华西证券002926行业前景分析

2018-01-24 09:56:30来源:瞄股网作者:小思

  今日华西证券002926进行新股申购,作为一只新上市的股票,华西证券的发展前景怎么样呢?

  行业分析

  据中国证券业协会统计,截至 2017 年 6 月 30 日,129 家证券公司总资产为 5.81万亿元,净资产为 1.75 万亿元,净资本为 1.50 万亿元,客户交易结算资金余额(含信用交易资金)1.27 万亿元,托管证券市值 37.67 万亿元,受托管理资金本金总额 18.06万亿元。证券公司未经审计财务报表显示,129 家证券公司 2017 年上半年实现营业收入 1,436.96 亿元,实现净利润 552.58 亿元,117 家公司实现盈利,占证券公司总数的90.70%。

  市占率:

  市场空间

  证券行业。截至2017年6月30日,中国证券行业共有证券公司129家。129家证券公司总资产为5.81万亿元,净资产为1.75万亿元,净资本为1.50万亿元,客户交易结算资金余额(含信用交易资金)1.27万亿元,托管证券市值37.67万亿元,受托管理资金本金总额18.06万亿元。证券公司未经审计财务报表显示,129家证券公司2017年上半年实现营业收入1,436.96亿元,实现净利润552.58亿元,117家公司实现盈利,占证券公司总数的90.70%。证券行业是资本和知识密集型产业,也存在着较高的风险。在中国,证券业受到严格监管,有较高的进入壁垒。对于国内证券公司而言,其进入壁垒主要包括行业准入管制、资本进入壁垒、专业人才门槛三个方面。

  行业竞争格局与产业链上下游

  据中国证券业协会统计,截至2017年6月30日,我国证券公司总数为129家,平均每家公司未经审计总资产、净资产和净资本分别为450.39亿元、135.66亿元和116.28亿元;2017年1-6月,平均每家公司营业收入为11.14亿元、净利润为4.28亿元。与国际同行相比,我国证券公司在规模和业务能力上存在着较大的差距。目前,证监会实行以净资本为核心的监管体系,各种新业务的开展也对净资本规模提出了更高的要求。行业并购整合势在必行,伴随着各种资源向规模较大、资产优良的优质券商集中,行业集中度将会有所提高。

  同时,我国与境外发达市场相比,资本市场金融产品较少,较为复杂的金融衍生产品的发展受到一定的限制。证券公司的盈利模式较为单一,收入主要来自证券经纪、自营、投资银行三大业务,不同证券公司盈利模式差异化程度较低,经营同质化较为明显。

  华西证券行业中的地位?

  从上面的财务数据和证券业的排名看,华西证券公司在全行业129家证券公司中处于30名左右。

  公司上半年净利润5.7亿,全年净利润总额可能12左右,现在行业平均PE为22.84倍。按IPO发行PE不能超过23倍看,对于28亿股本的华西证券IPO价格很可能在10元上下。募集资金最终可能有65亿左右。

  财务状况

  业绩情况:报告期内,公司的营业总收入为316,801.39万元、601,091.87万元、271,067.95万元、202,084.91万元,营收同比增长率分别为61.13%、89.74%、-54.90% ;归母净利润为69,127.63万元、268,109.03万元、166,650.00万元、84,669.26万元,净利同比增长为5.67%、144.08%、-26.71%。

  个人估计华西证券未来3-5年,净利润很难突破20亿。按20PE算,五年后能有400亿市值。按15%的回报率算,那么华西证券在200亿市值的时候,自己可能会买入。


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