鼎信转债754421行业分析 中签收益预测

2018-04-16 10:10:33来源:瞄股网作者:小思

  今日鼎信转债可以进行申购了,其债券代码为“113506”,申购代码为“754421”,募集规模为6亿,那么鼎信转债到底怎么样呢?

  行业状况

  所属行业

  公司的主要产品为低压电力线载波通信模块(含芯片)类产品、用电信息采集系统采集终端类产品及电能表等,通过在上述硬件产品中嵌入软件后销售并实现收入。根据中国证监会颁布《上市公司行业分类指引(2012 年修订)》,公司属于“I65 软件和信息技术服务业”。

  行业需求

  根据国网公司和南网公司电网智能化相关规划预测,预计 2016-2020 年间,国内新增智能电能表将逾 4.65 亿只,市场容量巨大,未来随着新标准智能电能表的推行,现有采集设备将难以通过升级来完全满足接入新标准智能电表的需要,整个电网或将开始第二轮的全面改造;另外,随着农村电网不断上划至国网公司和南网公司,未来用电信息采集系统覆盖范围将进一步扩大,新型农村电网建设将进一步提升智能用电信息采集终端产品的市场规模,带动电力线载波通信产品需求增长。

  市场份额

  根据国网公司标书所载的招标信息统计,2010 年,基于公司提供的载波通信技术的产品市场占有率仅为约 15%,而 2013 年以来,基于公司提供的载波通信技术的产品在国网公司电能表及用电信息采集设备招标载波类产品中应用的份额始终位列全国第一,2016 年,在国网招标中,基于公司提供的载波通信技术的产品的市场占有率为39.2%。未来公司将继续巩固这一行业地位。

  竞争对手

  市场上的主要参与者包括青岛东软载波科技股份有限公司、北京晓程科技股份有限公司、瑞斯康微电子(深圳)有限公司、弥亚微电子(上海)有限公司、深圳市力合微电子股份有限公司、郑州航天赛世特电子有限公司、国电南瑞科技股份有限公司、杭州讯能科技有限公司、深圳市阳光智汇科技有限公司、北京中睿昊天信息科技有限公司和北京华强智连微电子有限责任公司等。

  申购价值分析:适当参与打新,谨慎抢权

  原股东配售方面,前十大股东合计持股78.67%,其中第一、第二大股东(实际控制人及其一致行动人)合计持股52.74%,优先配售意愿较强,其余股东均为自然人,考虑到为防止股本稀释,预计配售意愿均较强。

  网上发行时,每个账户申购上限是100万元,额度不高。考虑到近期转债新券上市估值中枢已基本形成,鼎信转债上市初期价格预计高于面值,破发风险较小,建议投资者可适当参与打新。

  如果通过抢权配售,假设鼎信转债上市定价在105-109元之间,按每股配售1.354元转债的比例,则买入鼎信通讯正股可以接受的盈亏平衡比例在0.31%-0.55%之间,区间较小,提示投资者谨慎抢权。

  预期收益

  鼎信通讯收盘于22.07元。鼎信转债转股价:21.86 元/股,转股价值:100.96元,溢价率:-0.95%。

  考虑到鼎信通讯行业内竞争力较强,虽然绝对估值偏贵,但相对较低的估值,以及同类可转债市场定位,如果上市时股价不变,预期鼎信转债上市定价在110元左右,每中1签盈利100元。

  因此,建议短期套利者申购。

  风险提示:鼎信通讯在鼎信转债上市之前下跌超过10%,鼎信转债有跌破面值的风险。

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