新股昂利康002940行业分析

2018-10-11 11:59:14来源:瞄股网作者:小思

  10月11日,昂利康正式开启新股申购,股票代码:002940,申购代码:002940,总发行数量22500000股,单账户申购上限为9000股,喜欢打新的朋友千万不要错过。

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  公司是一家致力于国人健康,以原料药和药物制剂为一体,以口服头孢类、心血管类和胃肠道类等药品为特色的现代化制药企业。

  主营业务

  昂利康及子公司主要从事化学原料药和制剂的研发、生产和销售。公司生产的药品涵盖了抗感染类(头孢菌素类及青霉素类)、心血管类(抗高血压类)、消化系统类、泌尿系统类(肾病类)等多个用药领域;公司生产的药用空心胶囊产品主要应用于下游化学药及中药制剂行业

  公司原料药产品主要为口服头孢类抗生素原料药和 alpha 酮酸原料药,均为自有品种。

  行业分析

  上游:化学原料药的上游行业医药中间体和精细化工行业;化学药制剂的上游行业为化学原料药行业

  下游:化学原料药下游为化学药品制剂行业;化学药品制剂行业下游为医院和医药商业终端。

  行业分析:

  全球:根据IMSHealth 的《Global Medicines Use in 2020》报告显示,2015 年全球医药市场规模达到 10,690 亿美元,2010 年至 2015 年间的复合增长率约为 6.2%。另据IMSHealth 的《Outlook for Global Medicines Through 2021》报告预计,2021 年全球药品市场规模将达到 1.5 万亿美元,2016 年至 2021 年的复合增长率将保持在4-7%之间。

  全球医药市场地区发展不平衡,以美国、日本、欧洲等为代表的发达国家和地区占比较大。根据 IMSHealth 的统计数据,2016 年,包括北美、欧洲和日本在内的发达国家药品支出规模约占全球市场总规模的 68%左右。美国为目前全球最大的药品消费市场,其规模占全球市场总规模约 42%左右。

  我国:根据 CFDA 南方医药经济研究所统计数据,我国医药工业总产值由 2008 年的 8,382 亿元增加到2015 年的 28,713 亿元,年复合增长率为 19.23%,保持了高速增长的态势。

  化学药品原料药发展概况:近年来,主要受监管加强、环保要求提高等影响,一些厂家停产、限产,导致化学药品原料药制造业增长速度有所放缓,但总体而言,我国的原料药行业维持较为稳定的增长。据工信部统计,2016 年化学药品原料药制造行业规模以上企业实现主营业务收入 5,035 亿元,同比增长 8.40%,2012 年到 2016 年间的复合增长率约为11.22%。

  化学药品制剂行业发展概况:我国化学药品制剂行业历经多年的发展,已进入产业整合阶段,行业内企业优胜劣汰的进程加快。目前中国制药企业向两个主体医药市场演变:一个是大规模的普药市场,另一个是特色药品市场。随着产业结构优化及医药行业快速增长,近年来化学制剂整体市场保持稳定增长。2012 年到 2016 年,我国化学药品制剂制造业主营业务收入从4,949 亿元上升到 7,535 亿元,年均复合增长率达 11.08%。

  财务状况

  业绩情况:2015年-2018年6月30日,公司的营业总收入为77,379.36万元、67,158.10万元、87,315.44万元、61,365.94万元,年均复合增长率为6.23%;归母净利润为6,402.73万元、8,218.77万元、10,108.54万元、8,449.41万元,年均复合增长率为25.65%。2017 年主营业务收入较 2016 年增加 19,770.38 万元,上升30.02%,主要系两票制推行后,公司部分制剂产品销售给配送商,销售单价上升进而导致制剂收入增加。剔除两票制影响后的制剂收入为 29,333.01 万元,较上年变动率为-0.71%,与上年持平。2018 年 1-6 月主营业务收入较上年增加,主要系持续受两票制影响,公司向配送商销售的制剂产品持续增多,销售单价持续上升进而导致制剂收入增加。剔除两票制影响后的制剂收入为 15,323.33 万元,较上年基本保持稳定。

  毛利率分析:2015年-2018年6月30日,公司的综合毛利率为23.13%、32.27%、53.10%、68.72%。2017年和2018年毛利率较高主要是因为制剂产品受两票制影响,向配送商销售量占比提升,销售单价上升。

  点评:公司拥有先进规划的药品生产基地,所有品种及生产车间均已通过新版GMP认证,同时通过了ISO14001认证、清洁生产认证和安全标准化认证等。公司特别重视企业品牌和产品品牌的培育和保护,其中“昂利康”为浙江省著名商标,是国内主要的口服头孢类原料药供应商,冻干粉针剂“佐朋”、降压药“左益”、缓释制剂“恒欣”、“帅先”等均在细分领域拥有较高的品牌知名度,在同类竞争产品中已树立起了突出的品牌优势。预计2018年1-9月归属于上市公司股东的净利润为12,095万元至 12,719万元,较上年同期变动31.89%至38.69%。


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