瞄股网1月14日:短线大盘还将惯性回落 3550点难以形成支撑

2022-01-14 14:39:13来源:瞄股网作者:小思

  今日可申购新股:百合股份

  今日可申购可转债:无。

  今日上市新股:翱捷科技。

  今日可转债上市:N兴业转(债)。

  今日A股市场分红与财经日历:无。

  尽管隔夜美股收涨,但 12 月多项宏观数据低于预期,周四大盘高开低走,一路震荡走低,以最低点收 盘。最终,大盘以下跌 1.17%收盘,创业板下跌 1.71%,两市总成交量较前一交易日增加约 3.05%,场外 资金持续观望,场内资金大量出逃,情绪明显下滑,信心亟需恢复。

  量能有所增加,个股活跃度增加,分化有所加大,昨有 56 家个股涨停,其中有 4 家个股为 20%涨停板, 有 63 家个股涨幅在 10%涨停板之上,有 8 家个股跌幅在 10%跌停板之上,6 家个股跌停,涨幅超过 5%个 股有 133 家,跌幅超过 5%的个股 191 家。涨幅居前的为煤炭、数字货币、冬奥会等,跌幅居前的为锂电、 光伏、白酒、风能、中药等,以白酒为首的权重板块放量杀跌。量能小幅增加,赚钱效应减少,亏钱效 应增加,权重板块领跌,个股普跌为主,情绪指数双杀,是周四盘口主要特征。

  技术面分析

  从技术上看,周四大盘高开低走,一路震荡走低,以最低点收盘,并呈价跌量增的态势,5 日、10 日、60 日、 90 日及半年线,K 线组合为‚一阴吞三阳‛的‚断头铡‛形态,日线 MACD 指标空头强化,价跌量增的量价关 系,短线还将惯性回落,3550 点支撑还将面临考验,但年线附近有较强的支撑

  分时图技术指标显示,5 分钟 MACD 指标连续底背离,30 分钟 SKD 指标位于底部,30 分钟 K 线组合为底部‚上 影线‛,短线快速回调后还有反弹要求。

  上证 50 指数价跌量增,5 日线、10 日线、半年线失守,半年线 K 线组合为‚一阴吞五日‛的‚断头铡‛形态, 日线 MACD 指标重新空头强化,价跌量增的量价关系,短线盘中还将惯性回落。 创业板价跌量增,5 日线重新失守,20 日线反压,K 线为典型的‚吞没线‛,近期低点还将面临考验, 回补盘中缺口后,短线有望止跌企稳。

  综合技术分析,我们认为,短线大盘还将惯性回落,3550 点难以形成支撑,技术上在年线既 3540 点附 近有较强支撑,能否获得支撑量能能否萎缩是关键,若量能有所缩小,则大盘有望止跌企稳,若继续 放量则还将继续回落。

  基本面分析

  1 月 12 日,国家统计局公布了 2021 年 12 月份的经济数据,从公布的数据来看,CPI 数据同比增速大幅 回落,环比中止了连续 5 月的上涨,转为回落;PPI 同比大幅回落,环比由平转降,这是自 2020 年 6 月以来,PPI 首次出现环比下降。

  具体来看,12 月 CPI 环比下降 0.3%,较上月回落 0.7%,食品类环比下降 0.6%,其中鲜菜价格环比下降 8.3%,前值为上涨 6.8%,鲜菜价格在 10 月到达高点后一路下滑,我们在此前的报告中就强调过,‚得 力于各地政府对于保障‘菜篮子’供应措施较为及时以及北方极端天气影响已过,供应端恢复正常,鲜 菜价格难以保持高位‛,我们认为,未来鲜菜价格在回归均值后将保持低幅度波动运行,将不再对 CPI 形成较大扰动。

  猪肉价格环比上涨 0.4%,前值 12.2%,从历史上来看,临近春节,12 月一般处于对猪肉需求量的高峰, 猪肉价格以上涨在为主,但去年以来,生猪市场一直处于去库存周期,价格由供给端推动为主,需求端 波动幅度较小并非价格的决定因素。11 月猪肉价格曾出现短暂的回升,当月 CPI 重回‚2‛时代,当时 我们就曾表明,这主要是受短期内供应偏紧所致,持续性有待观察,进入 12 月后生猪供应恢复,猪肉 价格再度回落,CPI 也同步下行。我们认为,此轮猪肉周期拐点尚未明确,若猪肉价格进入上行周期, CPI 上行斜率也将略微加大。

  非食品项下降 0.2%,其中消费品项由上月的上涨 0.9%转为下降 0.4%,受国际原油价格下跌影响,工业 消费品价格由上月上涨 0.3%转为下降 0.5%,交通工具用燃料价格由上月的环比上涨 3%转为下降 5.2%。 服务项由上月的下降 0.3%转为持平。

  从同比上看,12 月 CPI 同比增长 1.5%,万得一致预期值为 1.7%,较上月回落 0.8%,2020 年 12 月同比 增长 0.2%。食品类同比下降 1.2%,其中鲜菜价格上涨 10.6%,影响 CPI 上涨约 0.23 个百分点,较上月 回落 20%,鲜菜价格出现大幅回落,;猪肉价格下降 36.7%,影响 CPI 下降约 0.81 个百分点。非食品价 格上涨 2.1%,涨幅比上月回落 0.4 个百分点,影响 CPI 上涨约 1.69 个百分点,扣除食品和能源价格的 核心 CPI 同比上涨 1.2%,涨幅与上月相同。

  我们认为 12 月 CPI 超预期下滑有多因素影响,1)猪肉及鲜菜价格回落,对 CPI 形成了较大的拖累作用; 2)12 月以来疫情多点散发影响,消费受到了一定的影响;3)国际油价的下跌以及国内大宗商品保供稳 价措施的执行,大宗商品价格得到了有效控制,工业品消费价格有所回落。我们认为,尽管近期国际油 价再度走高突破 80 大关,市场对于猪肉价格是否迎来拐点也有所争论,但这都不会改变后续 CPI 温和 修复的态势,消费的边际修复、猪肉对 CPI 的拖累作用逐渐减轻可能会对 CPI 的上行产生一定影响,但 随着大宗商品价格回落所形成的对冲效果,国内的通胀水平远不会成为下阶段货币政策的掣肘,货币政 策仍有较大的发力空间。

  12 月份,受国际原油价格走低及国内保供稳价措施影响,工业品价格开始回落,PPI 同比数据超预期下 滑。

  具体来看,生产资料同比增长 13.4%,涨幅较上月回落 3.6%;生活资料同比增长 1%,与上月持平。生产 资料价格的下滑是 PPI 超预期回落的主要原因。分行业来看,煤炭维持下滑趋势,环比增速由上月的-4.9% 进一步下滑至-8.3%;受疫情影响,12 月原油价格大跌,燃料加工业价格由上月的环比上涨 1.7%转为下 降 6.3%。

  整体来看,国内煤炭价格及国际原油价格的下滑是 PPI 下行的主要原因,我们预期,随着近期原油价格 重回 80 上方,1 月 PPI 环比数据有望转正,但受去年的高基数影响,未来 PPI 将进入加速下行通道。随 着 PPI-CPI 的剪刀差逐渐收敛,价格由上游传导至下游的通道将越来越通畅,中下游制造业盈利空间将 逐渐释放,而这有可能从根本上提振中下游制造企业的融资需求。

  从 12 月金融数据上看,12 月社融规模增量 2.37 万亿,人民币贷款增加 1.13 万亿;12 月末社融规模存 量同比增长 10.3%,M2 同比增长 9%。

  具体来看,信贷端,居民短期贷款仍旧处于低位,12 月同比少增 985 亿元,环比少增 1360 亿元,疫情 持续点状散发对消费的影响仍在继续;居民中长期贷款同比少增 834 亿元,环比少增 2263 亿元,居民 中长期贷款下滑明显,未能维持上月同比多增的势头,房产融资渠道放宽对居民中长贷回升的效果开始 减退;企业中长期贷款依旧较为疲软,12 月同比少增 2107 亿元。票据融资同比增长 746 亿元,银行冲 量行为仍在持续,这说明当前企业融资意愿仍较低。

  社融连续 3 月保持同比多增,12 月社融规模 2.37 万亿,同比多增 6508 亿元,12 月政府债券同比多增 4592 亿元,企业债券同比多增 1789 亿元,政府债券与企业债券对 12 月社融数据起到了主要的拉升作用。

  12 月 M2 同比增速回升至 9.0%,预期值 8.7%,前值 8.5%,M1 同比增速回升至 3.5%,尽管 M1 与 M2 双双 回升显示出企业现金流有一定改善,但 M2 与 M1 剪刀差与上月持平表明企业投资意愿依旧处于低位。 从 12 月金融数据来看,信贷较为疲软,中长期贷款是主要拖累项,12 月社融存量增速 10.3%,较上月 增速提升 0.2%,社融规模尽管保持了多增态势,但若剔除政府债券来看,增速仍处于低位。我们认为当 前距离‚宽信用‛仍有一段距离,政策仍有较大的发力空间。

  综合 12 月宏观数据来看,CPI、PPI 数据显示出,通胀已不再是下阶段政策所需担忧的问题,同时 PPI-CPI 剪刀差的进一步收敛,说明利润将逐渐由上游向中下游转移,这或许能解决当前社融所面临的结构问题, 企业投资及融资意愿有望提升,在此情况下,货币政策不仅有望进一步发力,同时也需要进一步发力来 匹配潜在的融资需求。我们认为,去年降准降息的节奏今年还将继续,且力度比较去年还将进一步加大。

  操作策略

  昨市场在白酒等权重板块的放量下跌所影响下,市场情绪与指数共振双杀,今年的盘口特征仍未改变, 无论是高位股还是低位股在今年都有一定的风险,但以二线蓝筹为主的中盘股以及中字头个股在今年将 具备一定的投资机会,市场当前仍处于调仓过后的动荡期,资金较为敏感,待大盘缩量企稳后,基本面 的刺激有望带动市场赚钱效应的恢复。操作上,轻指数、重个股,建议走‚中‛庸之路、行‚三‛低之 礼,逢低关注金融、‚中字头‛及‚国字号‛股、信息技术、智能汽车环保及‚三低‛底部股,回避 ‚三高‛股及退市风险股。

  提示:宏观经济不及预期,出现严重信用事件,政策变化不及预期。

  瞄股网1月14日:方正证券等仅供参考。

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