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四月的行情总算对得起投资者的不离不弃，全月行情先大跌13-15%，后爆发反弹，收盘反比3月涨6%以上。最重要的是，四月开创了中国股市的有一个历史：4月22日从此成为重要的底部日期。而在此之前的18年里，4月从来没有出现过重要的底部日期，比较多的见底时间出现在5月。也正因为如此，四月开始的反弹行情有了与以往更多的不同点，按照老经验操作，难以胜算。
第一，4月的反弹，是建立在此前持续暴跌半年的基础上的。这种暴跌，史所罕见，即便在全球范围内也不多见。因为跌势凶猛，所以反弹才显得凌厉。
第二，4月的见底，是建立在基本面忧虑大于安慰的基础上的。对经济形势的忧虑、对不同产业的忧虑、对市场政策的忧虑，对上市公司业绩的忧虑、对估值变化的忧虑，等等，无一不加重投资者的不安情绪。即便在反弹出现后，这些忧虑也并没有消除，所以，反弹的步伐显得滞重，天量成交并没有带来天价的上涨。
第三，4月的反弹，是依靠政策救市举措的出台，从而改变了过去比较长时间监管者不作为的形象，显示出股市的重要性。这一点，体现在国务院工作会议对股市的定位上：股市已经成为国民经济的重要组成部分，有利于提高经济活力。
第四，4月的反弹，是建立在不同利益主体博弈的基础上。国内规模最大的公募基金在4月完成最大减仓行为，而保险资金和海外资金则出现了罕见的大规模建仓，大小非则延续了持续不断的减持行为，游资则一往直前、无所畏惧地做差价。这种博弈的胜者已经初步露出真面目，而公募基金的整体表现令人摇头。
由于有了这些不同，所以，未来行情的发展，也必然要回答一些疑问：
首先，因为大跌才出现的大反弹，其未来高度究竟有多少？如果要把此轮反弹看作是6124点之后的整体修复，即便走一半，目标也应该是4500点。但市场专家和基金经理普遍看高到3700-4000点。行情会走到哪里？五月就会有答案。
其次，基本面的形式还会不会进一步恶化？公募基金经理的担忧始终存在，市场如何化解这些忧虑？5月不会有更多明朗的数据。更多的经济指标，也许要等到7月中旬之后才能看出端倪。那么，未来支持行情发展的主要动力会是什么呢？5月中旬之前，股市会做出回答。
第三，政策救市还会延续多久？目前已经推出的限制大小非、降低印花税的举措，让股市出现了指数23%的回升，下一步要继续演绎多头行情，是不是只能靠出台更多政策？融资融券会不会出？股指期货何时推出？创业板为什么出现了延后？更多政策性呵护是否还会推出？5月初，股市需要解答这些疑问。
第四，各种力量的博弈会以什么姿态结束？4月开始的行情，主要动力不是来自于保险资金，而是游资的大无畏炒作精神。这种炒作，在历史上有过5.19行情，那种背离基本面的炒作概念的时代是否已经过去？游资在蓝筹股中频繁做短线，会不会加剧未来的股市动荡？公募基金在大规模出货之后会不会反手做多？这一切，要看5月的最高点出现在哪里。
截至4月的最后一个交易日，股市行情仍然显得比较谨慎，主要原因，就是那些疑问没有得到解答。也许，当疑问一个个被化解的时候，正是股市见到阶段性顶峰的时候。从这个角度说，5月的行情，还是要多一份谨慎。要防止阶段性反弹以爆炒垃圾股宣告结束。
今日实战：中午之前完成加仓后，下午卖出国电电力，转买国投电力。其它仓位没有变化。从这几天的操作看，昨天和前天的减仓并不明智。今日对紫金矿业的买进也没有太多道理，比较合适的操作应该是直接卖掉。结果，就是占用了宝贵的资金而没有增加收益。
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