瞄股网9月10日:沪强深弱格局仍在持续 大盘保持3700点关口下蓄势运行

2021-09-10 09:08:21来源:瞄股网作者:小思

  今日可申购新股:无。

  今日可申购可转债:瑞丰转债(债)。

  今日上市新股:国力股份

  今日可转债上市:牧原转债(债)。

  今日A股市场分红与财经日历:无。

  受涨价因素因素,近期煤炭、油气等周期板块持续强势,周四大盘低开高走,午后一路震荡走高,创近 期新高。最终,大盘以上涨 0.49%收盘,创业板上涨 0.06%,两市总成交量较前一交易日减少约 2.89%, 这表明大盘上方目前仍有较强压力,短期内震荡蓄势仍将继续,但场内资金仍处于活跃状态,场外资金 入市意愿较强,情绪处于高位,信心保持充沛。

  量能有所减少,个股活跃度不减,分化有所减少。当日,有 74 家个股涨停,其中有 4 家个股为 20%涨停 板,有 83 家个股涨幅在 10%涨停板之上,有 14 家个股跌幅在 10%跌停板之上,1 家个股跌停,涨幅超过 5%个股有 271 家,跌幅超过 5%的个股 139 家。涨幅居前的为煤炭、水泥、钢铁金属、油气等,跌幅 居前的为网络游戏、发电、元宇宙概念、半导体等,元宇宙概念为首的网络游戏板块迅速退潮,周期板 块维持强势量能小幅减少,赚钱效应增加,亏钱效应减少,题材炒作退潮,周期强势依旧,大盘高位 震荡,是周四盘面主要特征。

  技术面分析

  从技术上看,周四大盘低开高走,走出了震荡盘升走势,以最高点附近收盘,并呈价涨量缩态势(沪市 价涨量增,深市价涨量缩),5 日均线大盘形成支撑,所有均线多头排列,大盘强势特征明显,但我 们注意到,大盘偏离 5 日均线仍过远,仍处于超买态势,加之价涨量缩的量价背离关系,我们认为短线 大盘还将在 3700 点附近继续蓄势运行。

  分时图技术指标显示,再创新高后,5 分钟及 15 分钟 MACD 指标将顶背离,15 分钟及 30 分钟 SKD 指标 将顶背离,30 分钟 MACD 指标也将顶背离,加之 30 分钟 MACD 指标即将死叉,短线大盘继续震荡为主。

  上证 50 价跌量增,5 日线反压,30 日线支撑,日线 SKD 指标死叉,短线绕 3200 点蓄势运行概率大。

  创业板价涨量缩,5 日线、10 日线失而复得,20 日线反压,半年线支撑,K 线组合为“单针探底”态势, 加之日线 MACD 指标金叉,技术上盘中短线反复后还有反弹要求。

  综合技术分析,我们认为,短线大盘盘中继续绕 3700 点附近震荡运行,并在 3731 点下方进行蓄势,能 否短线立即跨越 3731 点,量能能否重新有效释放是关键,若量能有效释放,则大盘蓄势的周期缩短, 短线将挑战并跨越 3731 点,若量能仍难以有效释放,则大盘继续绕 3731 点震荡蓄势整理,量能依旧是 大盘运行斜率的关键。

  基本面分析

  2021 年 8 月份 CPI 环比上涨 0.1%,同比上涨 0.8%,较上月回落 0.2 个百分点;工业生产者出厂价格指 数 PPI 环比上涨 0.7%,同比上涨 9.5%,涨幅较上月扩大 0.5 个百分点。这是时隔三个月以来 CPI 同比 增长速率重回 1%以下。我们认为,8 月猪肉价格下跌是 CPI 涨幅继续回落的主要原因。随着中秋、国庆 “双节”即将到来,消费有望得到提振,猪肉价格有望回升,对 CPI 的影响也会有所减弱,9 月 CPI 表 现有望回升。

  从同比看,8 月 CPI 上涨 0.8%,涨幅比上月回落 0.2 个百分点。其中,食品价格下降 4.1%,降幅比上月 扩大 0.4 个百分点,其中猪肉价格同比回落 44.9%,占主要因素;从非食品项上看,8 月非食品项同比 上涨 1.9%,较上月回落 0.2 的百分点,这说明受近期疫情不断反复以及国际油价的下跌影响,非食品项 同样受到拖累;8 月核心 CPI 同比增长 1.2%,较上月回落 0.1 个百分点,这说明外部因素影响也较为有 限,随着疫情目前逐渐得到控制,服务业有望恢复,核心 CPI 下阶段有望回升。

  今年以来,居民消费端的恢复始终较慢,无论是在上半年的经济强势期还是下半年经济即将面临较大下行压力的阶段,消费端始终难以提振,在居民人均可支配收入未见较大波动的情况下,我们认为,制约 消费端难以有效复苏的较大因素是居民的消费意愿始终处于低位,一方面,疫情始终处于反复阶段使得 居民,特别是中低收入群体对于未来是否可获得可持续性收入这一问题存在担忧,特别是在当下未来形 势存在较强不确定性的情况下,居民风险偏好降低,储蓄意愿还将增强;另一方面,今年以来,房地产 行业的持续调控,近期楼市终于开始出现降温,同时对于资本市场进一步加强管控,高收入群体同样面 临收入来源端口急剧缩窄的情况,消费意愿同样将受到影响。

  不难发现,制约当下消费端难以提振的主要因素来自于情绪,对于预期未来收入的不确定性导致了居民 的消费意愿不足,那么为何在此情况下,国家仍旧坚持对房地产行业的调控而不是稍微放宽房市融资渠 道,提升居民财富效应来实现提振消费呢?

  我们试想以下两种场景:1)老王所住房屋受益于周边楼盘带动,涨幅在 20%以上;2)老王手中股票受 益于指数快速上行,近期获利超过 10%。根据我们的经验很明显可以判断出,处于第二种情形下的老王, 其短期消费意愿将明显高于第一种情况,这是由于资本市场所拥有的流动性显著高于楼市,尽管房价涨 幅明显高于股票涨幅,但短时间依旧难以出手,其所带来的消费意愿增强效果有限,但股市的上涨对居 民消费意愿的增强却可以立竿见影,尽管当下 A 股市场的居民投资占比不高,且持有市值也处于低位, 但近期成交量持续处于万亿之上也说明了大量的场外资金,包括楼市资金已开始入场,因此从提振消费 的角度考虑,楼市的管控还将持续,居民资金从楼市及储蓄账户向股市迁移仍是大势所趋,下半年的指 数行情依旧值得期待。

  另一方面,从 PPI 的数据来看,受国内基建投资需求回升、疫情环保政策扰动供给以及国际油价传导滞 后效应影响,煤炭、钢材、化工等大宗商品价格均出现上涨,8 月工业生产者出厂价格同比涨幅扩大 0.5 个百分点至 9.5%。其中,生产资料和生活资料分别同比上涨 12.7%和 0.3%,较上月提高 0.7 个百分 点和持平于上月,生产资料价格回升是 PPI 上涨主因。

  值得关注的点是,CPI 与 PPI 的剪刀差还在进一步扩大,8 月达到了创历史的 8.7%,而我们注意到,据 央行网站消息,按照国务院常务会议部署,为加大对中小微企业纾困帮扶力度,中国人民银行新增 3000 亿元支小再贷款额度,这说明下游中小微企业的经营压力还在加剧,根据 8 月 PMI 数据来看,尽管原材 料价格有所回落,但仍旧处于高位,上游向下游的传导仍旧难言顺畅。

  我们在近期的报告中便表明过,下半年降息的概率可能强于全面降准,这其中就是出于对减轻中小企业 经营压力的考虑,而在目前 CPI 与 PPI 剪刀差进一步扩大,PPI 向 CPI 传导仍旧不畅,中小企业利润空 间仍旧承压的情况下,不仅需要财政方面发力对中小企业实施纾困政策,降息或将更为显著对中小企业 起到扶持作用。同时根据古典经济学理论,当经济处于下滑阶段,市场面临通缩风险时,降息是较为有 效的刺激经济的手段,不仅能在贷款端刺激投资,也能在存款端刺激消费。

  我们认为,一方面要继续进行对楼市的管控,引导居民资金向股市流动,并进一步提升资本市场的财富 效应;另一方面,通过降息减缓中小企业的经营压力,解决当下经济复苏中的结构问题,双管齐下,两 手齐抓,将有望重新焕发中国经济增长新的活力。

  操作策略

  昨北上资金净流入 26.15 亿元,其中沪市净流入 24.23 亿元,深市净流入 1.92 亿元,沪强深弱的格局 仍在持续,大盘仍旧保持 3700 点关口下的蓄势运行,能否短线立即跨越 3731 点,量能能否重新有效释 放是关键,若量能有效释放,则大盘蓄势的周期缩短,短线将挑战并跨越 3731 点,若量能仍难以有效 释放,则大盘继续绕 3731 点震荡蓄势整理,量能依旧是大盘运行斜率的关键。操作上,逢低关注金融、 “中”字头、“碳中和”概念、电力军工、高端制造、环保及股价处于底部二线蓝筹股,回避近一段 时期涨幅过高股及高估值股,对于白酒、医药等传统消费股继续观望。

  提示:宏观经济不及预期,出现严重信用事件,政策变化不及预期。

  瞄股网9月10日:方正证券等仅供参考。


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