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有一个股票叫长运，从2006年11月24日开始停牌，整整满一年后，2007年11月23日开始交易。到今天，2008年1月23日，整整两个月的时间，股价天天涨停，而且天天无量涨停，价格从2.81元涨到接近20元。奇观不？当然奇观，因为它创造了中国股市连续涨停的神话，更创造了两个月涨幅超过600%的神话。 学习更多股票知识http://zhishi.miaogu.com
可是，在扬韬看来，这种神话，显示着愚蠢的制度设计，显示着为这种愚蠢要付出巨大的代价。 展锋
交易市场是什么？是满足不同需求的投资者的买卖需求。有买，有卖，这才是市场的真谛。我们设计一种市场制度，目的应该是维护公平交易，维护日常交易能够持续进行下去。可是，连续两个月的时间，一只股票几乎没有成交地天天涨停，这是一种合理的制度设计吗？ 一起发现股票黑马http://heima.miaogu.com
在中国大陆的期货市场，有一种触发机制的设计，一只品种如果达到涨跌幅限制，过一段时间后，涨跌幅自动扩大。这样做，正是为了体现市场的价格发现功能，满足市场的交易需求。如此简单的一种制度，为什么就不能被借鉴到股市中来呢？如果一只股票，今日涨停超过一小时，就把涨跌停板幅度扩大一倍，再超过一小时，继续扩大一倍。如果连续三个小时都达到涨跌停限制，则全面放开涨跌停板，让市场自由竞价，不就可以在一天之内解决定价问题了吗？ 殷保华
可是，没有人关注这个问题。创立迄今已经超过11年的涨跌停板制度，在过去11年从来没有人质疑，也没有人提出要改进。股改实施后，很多公司动辄停牌几个月半年，长运停牌时间更超过一年，但本来为了限制短期涨跌幅扩大的制度居然对此无动于衷，不予改变。于是，一些短线炒手在每一个开盘的早市都涨停买进，期待着一旦成交，第二天可以涨停卖出。如此心里循环，导致该股远远偏离了其真实价值，成为博傻者的投机工具，早就背离了市场的真谛。可是，没有人问，没有人管，有的，居然是一些媒体去探究张三李四为什么停牌之前买那么多，还想挖出背后的实际控制人，岂非南辕北辙？ 一起发现股票黑马http://heima.miaogu.com
从长运的表现，透视着制度设计的愚蠢，更透视着愚蠢的制度背后的执行者，也透视着我们的证券市场缺少一种核心的价值观和道德观。 长城证券
君不见，南航认沽权证已经达到了128亿份！什么是认沽权证？就是你有权利用权证为凭证，去买进股票后按照合适价格卖给权证创设人。可是，南航流通股只有10亿股，行权比例2：1，理论上最大权证容量是20亿份，怎么可能冒出一个128亿份的认沽权证呢？“聪明”的制度制定者说，因为我们的认沽权证最后用现金交手，不用实际的股票，更符合国际惯例。“伟大”的权证创设制度设计者说，我们发明了创设这个工具，是为了打击投机，保护投资者利益。 下载股票软件http://ruanjian.miaogu.com
可是，2元的权证，如果不创设，交易者最后的损失是30亿。创设工具推出后，交易者最后的损失是200亿。明明损失扩大了170亿，买单者付出了巨大的代价，怎么成了保护投资者利益了呢？如果真要保护，还有无数的工作可以做，诸如限制交易每天涨跌幅为1%，限制每个账户买进不能超过100份，限制当日买进当日不能卖出，等等。这些可以不增加投资者损失的举措不采纳，偏偏去搞数百亿的创设，保护了投资者的利益？笑话，保护的是所谓创新型券商的利益，是在用投机者的血喂创新型券商。所谓创新型券商，变成了实实在在的不讲道义、不讲理论、不讲良心的投机分子而已——明明知道没有任何投资价值，没有任何人能从中获得任何风险回避的利益，都知道是废纸一张，却还因为有人要炒而背弃良心道德来创设权证。这就是我们的金融市场的制度建设吗？ 一起发现股票黑马http://heima.miaogu.com
前些天，扬韬注意过一个人说过一句话，如果不能输出道德观还是价值观什么的，永远不能成为一个大国。在中国的证券市场中，是不是也应该建立起一点什么道德观或者价值观？创新型券商，应该怎样创新？能不能纵容投机行为而参与其中，利用制度的漏洞赚取昧良心的钱？我们每一个市场参与者，包括制度制定者和执行者，是不是应该用合理的价值观和道德观来对市场做出判断，修正自己不合理的制度呢？ 大福星
经济学有一个“帕累托改进”，就是要在不损害其他人利益的情况下增进整体利益。只有达到一种均衡状态，在这种状态下，任何人的利益改进都无法使其他人的利益不损失，于是，均衡产生，皆大欢喜。任何社会制度的建设，都应该是促使社会福利的最大化，在那种情况下，任何人要想多获一点利益，就都必须损害他人利益。如今，权证创设制度，增进了哪怕一丁点的社会福利了吗？没有！整体是零和游戏，创新券商赚的每一分钱，都一定来自某一个交易者不折不扣的百分百的损失，这种制度，居然在中国的股市堂而皇之存在多年以至于小散户上证监会也没有任何结果！这是帕累托改进么？这是帕累托均衡么？这是社会福利最大化了么？ 杨百万
勿以恶小而为之！勿以事不关己而挂之！今天的长运，损害的是一部分人的利益，明天，你怎么能担保类似的事情不会损害你的利益？今天的南航认沽创设，损害的更是极少一部分人的利益，但是，只要这个制度机制存在，你怎么知道明天不会有类似的事情损害你的利益？ 高手云集的股票论坛http://bbs.miaogu.com
良心，道德，天平，应该是我们这个市场不该缺少的东西！
王国强
