瞄股网1月12日:短线大盘还有惯性回落的压力 3550点附近有一定支撑

2022-01-12 09:14:50来源:瞄股网作者:小思

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  今日可申购可转债:无。

  今日上市新股:天岳先进、创耀科技。

  今日可转债上市:无。

  今日A股市场分红与财经日历:无。

  创业板破位运行后连日下跌,市场做多情绪受到较为明显的影响,周二大盘低开高走,盘中冲高回落后 震荡走低。最终,大盘以下跌 0.73%收盘,创业板下跌 1.28%,两市总成交量较前一交易日增加约 0.41%, 场外资金仍保持观望,场内资金以防御为主,情绪继续回落,信心等待补足。

  量能有所增加,个股活跃度不减,分化继续加大,昨有 55 家个股涨停,其中有 7 家个股为 20%涨停板, 有 62 家个股涨幅在 10%涨停板之上,有 9 家个股跌幅在 10%跌停板之上,6 家个股跌停,涨幅超过 5%个 股有 135 家,跌幅超过 5%的个股 161 家。涨幅居前的为磷化工、病毒检测、银行、制药等,跌幅居前的 为汽车农业、数字货币、锂电、餐饮旅游、元宇宙等,前期热门的元宇宙、数字货币板块昨日领跌, 市场对下一阶段新的热点还未达成一致。量能小幅增加,赚钱效应减少,亏钱效应增加,题材快速轮转, 市场防御为主,短线等待企稳,是周二盘口主要特征。

  技术面分析

  从技术上看,周二大盘低开高走,盘中反复冲高,但 3600 点上方压力较大,大盘无功而返,逐步走低,以此 低点收盘,并呈价跌量增态势(沪市价跌量缩、深市价跌量增)。5 日均线、60 日均线、90 日均线失守,10 日线反压,半年线支撑,价跌量增的量价关系,短线盘中还有回调压力,3550 点附近支撑将面临考验。

  分时图技术指标显示,5 分钟 SKD 指标底背离且底部金叉,15 分钟 SKD 指标底部金叉,30 分钟 SKD 指标回落 至底部,短线盘中有反复,但 30 分钟 MACD 指标空头强化,60 分钟 MACD 指标死叉,短线盘中还有回调压力。

  上证 50 指数价跌量缩,5 日线、90 日线、半年线得而复失,10 日线、60 日线反压,K 线组合形态表明短线 盘中还有回调压力,但价跌量缩的量价关系,短线回调空间有限,技术上仍有探底回升的要求。

  创业板价跌量增,5 日线反压,所有均线空头排列,价格重心继续下移,价跌量增的量价关系,短线还有回 调的压力,创业板大“M”头形态基本确立。

  综合技术分析,我们认为,短线大盘还有惯性回落的压力,3550 点附近有一定支撑,能否获得有效支撑量能能否急剧萎缩是关键,若大盘调整中继续放量,则 3550 点附近难以形成有效支撑,若调整中,量 能能够急剧萎缩,3550 点附近则将获得支撑

  基本面分析

  美股新年伊始,走出了先扬后抑,探底企稳态势,截至本周一,六个交易日内,美纳指高低点波动幅度 为 7.85%,跌幅为 4.49%,但道指高低点波动幅度仅为 3.55%,跌幅为 0.45%,标普 500 高低点波动幅度 为 4.9%,跌幅为 2.01%,美 10 年期国债收益率盘中一度突破 1.8%,原油期货价格也止步于 83 美元/桶。 同样,全球主要经济体都走出了冲高回落走势,红盘者寥寥无几。截止本周二,A 股市场也走出了持续 震荡回落走势,大盘高低点波动幅度为 2.65%,跌幅为 1.99%,创业板则走出了“六连阴”走势,高低 点波动幅度为 8.91%,跌幅为 8.02%,科创板 50 指数高低点波动幅度为 8.11%,跌幅为 7.42%,只有去 年跌幅较深的港股恒生指数保持上涨态势。

  那么,为什么新年伊始全球股市都走出了冲高回落走势,且波动空间加大,为什么以科技为代表成长股 大幅回落,且波动大幅提升?为什么以周期股为代表的蓝筹股运行则表现相对平稳,没有出现大起大落 的现象?年初以来全球资本市场的结构性变化,给今年结构性行情把握带来那些启示?这是近期市场所 关心的问题。我们的观点是:政策变化决定投资结构变化,变中取胜,稳中求进。

  其一、美联储货币政策鹰声犀利。今年以来,美联储在货币政策上鹰派言论更加强硬,不但扬言要提前 结束 Taper,还暗示将年内加息次数提升至四次,甚至之前一直闭口不谈的“缩表”,也在今年的美联 储议息会议纪要中提出,美联储货币政策强硬的态度较为罕见。我们认为,让美联储态度如此强硬的原 因,就是美输入性通胀压力有增无减,之前一度从 86 美元/桶大幅回落至 65 美元/桶的原油期货价格, 又重新上涨至 83 美元/桶,原本一度缓和的通胀压力骤然再起,美 CPI 及 PPI 难出现实质性向下拐点,趋势性回落更无从谈起,通胀压力加大是美联储发出犀利的鹰派论调的内在原因。

  我们一直强调,Taper 不等同于缩表,这是两个完全不同的概念,不能混为一谈。Taper 仅是关闭流动 性闸门,但流动性还是顺流,非逆流,即美联储减少购债规模,流动性池子的水并未减少,缩表则是流 动性逆流,即美联储抛债回笼美元,流动性池子的水将减少,支撑美股稳中有升的是宽松的流动性,尤 其是高成长科技股走势更与流动性息息相关,周期股多与利率相关,这就是为什么美联储提出缩表后, 纳指震荡幅度及跌幅都远大于道指的原因所在。

  其二、国内货币政策是系统宽松。从去年下半年开始,国内货币政策从紧平衡向逐步宽松转变,两次降 准,推出碳减排工具的降低实际利率,下调 LPR 5 个 BP,下调支农、支小再贷款 0.25 个百分点等,中 央经济工作会议提出了经济稳增长要求,“跨周期”与“逆周期”宏观政策有机结合的政策方针,就已 宣示着国内货币政策处于宽松的环境,降准、降息在路上,一季度是政策释放的时间窗口,本月 15 日 及 20 日是 MLF 利率及 LPR 调整的重要时间窗口,对利率下调的预期、国企改革的深入及开年基建投资 的提速,是今年以来金融、地产、基建及周期股表现较强的原因所在。

  其三、获利回吐正决定结构转换。无论是美股的纳指,还是 A 股的创业板及科创板,今年以来领跌市场, 一个非常重要的原因就是它们都有非常大的获利回吐,即美纳指经过 13 年的牛市,低点到高点涨幅高 达 1182%,道指仅涨幅 471%,彼此相差甚远,A 股走过三年牛市,创业板低点到高点涨幅 202%,大盘涨 幅近 52.9%,彼此也是相差甚远,累积涨幅的获利回吐空间决定了回调空间的大小,这就是今年以来纳 指及创业板波动空间及跌幅都大于道指及大盘的原因所在。

  由于结构行情大幅推升了结构股价,无论是美股,还是 A 股,市场估值出现了严重的结构分化,当下美 道指 PE 为 25.64 倍,PB 为 7.13 倍,美纳指 PE 为 36.75 倍,PB 为 5.84 倍,A 股中的大盘 PE 为 13.79 倍,PB 为 1.53 倍,创业板 PE 为 58.9 倍,PB 为 7.64 倍,由此可以看出,估值的差异化决定了资金挤 泡沫的力度不同,这就是为什么纳指及创业板波动空间及跌幅较大,大盘及道指相对较小的原因所在。

  其四、中美结构行情带来的启示。中美的经济结构问题的差异化,决定了中美货币政策的差异化,美货 币政策收紧,国内货币政策宽松,理论上中美股市的走势应差异化,A 股应是上涨,美股应是回落的, 但今年以来中美股市走势及结构行情基本上是“殊途同归”,即高成长的科技股走势都出现高位震荡加 剧走势,表现的都较弱,而过去走势相对较弱的周期性蓝筹股,今年以来表现都相对较强。

  我们注意到,A 股中股价一直处于底部股,不但具有抗跌性,而且只要给点政策的阳光,或业绩利好 消息释放,股价就一定会有相当不错的上涨,而只要股价处于高位,无论利好,还是利空,股价都会出 现回落走势。今年伊始,机构对过去三年涨幅较高股,通过调仓的方式进行“清算”,获利越是丰厚股, “清算”的力度越大,并开始逐步关注股价仍处于底部股,“三低”是机构关注的对象。

  同样的现象也出现在美股美股中获利相当丰厚的高科技股,今年以来也遭到“清算”,投资者在获利 非常丰厚的高科技获利回吐是坚定的,亚马逊股价破位下行,苹果股价走势有构筑“M”头迹象,与之 相反的,股价处于相对底部的美能源股,在埃克森美孚大幅上涨带领下,走出了较强的上涨走势,A 股 中股价一直处于底部的“两桶”油,新年以来走势也是远强于“宁”组合及“茅”股。

  中美两市今年以来结构行情的分化走势,告诉我们一个深刻的道理,那就是资本市场没有永远,更没有 只涨不跌的百年老店,有的是结构不断转换,有的是热点不断切换,有的是股价的潮涨潮落,更有的是 东边日出西边雨、各领风骚二三年,这就是资本市场的特征,这就是资本市场的魅力所在。

  难!操作难,持股难,是今年伊始市场普遍反应的问题。那么该怎样做好今年的投资呢?我们的观点是: 挖掘“三低”,奉行“三不”。从中美今年以来的结构行情共性特征看,位置因素、股价因素及估值因 素将决定今年结构行情的风口所在,挖掘“三低”结构性投资机会,通过择时进行低吸高抛,奉行不贪、 不惧、不惰的“三不”作为操作原则,积小胜为大胜,这或许在今年的投资中,有望获得一定的超额收 益。

  操作策略

  从今年以来的盘口特征看,大盘未回落多少,但以创业板、国证 2000 及中证 1000 为代表的高科技股、 小市值股的大幅回落,赚钱效应的降低,对市场人气杀伤力较大,也在一定程度上抑制了市场做多信心, 但中盘股的逆市走强,抑制大盘回落同时,也让市场看到了未来风格所在,只赚指数不赚钱,或许是后 市盘口主要特征。操作上,轻指数、重个股,建议走“中”庸之路、行“三”低之礼,逢低关注金融、 “中字头”及“国字号”股、信息技术、智能汽车环保及“三低”底部股,回避“三高”股及退市风险股。

  提示:宏观经济不及预期,出现严重信用事件,政策变化不及预期。

  瞄股网1月12日:方正证券等仅供参考。

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