瞄股网9月27日:短线大盘还有调整要求 “十一”长假前大盘有望先抑后扬

2021-09-27 08:17:00来源:瞄股网作者:小思

  今日可申购新股:无。

  今日可申购可转债:无。

  今日上市新股:凯盛新材。

  今日可转债上市:无。

  今日A股市场分红与财经日历:无。

  外有美财政部长耶伦要求提高美政府债务上限的警告,美联储发表有关年底前开启缩减购债规模,到明 年中完成量化退出,2022 年底前有可能加息的声明,内有恒大债务违约事件的继续发酵,内外因素交织, “中秋”节后不平静,大盘走出低开高走,再冲高回落的走势。最终,“中秋”节大盘以下跌 0.02%收 盘,创业板上涨 0.46%,两市总成交量较前一周减少约 12.45%(折算),这表明“中秋”节后三个交易 日的内外因素变化,加之“十一”长假即将到来,场外资金观望为主,场内资金活跃度降低,市场情绪 较为平稳,信心略显不足。

  量能有所减少,个股活跃度有所降低,结构分化逐步加大,市场热点盘中转换较快,可持续性不强,市 场赚钱效应逐步降低,机构加大了高抛低吸的投资节奏,获利回吐压力加大,前期热点跌幅较大,追高 易套,杀跌易损。上周五,有 42 家个股涨停,其中有 5 家个股为 20%涨停板,有 51 家个股涨幅在 10% 涨停板之上,有 49 家个股跌停,有 71 家个股跌幅在 10%跌停板之上,涨幅超过 5%的个股有 151 家,跌 幅超过 5%的个股有 476 家。

  上周,机构加快调仓节奏,市场追高意愿不足,热点难以持续,短线抄底仍是资金所为,涨幅居前的为 电力食品饮料房地产、石化、环保、软件开发、半导体等,跌幅居前的为化工钢铁建材保险汽车银行、有色、煤炭等。量能难以释放,赚钱效应降低,亏钱效应回升,周期由强转弱,题材并未 转强,资金短炒为主,大盘大幅波动,是“中秋”节后的盘面特征。

  技术面分析

  从技术上看,“中秋”节后大盘低开高走,再冲高回落,绕 3600 点震荡运行,并呈价跌量缩态势。5 周线失而复得,3550 点附近对大盘形成支撑,周 K 线组合为“倒锤头”形态,加之价跌量缩的量价关系, 市场杀跌动力减缓,短线大盘还将有望冲高,但周线 SKD 指标即将死叉,也将抑制大盘上行空间。

  日线技术指标显示,上周五大盘低开低走,一路震荡走低,以次低点收盘,并呈价跌量缩态势。5 日线 及 20 日线失守,10 日线反压,日线 MACD 指标空头强化,日线 SKD 指标重新走弱,短线大盘还有回调要 求,但前期平台对大盘有一定支撑,继续回落空间有限。

  分时图技术指标显示,15 分钟 SKD 指标处于底部且金叉,30 分钟 SKD 指标处于底部,短线盘中有反复, 但 30 分钟死叉且空头强化,60 分钟 MACD 指标即将死叉,抑制盘中反抽空间,盘中调整压力犹存。

  上证 50 价涨量缩,5 日线收复,10 日线、20 日线及 30 日线共同构成压力,日 K 线组合形态为“倒锤头”, 日线 MACD 指标及 SKD 指标平滑且即将金叉,技术上有反弹要求,继续挑战 10 日线、20 日线及 30 日线 共同构成的压力位。

  创业板价涨量增,5 日线支撑,收盘站在 10 日及 20 日线之上,30 日线及半年线得而复失,日线 SKD 指 标金叉,日线 MACD 指标多头强化,加之价涨量增的量价关系,K 线组合的“射击之星”,短线还有上涨 要求,继续挑战 30 日线上方压力。

  综合技术分析,我们认为,短线大盘还有调整要求,但调整空间有限,“十一”长假前大盘有望先抑后 扬,量能难以大幅释放,继续在 3731 点下方蓄势运行,大盘有望走出小“W”底走势,完成在 3731 点 下方蓄势,为“十一”长假后的向上突破做准备。

  基本面分析

  近一段时期以来,2W 期、1M 期及 3M 期 Shibor 利率走高,尤其是跨“十一”的 2W 期及 1M 期利率上 涨幅度较大,这意味着“十一”长假期间及年底前市场对流动性需求较大,资金面压力明显提升。上周仅三个交易日,央行却通过公开市场净投放资金 3700 亿资金,并重启 14 天期逆回购操作,央行此时增 加基础货币投放,彰显出央行对于资金面极力呵护态度,意在满足“十一”长假期间市场对流动性需求, 有利于资金面保持宽松的态势。然而,对于央行重启 14 天期逆回购操作,市场则争论较大,有观点认 为央行重启 14 天逆回购将降低四季度降准概率。我们则注意到,“中秋”节后央行净投放 3700 亿资金, “十一”长假之前央行还会继续净投放跨“十一”流动性,但较历史同期,央行净投放节奏及规模未超 出季节性水平,可谓相对较为平稳,这说明当前市场流动性较为充足,没有必要过多地释放流动性,从 而引发流动性泛滥,这从隔夜及 1W 期 Shibor 利率未涨反跌就可窥见一斑。

  然而,对于央行重启 14 天期逆回购操作,市场则争论较大,有观点认为央行重启 14 天逆回购将降低四 季度降准概率。我们则注意到,“中秋”节后央行净投放 3700 亿资金,“十一”长假之前央行还会继 续净投放跨“十一”流动性,但较历史同期,央行净投放节奏及规模未超出季节性水平,可谓相对较为 平稳,这说明当前市场流动性较为充足,没有必要过多地释放流动性,从而引发流动性泛滥,这从隔夜 及 1W 期 Shibor 利率未涨反跌就可窥见一斑。

  从历史规律看,若央行在市场需要投放大量资金之际而未放量,甚至有意控制资金投放规模,那么就预 示着货币政策由“稳价放量”转向“稳量降价”概率提升,我们所预期的央行有望四季度下调 LPR 得以 实现,毕竟国内经济“三驾马车”增速放缓,经济有从增长转向滞胀,甚至出现通缩的迹象,在房地产 调控难以放松之际,力保制造业投资增长可谓迫在眉睫,在降准刺激制造业投资效果边际效应递减之时, 降息已提到议事日程。

  此外,我们还注意到,Shibor 利率上涨的是 2W 期、1M 期及 3M 期,6M 期、9M 期及 1Y 期为代表的长端 Shibor 利率走势平稳,并未出现拐头向上走势,尤其是 1Y 期 Shibor 利率一直处于 2.7%水平,持续较 1 年期 MLF 利率保持低 25 个 BP 水平态势,这恰给央行下调一次 MLF 利率及 LPR 提供出空间,我们继续对 央行四季度结构性“降息”充满预期,这是我们看好周期股及券商股,尤其是处于新能源产业链被需求 端的有色逻辑所在,也是我们看好四季度大盘走势的原因所在。

  近一段时期以来,A 股市场各板块基本上轮炒了一遍,从新能源到车载半导体,再到鸿蒙概念,从“中 字头”到“煤飞色舞”,再到能源、电力,从化工新材料到“两桶油”,再到环保概念,从生物医药到 农林牧渔,再到近日的“茅”股,只要是股价在底部的,或股价回落到一定深度的,且有可炒作的题材, 无论市值大小,基本都会被场内外资金以各种理由所挖掘,并一鼓作气将股价推升至相对高位,然后再 炒作新的热点,这就是为什么 A 股能够逆全球股市运行,但市场热点此起彼伏,“跷跷板”现象不断, 大盘运行又总是很纠结的原因所在。

  逢低抄底买入,逢高获利回吐,资金高抛低吸,热点快速转换,是今年以来 A 股市场的盘面主要特征, 追高易套,杀跌易损,大盘上下有限,资金进出两难,更是“中秋”节后 A 股市场的盘口特征,我们今 年以来所强调的 A 股市场将是“跌出来的机会,涨出来的风险”投资方式,以及所提出的“择时重于择 势”投资理论,无论是今年以来,还是“中秋”节前后,乃至“十一”长假之前,基本都得到了市场验 证,市场赚钱效应虽较高,但做不好择时却又很难,原因就是过去两年的极致化结构行情,让今年的市 场偏好降低,关注“三低”,回避“三高”,成为今年市场共识。

  追高意愿虽不足,但赚钱效应却不减,热点轮动的此起彼伏,资金活跃度持续,是 A 股市场连续 46 个 交易日保持在万亿之上,打破了 2015 年牛市中创造的连续 43 个交易日成交量过万亿纪录,也创造了历 史。我们一直强调,随着全面注册制渐行渐近,万亿成交量已成常态化,“地量”不断提升,少于万亿 就是“地量”,两市成交量突破历史天量势在必行,抑或为时不远了。

  目前,“增量”的科创板实施了注册制,“增量+存量”的创业板实施了注册制,甚至北交所设立即实 施注册制,只剩下主板还未实施注册制,从北交所成立即实施注册制看,主板实施注册制为时不远了, 我们预计,今年四季度或明年一季度,主板有望实施注册制,届时 A 股市场将实现全面注册制,两市成 交量继续不断扩大势在必行,券商无论是业务创新,还是传统业务提升,与 A 股市场一道迎来“黄金周 期”。

  无论是主板注册制改革,还是“降息”的货币政策预期,乃至我们之前一再强调的国企外延式并购重组, 资金主战场逐步向沪市转移是趋势,近期无论是大盘涨跌,还是结构转换,金融、地产及周期板块持续 成为市场关注的重点或议论的话题,周期板块轮动吸引着资金目光,沪市成交量逐步向深市逼近,大盘 走势强于“双创”,就足以验证我们一直以来的判断,这也是我们看好四季度 A 股行情的关键性内在逻辑之一。

  操作策略

  我们坚持认为,A 股中长期慢牛基础坚实,大盘中长期震荡盘升的趋势不变。但由于年内高点 3731 点附 近压力较大,加之“十一”长假即将到来,长假效应将抑制场外资金流入节奏,“十一”长假前市场量 能难以有效释放,大盘在 3731 点下方蓄势运行还是大概率事件,大盘上下两难,构筑“W”底形态,以 时间换空间,还是大盘运行主要态势。操作上,轻指数、重个股,逢低关注金融、“中”字头、高端制 造、电力、能源、环保及股价处于底部二线蓝筹股,回避近一段时期涨幅过高股及高估值股,对于白酒、 医药等传统消费股继续观望为好。

  提示:宏观经济不及预期,出现严重信用事件,政策变化不及预期。

  瞄股网9月27日:方正证券等仅供参考。

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