新股伯特利732596申购价值分析

2018-04-18 09:45:09来源:瞄股网作者:小思

  今日,伯特利正式在上交所开始新股申购,其申购代码为732596,发行市盈率为22.88,发行价格为每股15.10元,单一账户申购上限为1.2万股,那么伯特利申购价值如何呢?

  公司简介

  芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司的主营业务是汽车制动系统相关产品的研发、生产和销售,拥有完整的汽车制动系统主导产品产业链,同时具备传统的机械制动系统产品和高端的电子制动系统产品的自主正向开发能力,是目前国内汽车制动系统领域自主开发能力最强的公司之一。公司主要产品包括盘式制动器、轻量化制动零部件、真空助力器、EPB、液压ABS/ESC、气压ABS。

  行业情况:

  汽车零部件制造业作为汽车工业的基础,是支撑汽车工业持续健康发展的必要因素。随着世界经济全球化特别是汽车零部件采购全球化的不断发展,汽车零 部件制造业在汽车产业中的地位已越来越重要。

  我国汽车零部件行业是在“八五”、“九五”期间,通过零部件企业的技术引进、改造,与整车制造商分离,并通过降低成本、改善生产工艺、提高产品质量、增强产品竞争力而逐步发展起来的。随着技术水平和生产管理水平的提高,国内形成了一批颇具实力的零部件生产企业,其中部分企业已经进入了国际品牌汽车 整车厂全球采购体系,具有较强的市场竞争力。国内经济的持续稳定、汽车市场 的快速发展、国际采购商加强对我国汽车零部件的采购力度以及国家产业政策的支持,为我国汽车零部件行业的发展带来了良好机遇。根据中国汽车工业协会统计,我国汽车零部件行业规模以上企业的主营业务收入由2005年的0.38万亿元 增加到2016年的3.72万亿元。但与国际先进同行业相比,基于技术含量低、在产业链上处于不利地位等原因,市场集中度低仍是我国汽车零部件行业的重要特点。

  目前,零部件企业普遍实行多对少、甚至多对一供货,处于产业链上定价能力较弱的环节。我国零部件 行业的起步晚于整车行业行业技术积累较少,产品主要集中在原材料密集、劳动力密集型产品,在涉及到安全、环保、舒适性等方面的细分领域,我国自主品牌零部件企业与国外生产企业还有一定差距。

  财务状况

  业绩情况:报告期内,公司的营业总收入为147,092.23万元、221,232.71万元、241,918.69万元,复合增长率为28.24%;归母净利润为16,592.46万元、27,230.98万元、27,700.33万元,复合增长率为29.21%。其中2017年营收和归母净利润的同比增速只有个位数是因为受 1.6 升及以下排量乘用车车辆购置税调整的影响,我国汽车产销量增速放缓,部分主机厂客户对公司盘式制动器以前年度上市车型配套产品降价,使得公司对奇瑞汽车、长安汽车等国内主要客户销售收入下降。但电控制动产品销售收入的迅速增长和轻量化制动零部件产品收入的进一步增长,带动公司主营业务收入继续保持增长。

  毛利率分析:报告期内,公司的综合毛利率为23.37%、25.04%、23.28%。

  个人意见:

  公司财报还可以,有一定成长性。2015年度、2016年度、2017年度,公司营业收入分别为14.71亿元、22.12亿元、24.19亿元,年复合增长率为28.24%。同期,归属于公司母公司所有者的净利润分别为 1.66亿元、2.72亿元及2.77亿元,年复合增长率为29.21%;

  公司所处的行业有一定的发展空间,但其行业竞争也较为激烈,公司产品的市场占有率不是太高。可持续留意观察。

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