千禾转债(113511)上市分析

2018-07-10 10:47:42来源:瞄股网作者:小思

  今日众人期待已久的千禾转债(113511)要上市交易了,打新成功的朋友注意了,不想继续持有的现在就可以卖出了哟

  转债基本情况

  发行日期:2018 年 6 月 20 日。

  发行规模:3.56 亿。

  存续起止日期:自 2018 年 6 月 20 日至 2024 年 6 月 19 日。

  转股起止日期:自 2018 年 12 月 26 日至 2024 年 6 月 19 日。

  初始转股价:本次发行的可转换公司债券初始转股价格为 25.86 元/股。

  转股价格的向下修正:

  在本次发行的可转换公司债券存续期间,当公司股票在任意连续三十个交易 日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的 80%时,公司董事会有权 提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。

  面值利率:税前年化收益率为2.13%,税后年化收益率为1.96%。。

  转债评级:公司的主体信用等级为 AA-,本次可转换公司债券信用等级为 AA-。

  担保情况:本次可转债采用股份质押的担保方式。

  纯债价值:根据对应评级企业债收益率,可以计算出纯债价值为 74.55 元。

  转股价值:正股千禾味业最近收盘价为 21.33 元,转股价值为 82.48 元。

  面值溢价率:面值100元,相对转股价值溢价率 21.24%。

  估值分析

  按千禾味业最近收盘价5.83元,和季度滚动业绩计算,PE:31.76 倍,PB:6.16 倍。

  上市定位预测


  由上表可以看出,在类似的评级可转债中,千禾转债与特一转债近似。考虑到近期可转债市场明显的弱势上市首日可转债定位偏低的惯性,预期千禾转债上市首日定位 90-96元之间,中位数在 93 元附近。

  目前千禾转债(113511)对应正股千禾味业(603027)价格为21.33元,转股价值82.48,溢价率21.24%,很不幸申购期间正股属于强势股,受大势影响出现了补跌,部分资金获利了结,严重降低了打新预期。明日上市破发是肯定的,申购以来第一次出现了亏损,好在中签较低,亏损较小。不过不要担心,千禾转债(113511)是唯一一只食品饮料行业的转债,且成长性强,容易受到市场关注,我对后期回到100以上一点都不担心。由于没有类比转债,且溢价过高,无法准确估值,但转债不会定价过低,预计在95元以上。上市初期转债定价都会较低,明日价格高于101元坚决卖出,低于96元,计划卖出部分敖东转债,配置少量千禾转债,持有一段时间。

  投资建议

  如果转债上市定位较低,建议继续持有,待有盈利后卖出。

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