2007年12月28日，金牛能源股份公司提出了重整沧化的计划方案，2008年1月18日，公司公告法院已经批准了该重整计划。重整方案的核心内容包括： 大福星

1、债务总量。经过核查确认，沧化股份总负债54.43亿元，涉及债权人420家。其中，金融机构债权39家，合计45.2亿元，非金融机构债权379家，合计5.6亿元。 凯恩斯

2、债务偿还。如果公司破产，普通债权清偿比例为9.09%。即原来1亿元只能拿到909万元。如果企业重整成功，普通债权清偿比例上升到11.44%。 大智慧

3、实际债务。根据重整计划，需要偿还的债务减少为9.8亿元。分三年完成。其中，第一年2.9亿元，第二年1.68亿元，第三年2.9亿元。另外，临时债权人偿还金额2.3亿。重整计划下，公司负债豁免高达44.6亿元。 殷保华

4、经营重整包括六大部分 学习更多股票知识http://zhishi.miaogu.com

第一，老厂区6万吨PVC搬迁改造。需要投入3亿元，实现目标年产10万吨的能力。 国泰君安

第二，23万吨生产线复产，计划先投入1100万进行设备检修，开春后恢复生产，预计年税后利润1170万。 凯恩斯

第三，23万吨装置的技改。方案1需要投入1.8一，税后利润3456万元。方案二变动不大，预计税后利润6689万元。公司表示两个方案比较后，将争取年内投产以降低成本。即2008年年底前可恢复生产。估计采取方案二，每年实现税后利润6689万元。 金岩石

第四，40万吨项目启动。按照原来的方案，需要投入9-12亿元，税后利润可达1.8-2.3亿元。调整后的方案预计投入18亿，年税后利润可达1.8亿。另一个方案是投入10亿元，税后利润3700万。估计采取调整后的第一套方案的可能性比较大，即投入18亿，年税后利润1.8亿。 李兆基

第五，后续规划。前述四个项目实施后，预计年产量10+23+40=73万吨。计划再上30万吨项目，使产能达到100万吨。两个可选方案投资分别为10-12亿元和24亿元。估计采用低投资方案的可能性比较大。 大福星

第六，长远规划包括前后两道程序。前程序为利用金牛的煤电和邢台的石灰石，在邢台地区建设百万吨电石项目。再投入3-5亿建设150万吨水泥项目，利用好电石的废渣。后端程序是利用PVC为原料的深加工。 凯恩斯

综合上述重整计划，结合收购报告摘要提供的时间表，老厂区搬迁将从2008年3月开始。23万吨启动将在2008年6月底前完成，技改应在2008年基本完成。因此，预计2008年当年可实现盈利，恢复造血功能，到2009年，企业年税后利润将超过可能8000万元。老厂区的搬迁改造预计在2009年6月底前完成。40万吨项目启动需要一定条件，财务顾问报告上说3年内开工，由于土建和设备安装工作都完成一定进度，且投入已经超过5亿元，因此，40万吨项目会部分利用乙烯部分利用电石，从而使得年税后利润达到1.8亿元。换言之，到2010年之后，如果40万吨项目顺利投产，企业年税后利润应能达到3亿元左右，每股收益可达0.7元左右或更高。 一起发现股票黑马http://heima.miaogu.com

从另一方面说，23万吨项目技改完成后，实际净利润约8000万，相当于每吨的净利润350元。而中泰化学的吨净利润能达到700多元。显然主要原因是中泰化学的煤炭成本低、电石法成本更低造成的。即便按照现有水平，每吨350元净利润，2009年，公司33万吨PVC项目完成投产后，每年的净利润也会达到1.2亿左右，即每股收益接近0.3元。新增40万吨项目税后利润达到1.8亿后，合计净利润会接近3亿元。这与上述分析是基本一致的。 李雨青

沧化重整的资金。沧化重整第一年，需要偿还债务2.9亿。重整人已经获得3285万股流通股的处置权，可以将这些股票卖出后获得资金以支持企业发展。毫无疑问，这些股票卖的价格越高，越有利于金牛能源重整企业。当时开会的时候，股价不过5元，可获得资金不过1.6亿。如今，股票价格10元，获得资金已经可以超过3亿。如果股价达到20元，获得资金6.5亿元，沧化重整将如鱼得水，顺利进行。此外，沧化老厂区搬迁将获得政府土地转让款项的扶持，预计可实际获得资金3亿元左右。这些资金，将有力地支持企业在2008年盈利、2009年上更大台阶。 李兆基

金牛能源所获得的股权中，1.7亿股的总价款只有7000万。这些股份在2009年11月将全部获得流通权。如果股价能达到20元，其市场价值将超过30亿，金牛能源的获利水平将超过40倍。如果2010年后股价稳定于40元上下，其获得利润将是天文数字。金牛能源主业的利润每年才5个亿。这笔股权投资的收益将相当于其8年甚至15年以上主业的利润。因此，金牛能源显然有极强的搞好沧化股份的动力。 国泰君安

附录：来自沧州市政府网的一则消息，河北省副省长出席了签字仪式。 结交天下股民朋友http://u.miaogu.com

 
河北金能集团重组沧化股份签约 
 
     昨天上午，市政府与河北金能集团重组沧化股份签字仪式在省会河北会堂举行，这标志着沧化股份重组工作取得了阶段性成果。国家煤监局副局长彭建勋，副省长张和，市领导刘学库、石锡贵、赵维椿、蔡华、张宇、宋文新、李志国出席签字仪式。市委常委、副市长宋文新代表市政府与河北金能集团董事长王社平在重组协议书上签字。
     据悉，经过最高人民法院和中国证监会批准，沧州化工股份有限公司于２００７年４月３０日依法进入了破产程序?鸦２００７年１２月２１日由拍卖机构对沧化集团所持沧化股份和深圳贵速的股权进行了公开拍卖，通过竞拍，金牛能源获得了沧化集团持有的全部沧化股份，即总计３０．２９％的股权；获得沧化集团子公司深圳贵速９０％的股权，由此成为沧化股份的控股股东，于当年１２月２４日获得最高人民法院的批准，并由市中级人民法院依法裁定批准了《沧州化学工业股份有限公司破产重整计划》，实现了沧化股份破产重整终结的目标，为重组再生奠定了基础。
     据悉，金能集团是一个跨地区、跨行业、跨所有制的省属大型煤炭企业，是中国５００强企业。重组后，金能集团将通过强化产业经营管理，转换经营机制，规划利用半年时间，使２３万吨ＰＶＣ生产线恢复正常生产，实现主营业务盈利，规划开工建设４０万吨ＰＶＣ项目，同时根据企业发展目标和我市化工行业发展规划，规划五到十年内，在沧州渤海新区建成一个年产１００万吨ＰＶＣ及相关化工产品的化工产业基地。 展锋
     副省长张和指出，金能集团与沧化股份进行重组并购，不仅有利于国企资源、资产、资金、资本的真正共享，互利共赢，而且有利于发挥金能集团技术、管理、资金等优势，推动煤、电、化产业一体化发展。这次国有企业战略重组是我省培育跨地区、跨行业和富有国际竞争力的大型企业集团的战略步骤，是推动国有经济布局优化调整，促进经济又好又快发展的重大举措。
    张和希望，双方要按照重组协议抓紧依法履行程序，加快重组步伐。组建强有力的管理团队，转变经营理念，改进工艺技术，尽快恢复沧化生产，力争用５到１０年时间将ＰＶＣ产量提高到１００万吨，使沧化发展成为我省重要的化工产业基地。各级各有关部门要一如既往地关心沧化股份的发展，在企业搬迁、资金融通、政策扶持等方面继续给予大力支持，为企业发展创造良好环境。
     市长刘学库指出，市委、市政府高度重视沧化股份的破产重整，经过审慎研究，明确了“破产是手段、重整是途径、再生是目标”的指导思想，制定了“破产、减债、重整、再生”的八字方针。从今天开始，金能股份重组沧化股份工作，将进入实质性运作阶段。市委、市政府将一如既往地给予大力支持，同时市直有关部门、各有关单位，要积极主动做好服务和保障工作，确保企业尽快恢复生产。同时，也将一如既往地为企业的长远发展，提供政策和环境等方面的支持和服务，使企业不断做大做强，并最终建设成为资源配置合理、技术装备先进，具有可持续发展和较强竞争力的大型企业集团。 同花顺
     刘学库强调，金能股份和沧化股份的重组合作，是党的十七大召开以后解放思想的重大成果，是贯彻落实科学发展观的重大成果，符合走中国特色新型工业化和自主创新道路的方向，符合产业结构优化升级的要求。双方成功实现重组合作，对于进一步优化沧州产业结构、促进石化产业提档升级，推动我市经济社会发展，将产生积极的作用。
     王社平也在仪式上致辞。他希望通过重组，把沧化股份打造成一个资源配置合理、技术装备先进、盈利能力较强的现代化企业集团，使沧化股份重新焕发生机和活力，实现企业与地方经济社会的和谐共生，协调发展。 结交天下股民朋友http://u.miaogu.com