)1.5MW系列双馈式风力发电机组;2)2.0MW系列双馈式风力发电机组;3)3.0MW及以上系列半直驱混合驱动风力发电机组。

  前五大客户:2015年、2016年、2017年、2018年1-6月,公司前五大集团客户销售收入合计占比分别为56.78%、53.53%、41.35%、57.34%,第一大集团客户销售收入占比分别为16.53%、19.30%、9.01%、17.82%。

  行业信息、竞争格局

  随着世界各国对环境问题认识的不断深入,以及可再生能源综合利用技术的不断提升,近年来全球风力发电行业高速发展。根据全球风能理事会(Global Wind Energy Council)的统计数据,2017年全球新增装机容量为52,492MW,过去16年复合增长率为13.95%;截至2017年底,全球风电累计装机容量达到539,123MW,过去16年复合增长率为21.50%。

  从全球风电新增装机容量的分布看,2017年,中国新增装机容量19,660MW,占全球新增装机容量的37.45%,位居世界第一;美国新增装机容量7,017MW,占全球新增容量的13.37%,位居世界第二。

  风电作为现阶段发展最快的可再生能源之一,在全球电力生产结构中的占比正在逐年上升,拥有广阔的发展前景。根据全球风能理事会(Global Wind Energy Council)《GLOBAL WIND REPORT 2017》预测数据,未来全球风电累计装机容量仍将以每年9.5%左右的速度保持稳定增长,并将在2022年达到840.90GW;另外,未来全球风电新增装机容量也将继续保持稳定增长,预计每年新增装机容量都能达到50GW以上。根据《中国风电发展路线图2050》的预测,到2020年前后,我国的风力发电成本将与煤电相当。

  2016年,中国海上风电新增装机154台,新增装机容量590MW,累计装机容量达到1,630MW,累计装机容量增长58.25%。2017年,中国海上风电新增装机319台,新增装机容量1,160MW,累计装机容量达到2,790MW,累计装机容量增长71.17%。根据国家能源局《可再生能源“十三五”规划》,到2020年,海上风电开工建设10GW,确保建成5GW。以2020年建成5GW保守估计,2018年至2020年复合增速为21.47%。

  2015至2017年,公司新增装机市场容量连续三年稳居中国前三位、全球前十位。截至2017年末,明阳全球累计风电装机容量超过15GW。

  财务状况

  业绩情况分析:2015-2018年1-9月,公司的营业总收入分比为693962.60万元、652036.45万元、529819.89万元、453848.00万元 ,2015-2017年年均复合增长率为-12.62%;归母净利润为35757.73万元、31543.71万元、35603.97万元、25862.77万元 ,2015-2017年年均复合增长率为-0.22%。

  结论

  海上风电设备领域最具规模及创新力的企业之一,但公司应收款很高、现金流不稳定,利润取得多依赖于政府补贴,还有各种违法行为和关联交易。不建议关注。

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