顾家转债754816投资价值分析 单签收益预测

2018-09-12 11:16:00来源:瞄股网作者:小思

  顾家转债(113518),申购代码:754816,申购日期:2018.9.12日(周三),对应正股顾家家居(603816),那么顾家转债怎么样呢?

  公司简介

  顾家家居自创立以来,专业从事客餐厅、卧室以及全屋定制家居产品的研究、开发、生产与销售,为全球家庭提供健康、舒适、环保的家居解决方案。目前,顾家家居产品远销世界120余个国家和地区,在国内外拥有超过3000家品牌专卖店,为全球家庭提供高品质的产品和服务。2016年10月,顾家家居在上证A股成功上市,股票代码603816。

  大股东认购情况

  (1)公司控股股东顾家集团承诺出资不低于5.2亿元参与优先配售,占比47.4%。

  申购单账户中签预测及资金安排(单账户7000元-17000元)

  (1)假设原始股东配售率在55%-70%,网上折算顶格申购人数在3万-5万之间。单账户顶格申购顾家转债(754816)中0.66-1.65签,单账户需要准备7000-17000元。

  (2)大概率出现单账户多签的情况,申购时一定要考虑自己账户流动资金安排,合理选择申购数量,避免出现所有流动资金被锁死的情况出现,申购后缴款不足还会被计算违约1次,影响未来新股和转债申购。

  (3)单账户多签会加大收益,但是也会加大出现不利情况的亏损。

  投资建议

  预计顾家转债上市首日定价区间为100~101元。按照2018年9月7日收盘价计算,顾家转债对应平价为91.66元。同等平价附近的新泉转债转股溢价率为8.99%,近期新上市的凯中转债、岭南转债上市第一天收盘价的转股溢价率分别为10.84%、6.81%。考虑到目前市场情绪持续低迷,新券上市估值不宜过高,但大股东配售意愿较强,我们预计顾家转债上市首日的转股溢价率区间为【9%,11%】,当前价格对应相对估值为100~102元。绝对估值下,理论价格为100~101元。综合考虑,我们预计顾家转债上市首日的定价区间为100~101元。

  可适当参与申购,二级市场逢低配置。公司专业从事沙发、软床、床垫等软体家具以及全屋定制家居产品的研究、开发、生产与销售运营。针对不同消费群体的偏好,公司打造“顾家工艺沙发”、“KUKA HOME 全皮沙发”、“布艺沙发”、“功能沙发”、“KUKA ART 欧美”、“米檬生活”、“软床”、“床垫”、“全屋定制”九大产品系列,并与美国功能沙发品牌“LA-Z-BOY 乐至宝”进行了深度合作,实现业绩持续稳步增长。受益于行业集中度提升的大趋势,公司市占率有望继续提升。考虑到虽然当前转债平价较低,但正股估值已基本合理,且大股东配售比例不低于47.40%,建议可适当参与一级市场申购,二级市场逢低配置。

  申购中签单签收益测算(预期单签亏损1.5元)



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