询价结论：

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　　我们预计公司10-12年每股收益为0.41元、0.62元和0.89元，对应10年合理市盈率在30-35倍之间，建议询价区间为12.3-14.4元。

　　主要依据：

　　公司主营业务是水加热生活电器核心零部件及整机的研发、生产和销售，核心产品为温控器及电热水壶整机，也开发了极速开水机、极速咖啡机等定价高、利润高的新产品。其中电热水壶凭借快速烧水、干净卫生、使用方便、智能控制等特点已经成为小家电市场成长领先的细分产品，而温控器是电热水壶的主要部件，可为电热水壶的安全性提供有效的保障。

　　电热水壶市场已经进入快速导入期，温控器同步受益。2004 年至 2008 年全球电热水壶市场需求量的平均增幅为22%左右，其中2008 年全球市场需求总量达到8200 万只以上，市场总规模约为 120 亿元，预计到2014年，需求量有望突破 2.3亿只。中国有望成为增长最快的区域市场，年复合增长超过30%，可充分受益国际产能的战略转移，公司也成功进入中高端电热水壶出口企业前四强。此外，目前公司的温控器产品已占据全球10%以上的市场份额，位列第三，具备独立知识产权，较强的上游配套能力也是保持整机竞争力的重要基础。今年上半年，公司主营业务收入实现近83%的大幅增长，主业盈利能力显著提升，毛利率也处于行业较高水平。

　　技术与规模优势突出。公司在温控器领域已成功打破国外技术垄断，能够及时准确的把握行业技术发展趋势，研发投入占收入比重保持在4%以上，坚持持续创新。此外，公司目前的 360°旋转式温控器产能已经达到 1200万套，稳居国内第一。在募投项目投产后， 预计将实现年产2700万套温控器的生产能力和年产600万套电热水壶及10万套极速开水机的生产能力，规模优势确保产品在市场上的领先竞争地位。

　　风险提示：

　　1)技术专利到期风险。2)原材料价格波动风险。3)产品结构单一风险。