李立峰:融资余额回落趋势延续--资金周度监测118期

2018-07-11 08:26:54来源:李立峰作者:李立峰等

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报告正文

一、央行公开市场操作及利率

1.1 央行公开市场操作

资金面“月初效应”叠加定向降准,近期银行间体系内流动性相对较为宽松。月初效应显现,并叠加7月5日定向降准正式实施,银行体系流动性处于较高水平,资金价格有所下行;央行公开市场操作连续净回笼流动性,本期(0704-0710)累计净回笼3600亿。由于7月是传统缴税大月,预计进入中下旬,缴税等因素或将对资金面造成一定的扰动。

1.2 利率

近期银行间短端资金利率有所下行。本期(0704-0710,下同)隔夜SHIBOR较上期末下行11.2个BP,1周SHIBOR下行6.2个BP;R007下行4.36个BP,DR007上行0.21个BP;10年期国债到期收益率上行4.76个BP,当前为3.5431%。

二、汇率

在连续三周贬值后,本期人民币兑美元出现久违的升值,本期报6.6259。本期(0704-0710)人民币兑美元中间价调升238个基点,人民币升值0.36%,7月10日报6.6259;本期美元指数下跌0.82%,欧元兑美元升值0.95%。

三、股市流动性跟踪

3.1 资金供给方面

基金发行

股基发行规模略有回升;6只CDR战略配售基金正式成立,总规模1049亿。基金发行总数来看,本期(0704-0710,下同)新发基金11支,数量小于上期(0627-0703)(15支)。分品种来看,债券型(债券型、偏债混合型等)1支,发行规模暂未披露(上期8支,总规模85.62亿);股票型(普通股票型、偏股混合型等)3支,总规模13.25亿(上期4支,总规模2.15亿);灵活配置型7只,总规模1051.79亿,其中6只CDR战略配售基金总募资1049.19亿(上期3支,总规模3.54亿)。

② ETF申购赎回

ETF申购赎回方面,本期沪深300ETF、中小板ETF、创业板ETF、创业板50ETF均呈现净申购。在此我们选取上述各板块具有代表性、规模最大的4只ETF基金,跟踪其申购赎回情况。本期(0704-0710)沪深300ETF、中小板ETF、创业板ETF、创业板50ETF分别发生净申购2.89、0.005、5.72、6.735亿份。

沪股通与深股通

本期沪深股通净流入。本期(0704-0710)沪股通净流入73.17亿(上期净流入40.52亿);深股通净流入27.30亿(上期净流出37.01亿);由此,沪深港通合计净流入100.47亿(上期净流入0.68亿)。

3.2资金需求方面

①融资余额

融资余额环比继续回落,跌破9000亿关口。截至7月9日,两市融资余额8969.61亿,跌破9000亿关口(上期9110.55亿),环比回落140.95亿(上期下降63.20亿,上上期下降416.68亿);行业方面,本期融资净买入较多的行业有计算机 、食品饮料 、休闲服务 、农林牧渔 、国防军工等,融资净卖出较多的有非银金融银行房地产、有色金属通信等。个股方面,融资净买入规模较大个股为:贵州茅台、东方财富、泛海控股、中国国旅、航发控制等,融券净卖出规模较大个股为:中国平安、中国石化、招商银行中信证券、浪潮信息等。

② EPFR数据

EPFR数据显示,最近一期(0628-0704)资金净流入中国(大陆+香港)权益市场,净流入2.22亿美元(上期净流出6.63亿美元)。香港市场净流出0.47亿美元。

二级市场增减持

增减持方面,本期二级市场净减持1.37亿(上期净增持2.05亿、上上期净增持2.77亿)。本期累计增持20.07亿,累计减持21.44亿;由此累计净减持1.37亿。净增持幅度前五的个股三爱富、皖江物流、新黄浦、深圳惠程、东百集团;净减持幅度前五的个股广联达、国海证券、三变科技、欧浦智网、贝达药业

IPO方面

本期新股发行规模下降。本期上市新股3家(明德生物、东方环宇、芯能科技),总募资规模12.89亿(上期总募资规模17.86亿)。

风险提示:

1)政策监管力度:主要是金融去杠杆、金融监管仍将持续,存在力度超预期的风险;

2)货币政策:央行货币政策超预期变化将带来流动性大幅波动;

3)市场剧烈波动、海外黑天鹅事件等其他风险。

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