港股打新股规则交易费用

港股打新涉及到的费用

总费用= 港股新股认购费用+中签费+融资利息费用+股票交易费用

认购费：大部分互联网券商现金申购免认购手续费，不免认购费的大部分是50/100港币/笔，融资手续费则大部分都是是50/100港币/笔，免费的很少;

中签费： 中签金额的1.007%(港交所收取)

融资利息：不使用融资不收取

交易费：印花税+各种规费+券商佣金+券商平台使用费(没中签则不会涉及)

券商佣金万分之3~千分之3.每家不一样，为券商收取;

平台使用费有的券商收，有的不收，收取的大部分是10-15港币/笔;

如果是低于1万港币的小金额，卖出新股的交易成本大概是千分之3~千分之5;

港股打新需要了解基本名词

入场费：

即申购一手该新股需要的资金，港股不同股票每手的数量不一样，100/200/500/1000/2000/4000/8000/10000股等一手都是有可能的;每个股票的入场费在全券商app里也是可以看到的;公开市场认购新股的入场费=申购价格上限*一手股数+中签费+认购手续费;

暗盘：

暗盘也叫darkpool，通常指场外交易，因为历史上比较知名的暗池是法巴的，但是因为信息披露问题，法巴被罚了很多钱，所以关掉了;另一点就是暗池交易因为没有通过港交所，所以会损害港交所的利益;而新股的暗盘就是专门用来交易新股的darkpool，通常是多家券商不经过交易所而在其客户间内部撮合，比如辉立证券的新股暗盘可以接入几百家券商，个别的新股暗盘只在其自己客户间进行撮合交易比如富途的暗盘只供富途客户使用;此外一些机构间也通过另一套暗盘系统进行新股上市前的交易，但一般交易量很小且大部分只是为了给新股造势，所以会有一些离谱的价位;

暗盘的主要意义在于提前知道新股的受追捧程度，暗盘常被比喻为打新党的救生圈，在新股不太受欢迎时，可以通过暗盘提前止损，小亏出局;

还是2018年(收益最差的一年)的新股发行例子，首日收盘破发率33%，而暗盘收盘破发率只有27%，且暗盘收盘破发跌幅大于20%的仅有3只;

最近的新股NOMAD TECH 08645就是很好的例子，暗盘涨幅大概有10%，但是首日收盘却破发了30%;(当然作为老司机的狮山，果断地暗盘兑现利润)

融资/现金认购：

现金认购就是使用现金认购，没啥好讲的;融资认购则是指使用银行/券商自己能进行认购，一般而言杠杆最高可以20倍，大部分是10倍杠杆，简单说就是用1万块钱本金+券商/银行借你9万去认购价值10万金额的股票;这个也是港股打新的魅力之一，不过杠杆是吧双刃剑，新手不建议轻易使用;

修订4

目前认购火爆的大市值股票是可以适度使用融资认购的，新人资金不多时，如果能利用好一手融，那么事半功倍!但冷门股慎用杠杆!

冻结资金：

通过港股账户打新，认购资金将于认购截至日当天16：00开始被冻结，如中签，则扣除，如认购失败，资金退回。冻结天数为8-15天，如果融资，就是会产生8-15天的利息。

修改/撤销新股申购：

与A股打新不同的是，港股打新在新股申购截止期之前都可以修改或者撤销，不收取费用。(港股打新一般于截止日16:00结束申购的要求，融资在12:00结束申购，有的券商会提前截止，部分券商融资打新不支持撤销)

修订5

大部分的券商都不支持融资认购撤单，少部分同意撤销也会收取利息!所以融资打新下单需谨慎，买定离手!

新股发行价格区间：

香港新股的发行价在申购的时候只是确定了一个价格区间，比如最近上市的康宁定价区间9.1~10.2港币，最终由于机构认购火爆所以发行价定的是10.2港币;

修订6

通常定价的高低与新股首日表现无特别的关系，热门股上限定价很正常，但是需要警惕冷门股上限定价;

公开认购/国际配售/回拨机制：

公开认购就是大部分散户认购新股的过程，一般而言新股发售份额的10%是留给公开市场的散户/大户认购的，其余90%是留给机构等通过国际配售参与认购的;

上面讲的新股发行公开认购和国际配售的1：9比例会根据公开认购的热度进行调整，一般公开认购火热的话会根据认购热度把公开市场的发行比例调整为20%/30%/40%/50%，这个调整过程就叫回拨;

修订7

新人可能听过套路回拨这件事，总体原则就是好套路=该给的不愿意给，坏套路=不该给的强塞给散户;这个在打新进阶课中有单独的一章进行讲解;

超购倍数

顾名思义，超够倍数就是新股认购金额/募资额的倍数，当然我们通常会遇到的都叫公开发售超够倍数，因为国配的超够倍数一般不会强制披露，而且也无法动态监测，且经常有假消息，所以在做申购决策时意义不大;而公开发售认购倍数就是指公开市场的认购金额(预测)/最初留给公开认购的那10%的募资额的倍数;

举个例子：A公司计划以9~10港币发行1亿股，最初留给公开市场的份额是1000万股，那么最高募资额就是1亿港币，那么如果该股公开发售渠道获得了100亿的认购那么该新股的公开发售超购倍数就是100倍;

孖展/融资数据

孖(ma)展也称Margin，即保证金的意思，也就是我们通常说的融资认购;孖展数据也就是当前主流券商在新股认购期间公布的使用融资认购新股的金额;孖展数据主要用于预测新股的公开超购倍数;

但是由于公布孖展数据的也就七八家券商，而剩余的几百家券商是不公布融资数据的，尤其是银行系的券商(汇丰/招银/交银)再加上使用现金认购的资金也是不统计在内的，所以说孖展数据只能用于定性，不能用于定量;

捷利交易宝算是目前比较全面的额新股认购数据披露APP，还自带超够倍数认购预测;一般而言新股认购越热越好，这里先不讲特殊情况;

顶头槌

一般新股发行，公开发售部分最大只允许单个投资者认购初始发行份额的一半数量;这种按照最大可认购数量认购的投资者就叫顶头槌投资者;

比如发行1亿股的股票，公开市场发行1000万股，那么最多只允许单个投资者认购500万股;

顶头槌投资者代表了公开市场最看好该新股并且真金白银投入的投资者，一般这样的投资者越多，则该新股上市表现越好;

修订8

顶头槌的持股成本被称为顶头槌打和点，这个时热门股的重要参考因素;具体的算法会在进阶课中详述;

1手中签率

简单的讲就是你只认购1手新股，中签1手该新股的概率;

港股打新需要了解两大机制

新股分配机制(红鞋机制/回拨)

一般而言回拨机制就是红鞋机制，也就是公开市场认购的多就多回拨些份额给公开市场，但实际上对我们散户意义更大的是再回拨机制外的另一种分配方式~偏向人人有份的机制，狮山更偏向于把这种机制称作红鞋机制;

这种机制的原则是多申多得，但是只申购1手的资金利用率最高，比如下述例子：

这是康宁杰瑞的分配表，可以看出认购1手该股票，中签1手(1000股)的概率是40%(资金配率0.4)，而认购2手该股票中签2手的的概率仅有21.60%(资金配率0.216)，而认购100手(10万股)该新股中签100手的概率为3%(资金配率0.03);

修订9

删除线部分本意为;申购1手理论中签数量为1*40%=0.4手，也就是有40%概率中1手;申购2手理论中签数量为2*21.6=0.432.即有43.2%的概率中1手;申购100手，理论中签数量为100*3%=3.即100%概率中3手;

所以可以看出来，申购1手的获配比例最高，也就是你有100个户各申购1手该新股，那么够中签40手，而你单个账户认购100手该新股那么只能中2手;但是如果你只有一个账户且资金充足的话，那么显然申购100手能100%中3(100*3%)手该新股，是远高于你申1手仅40%概率中1手该新股的;但是显然大部分人都是很少资金在打新，因为小资金资金利用率高，收益高;

修订10

本意，100个户个申购1手理论上中签40手，实际上中多少手，是一个比较复杂的概率问题，此处没必要算清楚，100个户去申购1手都不中也是有可能的，一手都不中的概率为0.6^100=接近于0;实际上应该是成正态分布的，可能中签数量为0~100手，至于是多少主要看运气，大部分时候接近理论值40手;

另外上图中大家应该很好奇那个甲和乙是什么意思?

这个又涉及到新股分配中的另一个机制，即甲乙组;这种分配方式主要是主板上市的新股采用的分配机制，也是为了照顾大户的利益;(主板和创业板的区别自己百度)

简单讲就是分给公开发售的股份先分成2等份，认购金额在500万港币以下的散户/中户按照优先照顾1手申购者的方式分配;另一半新股则在认购大于500万港币的投资者间申购，大部分情况大户都是按照认购金额多少来等比例分配的，不存在谁照顾谁，因为都是有钱大佬嘛;

修订11

常见的名词还有，甲尾(甲组最后一档)，乙头(乙组最前面一档)，顶头槌;

护盘/发行量调整机制(绿鞋/超额配售权)

绿鞋机制来源于美股，主要是指在一些大型股票发行时，公司可以多发行一些股票，来抑制股价过度投机;一般而言都是在国际配售时多发行15%的股份给机构/大户，但这部分股票时不真实存在的，一般都是先借大股东的股份，先交付给机构/大户;这之后有两种方式将借的股票还给大股东：

首先要记住：

有超额配售权≠有绿鞋≠不破发

超发股票=有绿鞋≠不破发

1.该新股上市破发

此时护盘人(通常是保荐人)可以以不高于发行价的价格低价买回市场上流通的股票，然后还给大股东;这个时候买进的行为增加了市场上的买方力量，起到了稳定股价的作用;

2.该新股上市一直没有破发

此时因为股价一直高于发行价，那么护盘人不需要也没有必要出手购买公司股票，这个时候就可以申请让公司再以发行价发行一部分新股给护盘人，然后将这些新股还给大股东;

当然老司机是不迷恋绿鞋机制的的，因为再稳定股价，也是破发;还有一些不靠谱的护盘人故意不护盘/消极护盘，然后再以极低价格再买回发行出去的股票来还给大股东，因为规则是以不高于发行价的价格来买回，但是-5%、-10%、-20%都是低于发行价，到底以哪个价格买进，完全看护盘人良心;

此处需要点名的是很渣的护盘人 中金   新人们需要要特别注意该保荐人的新股绿鞋;完全无节操可言~

绿鞋还有很多需要注意的细节，但是新人阶段了解这些就够了;