瞄股网9月13:短线大盘还将继续挑战3731点 降息周期有望开启

2021-09-13 07:06:28来源:瞄股网作者:小思

  今日可申购新股:无。

  今日可申购可转债:无。

  今日上市新股:金三江、兰卫医学、匠心家居、禾信仪器。

  今日可转债上市:无。

  今日A股市场分红与财经日历:无。

  在上游原材料涨价因素仍存的情况下,周期板块持续强势,在煤炭钢铁等权重股的拉升下,指数快速 上行并突破 3700 点整数关口,上周大盘单边上行,挑战年内高点未果后冲高回落。最终,上周大盘以 上涨 2.95%收盘,创业板上涨 4.19%,两市总成交量较前一周减少 6.41%,这表明机构调仓仍在继续,板 块快速轮动,但市场并不缺乏赚钱效应,场外资金持续流入,场内资金交投情绪活跃,市场信心保持充 足,市场情绪维持高位。

  量能略微减少,个股活跃度不减,结构分化减少,题材炒作主要受消息面影响,前期处于高景气的板块 出现分化,周期板块领涨两市。上周五,有 57 家个股涨停,其中有 5 家个股为 20%涨停板,有 72 家个 股涨幅在 10%涨停板之上,有 2 家个股跌停,有 5 家个股跌幅在 10%跌停板之上,涨幅超过 5%个股有 205 家,跌幅超过 5%的个股 130 家。

  上周,周期板块一枝独秀,题材方面元宇宙概念横空出世后迅速退潮,涨幅居前的为煤炭钢铁化工 等周期板块以及网络游戏、水泥、锂电、航运、油气等,跌幅居前的为军工、电气设备、光伏、新能源机械设备、元宇宙概念等。量能小幅减少,资金入市意愿仍较强,赚钱效应增加,亏钱效应减少,热点 快速切换,板块有序轮动,权重拉升指数,大盘一路上行,是上周盘面主要特征。

  技术面分析

  从技术上看,上周大盘低开高走,一路震荡盘升,跨越 3700 点,以次高点收盘,并呈价涨量缩态势。5 周线上叉 10 周及 20 周周线,形成多头排列,周线 MACD 指标金叉并多头强化,大盘处于强势,继续震 荡盘升动能依旧,但周线技术超买,加之周线 MACD 指标及 SKD 指标顶背离,周线量价背离,大盘上行 动力将减缓,盘中再冲高后,短线将在 3731 点附近蓄势运行。

  日线技术指标显示,上周五大盘盘中一度挑战 3731 点,但无功而返,收盘站在 3700 点之上,并呈价涨 量增态势。5 日均线大盘形成支撑,所有均线多头排列,K 线组合为非标“射击之星”,加之价涨量 增的量价关系,短线大盘还将冲高,并挑战 3731 点附近压力。

  分时图技术指标显示,15 分钟 MACD 指标及 SKD 指标空头强化,30 分钟 MACD 指标顶背离,30 分钟 MACD 指标死叉且空头强化,60 分钟 MACD 指标即将死叉,60 分钟 SKD 指标死叉且空头强化,60 分钟 K 线组合 为高位吊线,短线大盘盘中有回调压力。

  上证 50 价涨量增,5 日均线失而复得,60 日均线反压,价涨量增的量价关系,加之日线 MACD 指标多头 强化,日线 SKD 指标重新金叉,短线盘中还将冲高,继续挑战 60 日线压力。

  创业板价涨量平,5 日线收复,20 日线反压,日线 MACD 指标金叉,5 日线上叉 10 日均线,半年线支撑, 短线盘中还有冲高。

  综合技术分析,我们认为,短线大盘还将继续挑战 3731 点年内高点压力,但能否跨越 3731 点,量能能 否有效释放是关键,若量能难以释放,则大盘冲高回落,绕 3731 点反复蓄势,若量能能够得到释放, 则大盘跨越 3731 点,但即便跨越,短期大盘也要蓄势整理,只有充分蓄势,大盘才会走的更远,本周 大盘有望在 3731 点附近蓄势整理运行。

  基本面分析

  9 月 10 日,央行公布 8 月金融统计数据: 8 月份新增社会融资规模 29600 亿元,市场预期 28571.4 亿 元,略高于市场预期,前值 10600 亿元,8 月份新增人民币贷款 12200 亿元,市场预期 14087.5 亿元, 前值 10800 亿元。8 月份社融存量同比 10.3%,前值 10.7%。

  社融数据继续回落,8 月新增社融 2.96 万亿元,比上年同期减少 6253 亿元,较上月同比下滑 0.4 个百 分点,其中人民币贷款、非标融资的信托贷款以及政府债券融资成主要拖累项。8 月政府债券净融资 9738 亿元,同比少增 4050 亿元,尽管近期专项债发行已经提速,8 月的政府债融资规模较 7 月(1820 亿元) 有较大提升,但在去年高基数(13788 亿元)的影响下,政府债融资仍是是 8 月社融数据的最大拖累项, 考虑到去年 9 月政府债融资仍较高,以及政策对地方债务管控趋严的态势,9 月政府债融资或还将继续 拖累社融数据。

  非标收缩幅度扩大 1768 亿元,其中信托贷款降幅扩大、未贴现承兑汇票低迷;而企业债券和股票融资 小幅增加、同比分别多增 628 和 196 亿元。

  8 月新增人民币贷款 1.27 万亿元、同比少增 1501 亿元,从结构上看,中长贷规模同比少增 3349 亿元, 与 7 月下滑幅度大体保持一致,其中居民中长贷少增规模有所回落,但企业中长贷同比少增 2037 亿元、 降幅较上月扩大一倍,这体现出当下企业融资意愿仍处于低位且还在继续下滑。另受近期疫情反复所影 响,居民短贷同比少增 1314 亿元,消费意愿明显降低,这一点也可与 8 月 CPI 数据中交通和服务数据 的明显走弱相印证。

  票据融资表现依旧亮眼,8 月新增票据融资 2813 亿元,环比增长 1042 亿元,同比多增 4489 亿元,6 月 以来,票据融资规模明显提速,6 月及 7 月票据融资同比多增分别为 4851 亿元、2792 亿元,在整体融 资需求偏弱的情况下,商业银行票据冲量的行为较为明显。

  展望四季度,政府债发行能否提速,年内地方债能否满额发行将成为四季度社融数据能否企稳反弹的关 键点,考虑到疫情以及极端天气对消费行为的压制将消退,叠加双节来临对消费的刺激效果,后续居民 短贷有望回升,但我们在近期的报告中也强调过,当前居民的消费行为低迷与消费能力有一定关联,但 更主要的还是消费意愿不足,在房市不上升或股市不走牛的情况下,不形成新的财富效应,消费端较难 复苏,四季度尽管居民短贷规模有望回升但也难以对社融规模形成提振效果。

  M1、M2 增速双双回落。8 月,M1 较上月回落 0.7 个百分点至 4.2%、创 19 个月以来新低,M2 回落 0.1 个百分点至 8.2%。M1 回落,直接缘于企业活期存款走低等因素,;M2 小幅回落,与企业、居民存款回 落等有关,8 月企业、居民存款分别同比少增 1883 和 635 亿元。从 8 月股市成交量持续处于万亿之上的 态势来看,叠加非银金融机构存款增加 993 亿元,同比多增 3,605 亿元,不排除居民及企业资金流入股 市的可能。

  M1、M2 剪刀差进一步扩大且保持连续四个月环比扩大,这反应出企业当下对于未来仍较为悲观,生产及 再投资意愿都较低,另外从 8 月的 CPI 及 PPI 数据来看,原材料价格仍旧处于高位,而 PPI 与 CPI 的剪 刀差还在扩大,说明价格由上游向下游传导的仍旧不顺畅,中小微企业占主体的下游企业利润空间仍在 承压,同时居民消费意愿的不足进一步延缓了下游产业的修复,实体经济投资增速也将受限,俨然成为 闭环。

  我们认为,对后续社融数据的关注重点,不应放在社融数据是否将企稳或反弹,更为主要在于我们近期 一直所强调的,年内央行降息的可能性较大,宽货币或将成为解决当下困局的方法之一。

  一方面,当前无论是银行的放贷意愿还是企业的融资意愿都较低,尽管今年以来,高层在多个场合强调 了通过各种政策支持中小微企业,包括新增 3000 亿支小再贷款,增加央行对于票据的再贴现支持,继 续推进标准化票据市场的发展等,但从 6 月以来的票据冲量行为来看,放贷意愿与融资意愿双低的情况 仍未解决,融资成本较高依旧是制约当前中小企业融资意愿的主要因素。

  另一方面,自 7 月宣布全面降准后,市场利率一路下行,但政策利率始终保持稳定,目前一年期 MLF 利 率为 2.95,一年期 Shibor 利率为 2.70,低于 MLF0.25 个 BP,利率倒挂幅度还在加大。尽管从历史上看, 利率倒挂并不是触发央行降息的直接因素,但在当前经济下行压力增大,实体经济增速及居民消费端难 以提振的情况下,降息仍具有较大的可能性。

  在降低实体经济融资成本的基调下,我们仍将继续坚持下半年降息的可能性较大的观点,尽管当前高层 无论对于经济还是货币政策的表态都是以“稳”为主,但考虑当前经济下行压力较大,若四季度经济增 长动能进一步下滑,降息概率还将进一步提升。同时,只要保持市场利率持续围绕政策利率波动,政策 利率的下调也与货币政策“稳”这一基调并不冲突。

  操作策略

  上周北上资金净流入 140.65 亿,其中沪市净流入为 44.17 亿,深市净流入为 96.48 亿,受近期题材炒作回暖及前期的高景气板块持续回调,估值有所下降影响,部分北向资金开始转向深市抢筹,这也说明 了近期市场热点转化较快,板块间快速轮动的盘口特征依旧。

  上周大盘快速上行,挑战年内高点 3731 点未果后冲高回落,量能仍是后市大盘运行节奏的关键,若量 能难以释放,则大盘冲高回落,绕 3731 点反复蓄势,若量能能够得到释放,则大盘跨越 3731 点,但即 便跨越,短期大盘也要蓄势整理。操作上,注意结构转换,加快调仓步伐,逢低关注金融、“碳中和” 概念、军工、高端制造、新能源、有色新材料、化工新材料、环保、“中”字头股及股价处于底部二线 蓝筹股,回避前一段时期涨幅过高股及高估值股,对于白酒、医药等传统消费反弹,观望为好。

  提示:宏观经济不及预期,出现严重信用事件,政策变化不及预期。

  瞄股网9月13:方正证券等仅供参考。

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